Cogeco Câble, bien positionnée pour une amélioration au chapitre de ses objectifs financiers de 2012.
COMMUNIQUÉ DE PRESSE
Pour diffusion immédiate
Cogeco Câble bien positionnée pour une amélioration au chapitre de ses
objectifs financiers de 2012
Montréal, le 12 juillet 2012 – Cogeco Câble inc. (TSX : CCA) (« Cogeco Câble » ou la « Société ») a annoncé aujourd’hui
ses résultats financiers pour le troisième trimestre de l’exercice 2012 clos le 31 mai 2012, conformément aux Normes
internationales d’information financière (« IFRS »).
Pour le troisième trimestre et les neuf premiers mois de l ’exercice 2012 :
•
Les produits ont augmenté de 7,2 %, pour atteindre 319,8 millions $, et de 8,4 %, pour atteindre 952,9 millions $;
•
Le bénéfice opérationnel avant amortissements
(1)
a augmenté de 10,5 % par rapport à celui du troisième trimestre
de l’exercice 2011, pour s’établir à 152,7 millions $, et de 8,7 % par rapport aux neuf premiers mois de l’exercice
précédent, pour s’établir à 42 8,2 millions $;
•
La marge opérationnelle
(1)
a augmenté au cours du trimestre, passant de 46,3 % à 47,7 %, et pendant les
neuf premiers mois, passant de 44,8 % à 44,9 %, par rapport aux périodes correspondantes de l’exercice
précédent;
•
Le bénéfice de la période lié aux activités poursuivies a totalisé 53,2 millions $ au troisième trimestre,
comparativement à 52,4 millions $ pour la période correspondante de l’exercice précédent. Pour les neuf premiers
mois de l’exercice 2012, le bénéfice de la période lié aux activités poursuivies s’est élevé à 123,8 millions $,
comparativement à 136,4 millions $ pour les neuf premiers mois de l’exercice 2011. Cet écart au titre du bénéfice
pour la période de neuf mois est essentiellement attribuable à l’augmentation de la dotation aux amortissements
imputable à la réduction d e la durée d’utilité de certaines immobilisati ons corporelles, contrebalancée en partie par
l’augmentation du bénéfice opérationnel avant amortissements;
•
Le bénéfice de la période s’est chiffré à 53,2 millions $ au troisième trimestre, comparativement à une perte de
181,2 millions $ pour la pér iode correspondante de l’e xercice précédent. Pour les neuf premiers mois de l’exercice
2012, le bénéfice de la période s’est chiffré à 179,3 millions $ comparativement à une perte de 114,5 millions $ pour
les neuf premiers mois de l’exercice 2011. Ces hausses au cours des deux périodes est principaleme nt attribuable
à la radiation de l’investissement net de la Société dans sa filiale portugaise constatée au moyen d’une perte de
valeur sans effet de trésorerie d’un montant de 225,9 millions $ au cours du troisième trimestre de 2011. La filiale
portugaise a par la suite été cédé e le 29 février 2012;
•
Les flux de trésorerie nets
(1)
ont atteint 25,6 millions $ pour le trimestre, comparativement à 63,1 millions $ au
trimestre correspondant de l’exercice précédent. Les flux de trésorerie nets ont diminué au troisième trimestre par
rapport à l’exercice précédent en raison de l’augm entation des acquisitions d’immobilisations corporelles combinée
aux différences quant à la comptabilisation de la charge d’impôt exigible sur le résultat, partiellement
contrebalancées par l’augmentation du bénéfice opérationnel avant amortissements. Pour les neuf premiers mois,
les flux de trésorerie nets se sont chiffrés à 63,8 millions $, comparativement à 90,8 millions $ pour les
neuf premiers mois de l’exercice 2011. P our les ne uf premiers mois, la diminuti on par ra pport à l’e xercice précéden t
est essentiellement attribuable à l’augmentation des acquisitions d’immobilisations corporelles, contrebalancée en
partie par l’amélioration du b énéfice opérationnel avant amortissements;
•
Un dividende trimestriel de 0,2 5 $ l’action a été versé aux porteurs d’actio ns sub alternes à droit de vote et d’actions
à droits de vote multiples, ce qui représente une augmentation de 0,08 $ l’action, ou 47,1 %, par rapport au
dividende de 0,17 $ l’action versé au troisièm e trimestre de l’e xercice 2011. Les verseme nts de dividen des pour les
neuf premiers mois de l’exercice 20 12 ont totalisé 0,75 $ l’action, contre 0,51 $ l’action à l’exercice 2011;
•
Le nombre d’unités de service primaire
(2)
a augmenté de 6 246 pendant le trimestre et de 64 705 pour les
neuf premiers mois, pour un total de 1 962 174 unités de service primaire au 31 mai 201 2.
(1)
Les termes désignés n’ont pas de définition normalisée selon les IFRS; par conséquent, ils peuvent ne pas être comparables avec des mesures semblables utilisées par
d’autres sociétés. Pour plus de détails, se reporter à la rubrique « Mesures financières non définies par les IFRS » du rapport de gestion.
(2)
Représente la somme des clients des services de Télévision, d’Internet haute vitesse (« IHV ») et de Téléphonie.
« Nous sommes satisfaits des résultats de Cogeco Câble pour le troisième trimestre de 2012. Après neuf mois, nous
poursuivons notre croissance et la plu part de nos indices de performance nous perm ettent de croire que nous atteindro ns nos
objectifs. Même si nous révisons nos projections à l’égard du nombre de nos unités de service primaire de 80 000 à
72 000 pour l’exercice 2012, nous sommes confiants que nous améliorerons notre cible pour le bénéfice opérationnel avant
amortissements passant de 580 millions $ à 585 millions $. Ces résultats solides du troisième trimestre de l’exercice 2012
illustrent que, grâce à une g estion serrée des coûts et à une stratégie de marketing concurrentielle, Cogeco Câble parvient à
croître et à atteindre ses objectifs dans cette i ndustrie hautement conc urentielle », a déclaré M. Louis Audet, président et chef
de la direction de Cogeco Câble.
FAITS SAILLANTS
Trimestres clos les 31 mai Neuf mois clos les 31 mai
2012 2011 Variation 2012 2011 Variation
(en milliers de dollars, sauf les pourcentages et les données
par action) $ $ % $ $ %
(non audité)
(non audité)
(non audité) (non audité)
Opérations
Produits 319 771 298 211 7,2 952 930 878 872 8,4
Bénéfice opérationnel avant amortissements
(1)
152 661 138 147 10,5 428 227 393 782 8,7
Marge opérationnelle
(1)
47,7 % 46,3 % – 44,9 % 44,8 % –
Bénéfice opérationnel 90 981 86 995 4,6 217 471 243 138 (10,6)
Bénéfice de la période lié aux activités poursuivies 53 159 52 352 1,5 123 812 136 420 (9,2)
Bénéfice (perte) de la période lié(e) aux activités
abandonnées – (233 573)
– 55 446 (250 955)
–
Bénéfice (perte) de la période 53 159 (181 221)
– 179 258 (114 535)
–
Flux de trésorerie
Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles des
activités poursuivies 112 275 142 009 (20,9)
247 043 280 238 (11,8)
Flux de trésorerie liés aux opérations
(1)
113 075 125 923 (10,2)
314 740 272 668 15,4
Acquisitions d’immobilisations corporelles et incorporelles 87 459 62 782 39,3 250 976 181 878 38,0
Flux de trésorerie nets
(1)
25 616 63 141 (59,4)
63 764 90 790 (29,8)
Situation financière
(2)
Immobilisations corporelles – – – 1 262 495 1 254 217 0,7
Total de l’actif – – – 2 780 943 2 712 679 2,5
Endettement
(3)
– – – 1 069 488 981 214 9,0
Capitaux propres – – – 1 155 038 1 033 252 11,8
Croissance des unités de service primaire
(4)
6 246 18 304 (65,9)
64 705 86 570 (25,3)
Données par action
(5)
Bénéfice (perte) par action
Lié(e) aux activités poursuivies et abandonnées
De base 1,09 (3,73)
– 3,68 (2,36)
–
Dilué(e) 1,09 (3,73)
– 3,66 (2,36)
–
Lié aux activités poursuivies
De base 1,09 1,08 0,9 2,54 2,81 (9,6)
Dilué 1,09 1,08 0,9 2,53 2,81 (10,0)
Lié(e) aux activités abandonnées
De base – (4,80)
– 1,14 (5,17)
–
Dilué(e) – (4,80)
– 1,13 (5,17)
–
(1)
Les termes désignés n’ont pas de définition normalisée selon les Normes internationales d’information financière (les « IFRS »); par conséquent, ils peuvent ne pas être
comparables avec des mesures semblables utilisées par d’autres sociétés. Pour plus de détails, se reporter à la rubrique « Mesures financières non définies par les
IFRS » du rapport de gestion.
(2)
Au 31 mai 2012 et au 31 août 2011.
(3)
L’endettement est défini comme le total de l’endettement bancaire, des paiements en capital sur la dette à long terme, du solde relatif à une acquisition d’entreprise et des
obligations en vertu des instruments financiers dérivés.
(4)
Représentent la somme des clients des services de Télévision, d’Internet haute vitesse (« IHV ») et de Téléphonie.
(5)
Par action à droits de vote multiples et action subalterne à droit de vot e.
ÉNONCÉS DE NATURE PROSPE CTIVE
Le présent rapport de gestion contient des énoncés qui pourraient être de nature prospective au sens des lois sur les valeurs mobilières. Les
énoncés prospectifs représentent de l’information ayant trait aux perspectives futures et aux événements, aux affaires, aux opérations, au
rendement financier, à la situation financière ou aux résultats anticipés de Cogeco Câble et, dans certains cas, peuvent être introduits par des
termes comme « pourrait », « sera », « devrait », « prévoir », « planifier », « anticiper », « croire », « avoir l’intention de », « estimer »,
« prédire », « potentiel », « continuer », « assurer » ou d’autres expressions de même nature à l’égard de sujets qui ne constituent pas des
faits historiques. De manière plus précise, les énoncés concernant les résultats opérationnels et le rendement économique futurs de la
Société, ainsi que ses objectifs et stratégies, représentent des énoncés prospectifs. Ces énoncés sont fondés sur certains facteurs et
hypothèses, y compris en ce qui a trait à la croissance prévue, aux résultats opérationnels, au rendement ainsi qu’aux perspectives et aux
occasions d’affaires, que Cogeco Câble juge raisonnables au moment de les formuler. Bien que la direction considère ces hypothèses comme
raisonnables en fonction de l’information dont elle dispose au moment de les formul er, elles pourraient s’avérer inexactes. La Société avise le
lecteur qu’en raison du ralentissement économique observé au cours des dernières années, les énoncés de nature prospective et les
hypothèses sous-jacentes de la Société sont sujets à de plus grandes incertitudes et que, pa r conséquent, ils pourr aient ne pas se r éaliser ou
les résultats pourraient différer de façon importante des attentes de la Société. Il est impossible pour Cogeco Câble de prédire avec certitude
l’incidence que les incertitudes économiques actuelles pourraient avoir sur les résultats futurs. Les énoncés prospectifs sont aussi assujettis à
certains facteurs, y compris les risques et incertitudes (décrits dans la rubrique « Incertitudes et principaux facteurs de risque » du rapport de
gestion annuel de 2011 de la Société), qui pourrai ent faire en sorte que les résultats réels diffèrent considérablement des prévisions actuelles
de Cogeco Câble. Ces facteurs comprennent des conditions comme l’évolution de la technologie, du marché et de la concurrence, les
développements sur le plan des politiques gouvernementales ou de la régle mentation, la conjoncture économique, la conception de nouveaux
produits et services, l’amélioration de produits et services existants et la mise en marché de produits concurrentiels offrant des avantages du
point de vue de la technologie ou autre, dont bon nombre sont indépendants de la volonté de la Société. En conséquence, les événements et
résultats futurs pourraient être bien différents de ce que la direction prévoit actuellement. La Société invite le lecteur à ne pas s’appuyer outre
mesure sur les renseignements de nature prospective maintenant ou à une quelque autre date. Bien que la direction puisse décider de le
faire, rien n’oblige la Société (et elle rejette expressément une telle obligation) à mettre à jour ni à modifier ces renseignements de nature
prospective avant le prochain trimestre.
Comme il est décrit à la note 1 des états financiers consolidés intermédiaires résumés pour les périodes de trois et neuf mois closes le 31 mai
2012, les principes comptables généralement reconnus (les « PCGR ») du Canada, qui étaient auparavant utilisés pour la préparation des
états financiers consolidés, ont été remplacés à la suite de l’adoption des Normes internationales d’information financière (les « IFRS ») le
1
er
janvier 2011. Par conséquent, les états financiers consolidés intermédiaires résumés de la Société pour les périodes de trois et neuf mois
closes le 31 mai 2012 ont été préparés conformément aux IFRS. Les chiffres comparatifs pour 2011 ont aussi été retraités.
Tous les montants sont exprimés en dollars canadiens, sauf indication contraire. Ce rapport devrait être lu conjointement avec les états
financiers consolidés et le rapport de gestion de la Société pour l’exercice clos le 31 août 2011, qui sont compris dans le rapport annuel 2011
de la Société. Il devrait également être lu en parallèle avec les états financiers consolidés intermédiaires résumés et le rapport de gestion de
la Société du premier trimestre de l’exercice 2012 ainsi qu’avec les informations sur les ajustements aux données financières pour l’exercice
2011 apportés à l’adoption des IFRS, lesquels sont expliqués à la note 17 des états financiers consolidés intermédiaires résumés pour les
périodes de trois et neuf mois closes le 31 mai 2012.
Stratégies et objectifs de l’entreprise
Les objectifs de Cogeco Câble inc. (« Cogeco Câble » ou la « Société ») sont l’amélioration de la rentabilité et la création de valeur pour les
actionnaires. Les stratégies privilégiées pour atteindre ces objectifs consistent à assurer une croissance soutenue de l’entreprise par la
diversification et l’amélioration de ses produits et services, de sa clientèle et de ses territoires ainsi que l’amélioration continue des réseaux et
des équipements de même qu’une gestion serrée des coûts et des processus d’affaires. La Société mesure sa perfo rmance à l’égard de ces
objectifs en surveillant son bénéfice opérationnel avant amortissements
(1)
, sa marge opérationnelle
(1)
, la croissance de ses unités de service
primaire
(2)
et ses flux de trésorerie nets
(1)
.
Au cours des neuf premiers mois de l’exercice 2012, la Société a investi environ 140,1 millions $ dans son infrastructure de réseau et ses
équipements afin de mettre à niveau sa capacité, d’améliorer sa robustesse et d’accroître les territoires servis, de manière à accroître ses
offres de services et la qualité de celles-ci pour sa clientèle existante et de nouveaux clients.
Croissance des unités de service primaire et pénétration des offres de services
Au cours de la période de neuf mois close le 31 mai 2012, le nombre d’unités de service primaire a augmenté de 64 705 unités, ou 3,4 %,
pour atteindre 1 962 174 unités, principalement en raison des initiatives de marketing ciblées et de l’intérêt soutenu des clients pour le service
de Télévision haute définition (« HD »). En raison d’une plus faible croissance qu’anticipée au cours des neuf premiers mois de l’exercice,
Cogeco Câble a révisé ses projections à l’égard du nombre de ses unités de service primaire, tel que publié le 11 avril 2012, les faisant
passer de 80 000 unités de service primaire à 72 000 unités de service primaire, pour une croissance d’environ 3,8 % par rappor t au 31 août
2011. La croissance des unités de service primaire devrait être principalement attribuable aux services d’IHV et de Téléphonie, à la
persistance du fort intérêt à l’égard des services de Télévision numérique, à l’amélioration de l’offre de services ainsi qu’aux activités
promotionnelles. Pour plus de détails, veuillez consulter les projections révisées de l’exercice 2012 à la rubrique « Projections financières pour
l’exercice 2012 ».
Bénéfice opérationnel avant amortissements et marge opérationnelle
Pour les neuf premiers mois, le bénéfice opérationnel avant amortissements a augmenté de 8,7 % par rapport à la période correspondante de
l’exercice 2011, pour s’établir à 428,2 millions $, et la marge opérationnelle a augmenté, passant de 44,8 % à 44,9 %. En raison de
l’amélioration du bénéfice opérationnel avant amortissements au cours des neuf premiers mois, la direction a révisé à la hausse ses
prévisions d’avril 2012 pour l’exercice 2012. Le bénéfice opérationnel avant amortissements devrait maintenant passer de 580 millions $ à
585 millions $, et la marge opérationnelle devrait augmenter, pour passer de 45,2 % à 45,7 %. Pour plus de détails, veuillez consulter les
projections révisées de l’exercice 2012 à la rubrique « Projections financières pour l’exercice 2012 ».
Flux de trésorerie nets
Pour la période de neuf mois close le 31 mai 2012, Cogeco Câble déclare des flux de trésorerie nets de 63,8 millions $, comparativement à
90,8 millions $ pour les neuf premiers mois de l’exercice précéden t, soit une baisse de 27 millions $. Cet écart est essentiellement attribuable
à l’augmentation des acquisitions d’immobilisations corporelles, partiellement contrebalancée par l’augmentation du bénéfice opérationnel
avant amortissements. Pour tenir compte des projections révisées du bénéfice opérationnel avant amortissements, la direction a également
révisé les projections de ses flux de trésorerie nets, les faisant passer de 85 millions $ à 90 millions $. Pour plus de détails, veuillez consulter
les projections révisées de l’exercice 2012 à la rubrique « Projections financières pour l’exercice 2012 ».
Cession d’une filiale et activités abandonnées
Le 29 février 2012, la Société a mené à terme la vente de sa filiale portugaise, Cabovisão – Televisão por Cabo, S.A. (« Cabovisão »), pour
une contrepartie en trésorerie de 45 millions €, ou environ 59,3 millions $. Les résultats opérationnels des opérations européennes ont donc
été classés à titre d’activités abandonnées. Pour plus de détails sur les résultats opérationnels des opérations euro péennes, se reporter à la
rubrique « Cession d’une filiale et activités abandonnées ».
RÉSULTATS OPÉRATIONNELS LIÉS AUX ACTIVITÉS POURSUIVIES
Trimestres clos les 31 mai Neuf mois clos les 31 mai
2012 2011 Variation 2012 2011 Variation
(en milliers de dollars, sauf les pourcentages) $ $ % $ $ %
(non audité)
(non audité)
(non audité) (non audité)
Produits 319 771
298 211
7,2
952 930 878 872
8,4
Charges d’exploitation 167 110 160 064 4,4 515 218 475 918 8,3
Honoraires de gestion – COGECO inc. – – – 9 485 9 172 3,4
Bénéfice opérationnel avant amortissements 152 661 138 147 10,5 428 227 393 782 8,7
Marge opérationnelle 47,7 % 46,3 % 44,9 % 44,8 %
(1)
Les termes désignés n’ont pas de définition normalisée selon les IFRS; par conséquent, ils peuvent ne pas être comparables avec des mesures semblables utilisées par
d’autres sociétés. Pour plus de détails, se reporter à la rubrique « Mesures financières non définies par les IFRS ».
(2)
Représentent la somme des clients des services de Télévision, d’Internet haute vitesse (« IHV ») et de Téléphonie.
Produits
Les produits du troisième trimestre de l’exercice 2012 ont augmenté de 21,6 millions $, ou 7,2 %, pour atteindre 319,8 millions $,
comparativement à l’exercice précédent. Pour les neuf premiers mois, les produits ont totalisé 952,9 millions $, soit une augmentation de
74,1 millions $, ou 8,4 %, comparativement aux neuf premiers mois de l’exercice 2011. L’augmentation des produits résulte de la croissance
des unités de service primaire, des hausses tarifaires entrées en vigueur en avril et en octobre 2011, ainsi que des acquisitions de MTO
Telecom Inc. (« MTO ») et de Quiettouch Inc. (« QTI ») au cours du quatrième trimestre de 2011.
Charges d’exploitation
Au cours du troisième trimestre de l’exercice 2012, les charges d’exploitation, excluant les honoraires de gestion payables à COGECO inc.,
ont augmenté de 7 millions $, pour atteindre 167,1 millions $, soit une hausse de 4,4 % par rapport à l’exercice précédent. Pour les
neuf premiers mois de l’exercice, les charges d’exploitation, excluant les honoraires de gestion payables à COGECO inc., se sont chiffrées à
515,2 millions $, soit une hausse de 39,3 millions $, ou 8,3 %, comparativement à la période correspondante de l’exercice 2011.
L’augmentation des charges d’exploitation est principalement imputable à la desserte d’unités de service primaire additionnelles, au
lancement de nouvelles chaînes HD, à des coûts additionnels liés à la programmati on, aux coûts de déploiement et de soutien engagés pour
la migration des clients du service de Télévision de l’analogique au numérique, ainsi qu’aux acquisitions de MTO et de QTI.
Bénéfice opérationnel avant amortissements et marge opérationnelle
Le bénéfice opérationnel avant amortissements a augmenté de 14,5 millions $, ou 10,5 %, au troisième trimestre de l’exercice 2012, pour
s’établir à 152,7 millions $, et de 34,4 millions $, ou 8,7 %, pour les neuf premiers mois, pour s’établir à 428,2 millions $. La marge
opérationnelle de Cogeco Câble a augmenté à 47 ,7 % au troisième trimestre, comparativement à 46,3 % pour la pé riode correspondante de
l’exercice précédent. Pour les neuf premiers mois, la marge opérationnelle a augmenté, passant de 44,8 % pour les neuf premier mois de
2011 à 44,9 %.
STATISTIQUES SUR LES CLIENTS
Ajouts nets (pertes nettes) % de pénétration
(1)
Trimestres clos les
31 mai
Neuf mois clos
les
31 mai
31 mai 2012 2012
2011
2012
2011 2012
2011
Unités de service primaire 1 962 174 6 246 18 304 64 705 86 570
Clients du service de Télévision
(2)
868 873 (4 453)
(1 401)
(9 112)
4 849 52,9 54,5
Clients du service d’IHV 628 852 2 835 6 989 27 638 34 411 38,3 36,8
Clients du service de Téléphonie 464 449 7 864 12 716 46 179 47 310 28,3 25,1
(1) En pourcentage des foyers câblés.
(2)
Le nombre de clients du service de Télévision comprend 765 585 clients du service de Télévision numérique.
Les ajouts nets d’unités de service primaire au cours du troisième trimestre et des neuf premiers mois de l’exercice 2012 ont diminué par
rapport à ceux des périodes correspondantes de l’exercice précédent essentiellement en raison de la maturité des catégories, des offres
concurrentielles et du resserrement de nos processus et contrôles du crédit. Pour le troisième trimestre et les neuf premiers mois, les pertes
nettes de clients du service de Télévision se sont chiffrées à 4 453 et à 9 112 clients, respectivement, comparativement à 1 401 clients et à
des ajouts nets de 4 849 clients pour les périodes correspondantes de l’exercice précédent. Les pertes nettes de clients du service de
Télévision au troisième trimestre sont normales et essentiellement imputables à la fin de l’année scolaire pour les étudiants de collèges et
d’universités. Les pertes nettes de clients du service de Télévision pour les neuf premiers mois de l’exercice 2012 sont essentiellement
imputables aux offres promotionnelles concurrentielles pour le service vidéo et au resserrement de nos processus et contrôles du crédit. Pour
les périodes de trois et neuf mois closes le 31 mai 2012, le nombre de clients du service de Téléphonie a augmenté de 7 864 et de
46 179 clients, comparativement à une croissance de 12 716 et de 47 310 clients pour les périodes correspondantes de l’exercice précédent,
et le nombre d’ajouts nets pour le service d’IHV s’est chiffré à 2 835 et à 27 638 clients, comparativement à 6 989 et à 34 411 clients pour les
périodes correspondantes de l’exercice précédent. Les ajouts nets pour les services de Téléphonie et d’IHV continuent d’être attribuables à
l’amélioration de l’offre de produits, à l’incidence du trio (Connexion complète Cogeco) de services de Télévision, d’IHV et de Téléphonie et
aux activités promotionnelles. Pour les périodes de trois et neuf mois closes le 31 mai 2012, les ajouts pour le service de Télévision
numérique, qui sont inclus dans les clients du service de Télévision, se sont chiffrés à 12 943 et à 87 259 clients, comparativement à 34 080
et à 89 444 clients pour les périodes correspondantes de l’exerc ice précédent. Les ajouts nets de clients du service de Télévision numérique
sont attribuables aux initiatives de marketing ciblées visant à améliorer la pénétration de marché, au lancement de nouvelles chaînes de
télévision HD, à l’intérêt soutenu des clients pour les services de Télévision HD et au déploiement de la technologie des convertisseurs
numériques pour favoriser la migration des clients des services analogiques vers les services numériques.
BÉNÉFICE DE LA PÉRIODE LIÉ AUX ACTIVITÉS POURSUIVIES
Pour les périodes de trois et neuf mois closes le 31 mai 2012, le bénéfice de la période lié aux activités poursuivies s’est chiffré à
53,2 millions $, ou 1,09 $ l’action, et à 123,8 millions $, ou 2,54 $ l’action, respectivement. Pour les périodes correspondantes de l’exercice
2011, le bénéfice de la période lié aux activités poursuivies s’est élevé à 52,4 millions $, ou 1,08 $ l’action, pour le trimestre, et à
136,4 millions $, ou 2,81 $ l’action, pour les neuf premiers mois. L’écart pour le trimestre est essentiellement attribuable à l’amélioration du
bénéfice opérationnel avant amortissements, contrebalancée en partie par l’augmentation de la dotation aux amortissements. L’écart pour la
période de neuf mois est essentiellement attribuable à l’augmentation de la dotation aux amortissements imputable à la réduction de la
période d’utilité de certaines immobilisations corporelles, contrebalancée en partie par l’augmentation du bénéfice opérationnel avant
amortissements et par la diminution des charges financières.
BÉNÉFICE DE LA PÉRIODE
Pour les périodes de trois et neuf mois closes le 31 mai 2012, le bénéfice de la période s’est chiffré à 53,2 millions $, ou 1, 09 $ l’action, et à
179,3 millions $, ou 3,68 $ l’action, respectivement. Pour les périodes correspondant es de l’exercice 2011, la perte de la période s’est chiffrée
à 181,2 millions $, ou 3,73 $ l’action, pour le trimestre, et à 114,5 millions $, ou 2,36 $ l’action, pour la période de neuf mois. La progression
du bénéfice est principalement attribuable à la radiation de l’investissement net de la Société dans la filiale portugaise comptabilisée au
moyen d’une perte de valeur sans effet de trésorerie d’un mont ant de 225,9 millions $ au cours du troisième trimestre de l’exercice 2011 et à
l’augmentation du bénéfice opérationnel avant amortissements, le squelles ont été contrebalancées en partie par l’au gmentation de la dotation
aux amortissements imputable à la réduction de la durée d’utilité de certaines immobilisations corporelles.
ACTIVITÉS DE FINANCEMENT
Dans le cours normal de ses activités, Cogeco Câble a contracté des obligations financières principalement sous forme de dette à long terme,
de contrats de location simple et de location-financement ainsi que de garanties. Les obligations de Cogeco Câble, décrites dans le rapport
annuel de l’exercice 2011, n’ont pas changé de façon significative depuis le 31 août 2011, à l’exception de ce qui suit.
À la suite de la vente de la filiale portugaise, les lettres de crédit qui avaient été émises en nantissement du paiement par Cabovisão des
droits de timbre et des retenues d’impôts ont été annulées.
Le 14 février 2012, la Société a procédé, dans le cadre d’un appel public à l’épargne, à une émission de débentures garanties de premier
rang, série 3, d’un montant de 200 millions $. Ces débentures viennent à échéance le 14 février 2022 et portent intérêt au taux annuel de
4,925 % payable semestriellement. Ces débentures sont garanties indirectement par une charge de premier rang, fixe et générale et une
sûreté sur la quasi-totalité des biens personnels et réels, actuels et futurs et entreprises de quelque nature que ce soit de la Société.
Le 22 novembre 2011, la Société a renouvelé sa convention de crédit pour une facilité de crédit de 750 millions $ sous la forme d’un crédit à
terme renouvelable de cinq ans, en y ajoutant la possibilité de l’augmenter jusqu’ à 1 milliard $, sous réserve de la participation des prêteurs.
Le renouvellement de ce crédit à terme a été effectué par un groupe d’institutions financières. Le crédit à terme renouvelable viendra à
échéance le 22 novembre 2016 et pourra être prolongé annuellement par d’autres périodes de un an, sous réserve de l’approbation des
prêteurs. Le crédit à terme renouvelable est garanti indirectement par une charge de premier rang, fixe et générale sur la quasi-totalité des
biens personnels et réels, actuels et futurs et entreprises de quelque nature que ce soit de la Société et de certaines de ses filiales. De plus, il
prévoit certaines affectations autorisées, y compris les obligations relatives à l’achat de biens, les obligations capitalisées existantes et l’octroi
de toute sûreté par une entité avant qu’elle ne devienne une filiale, sous réserve d’un montant maximal.
DÉCLARATION DE DIVIDENDES
Au cours de sa réunion du 11 juillet 2012, le conseil d’administration de Cogeco Câble a déclaré un dividende déterminé trimest riel de 0,25 $
l’action pour les actions à droits de vote multiples et les actions subalternes à droit de vote, payable le 8 août 2012 aux actionnaires inscrits en
date du 25 juillet 2012. La déclaration, le montant et la date de tout dividende futur continueront d’être examinés et approuvés par le conseil
d’administration de la Société, lequel fondera sa décision sur la situation financière, les résultats opérationnels et les besoins de trésorerie de
la Société, ainsi que sur d’autres facteurs qu’il jugera pertinents, à son seul gré. Ain si, rien ne garantit que des dividendes seront déclarés et,
s’il y a déclaration de dividendes, le montant des dividendes et la fréquence de leur déclaration peuvent varier.
CESSION D’UNE FILIALE ET ACTIVITÉS ABANDONNÉES
La Société a mené à terme, le 29 février 2012, la vente de sa filiale portugaise pour une contrepartie en trésorerie de 45 millions €
(59,3 millions $). Le prix de vente a été réduit par des frais de vente d’environ 8,5 millions € (11,2 millions $) et des réclamations éventuelles
prises en charge pour un montant pouvant aller jusqu’à 5 millions € (6,6 millions $). La valeur comptable du passif net cédé le 29 février 2012
se chiffrait à 6,7 millions $, ce qui a donné lieu à la comptabilisation d’un profit sur cession de 48,2 millions $ dans les comptes consolidés
intermédiaires de résultat.
Les détails de l’actif et du passif cédés sont les suivants :
(en milliers de dollars) $
(non audité)
Trésorerie et équivalents de trésorerie 13 041
Créances clients et autres débiteurs 7 693
Impôt sur le résult at à recevoi r 277
Charges payées d’avance et autres 2 777
Immobilisations corporelles 38 931
Dettes fournisseurs et autres créditeurs (42 514)
Provisions (6 665)
Produits différés et perçus d’avance (411)
Ajustement au titre de l’écart de change (19 817)
(6 688)
À la suite de la vente et conformément à IFRS 5, Actifs non courants détenus en vue de la vente et activités abandonnées, la Société a
reclassé, jusqu’à la date de cession, les résultats et les flux de trésorerie de l’exercice courant et précédent de l’exploitation européenne
comme activités abandonnées.
Bénéfice (perte) de la période lié(e) aux activités abandonnées
Trimestres clos les 31 mai Neuf mois clos les 31 mai
2012 2011 2012 2011
(en milliers de dollars) $ $ $ $
(non audité)
(non audité) (non audité)
(non audité)
Produits – 43 647 80 546 128 971
Charges d’exploitation – 37 637 70 247 114 544
Amortissements – 13 640 2 814 40 068
Bénéfice (perte) opérationnel(le) – (7 630) 7 485 (25 641)
Produits financiers – 7 155 85
Perte de valeur du goodwill – 29 344 – 29 344
Perte de valeur des immobilisations corporelles – 196 529 – 196 529
Profit sur cession – – 48 215 –
Bénéfice (perte) avant impôt sur le résultat – (233 496) 55 855 (251 429)
Impôt sur le résultat – 77 409 (474)
Bénéfice (perte) de la période – (233 573) 55 446 (250 955)
Flux de trésorerie liés aux activités abandonnées
Trimestres clos les 31 mai Neuf mois clos les 31 mai
2012 2011 2012 2011
(en milliers de dollars) $ $ $ $
(non audité)
(non audité) (non audité)
(non audité)
Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles, montant net – 6 292 13 637 15 849
Flux de trésorerie liés aux activités d’investissement, montant net – (7 934) 36 826 (26 073)
Incidence des variations des taux de change sur la trésorerie et les équivalents de
trésorerie libellés en devise – 573 (866)
438
Augmentation (diminution) nette de la trésorerie et des équivalents de trésorerie – (1 069) 49 597 (9 786)
PROJECTIONS FINANCIÈRES POUR L’EXERCICE 2012
Au cours des neuf premiers mois de l’exercice 2012, la Société a amélioré son bénéfice opérationnel avant amortissements, tandis que la
croissance des unités de service primaire et les produits ont augmenté à un rythme moins soutenu que prévu dans les projections révisées
émises le 11 avril 2012. Par conséquent, la direction a révisé à la baisse ses projections à l’égard des produits, les faisant passer de
1 285 millions $ à 1 280 millions $, ainsi que ses projections à l’égard de la croissance des unités de service primaire, les faisant passer de
80 000 à 72 000 ajouts nets, cela en raison de la concurrence plus vive et du resserrement des contrôles du crédit, ce qui a eu pour effet de
limiter les charges de recouvrement et les créances douteuses. Néanmoins, le bénéfice opérationnel avant amortissements devrait passer de
580 millions $ à 585 millions $ en raison des initiatives de réduction des coûts mises en place par la Société au cours de l’exercice et, par
conséquent, la marge opérationnelle devrait augmenter de 45,2 % à 45,7 %.
Pour tenir compte de la révision des projections du bénéfice opé rationnel avant amortissements, la direction a aussi révisé ses projections à
l’égard des flux de trésorerie nets, les faisant passer de 85 millions $ à 90 millions $. Le bénéfice pour l’exercice devrait s’établir à
225 millions $, soit une baisse de 10 millions $ par rapport aux projections révisées d’avril 2012, en raison de la hausse du taux d’imposition
sur le revenu des sociétés décrite à la rubrique « Impôt sur le résultat lié aux activités poursuivies ». Enfin, la direction n’a pas révisé ses
autres projections financières pour l’exercice 2012.
Projections révisées Projections révisées
11 juillet 2012 11 avril 2012
Exercice 2012 Exercice 2012
(en millions de dollars, à l’exception des ajouts nets de clients et de la marge opérationnelle) $ $
Projections financi ères
Produits 1 280 1 285
Bénéfice opérationnel avant amortissements 585 580
Marge opérationnelle 45,7 % 45,2 %
Amortissements 270 270
Charges financières 65 65
Charge d’impôt exigible 90 90
Bénéfice de l’exercice 225 235
Acquisitions d’immobilisations corporelles et incorporelles 340 340
Flux de trésorerie nets 90 85
Projections d’aj outs nets de clients
Unités de service primaire 72 000 80 000
PROJECTIONS FINANCIÈRES PRÉLIMINAIRES POUR L’EXERCICE 2013
Pour l’exercice 2013, Cogeco Câble prévoit obtenir des produits d’exploitation de 1 350 millions $, ce qui représente une hausse de
70 millions $, ou 5,5 %, par rapport aux projections révisées pour l’exercice 2012 publiées le 11 juillet 2012. Les projections préliminaires
tiennent compte de l’incertitude caractérisant le contexte économique mondial actuel. Au Canada, l’endettement des ménages continue
d’alimenter les inquiétudes, puisque la dette sur le marché du crédit en pourcentage du revenu personnel disponible ne cesse d’augmenter,
tout comme le prix de revente moyen des propriétés par rapport au revenu des ménages, ce qui devrait coïncider avec une contraction des
dépenses de consommation. Par ailleurs, la valeur élevée du dollar canadien pourrait donner lieu à d’autres restructurations dans le secteur
manufacturier, et des vents contraires additionnels découlant des restrictions sur les dépenses publi ques risquent de ralentir la croissance en
2013. Lors de périodes de récession précédentes, la demande de services de télécommunications par câble s’est généralement avérée
solide. Toutefois, il n’y a aucune assurance que la demande demeurerait solide dans une conjoncture économique difficile prolongée. Ces
projections préliminaires tiennent également compte de l’environnement concurrentiel au Canada, ainsi que du déploiement de nouvelles
technologies, telles que la fibre jusqu’au domicile (« FTTH »), la fibre jusqu’au nœud (« FTTN ») et la télévision par protocole internet
(« IPTV »), par les fournisseurs de services de télécommunications titulaires.
Les produits devraient augmenter par suite d’une croissance des unités de service primaire découlant des initiatives de marketing ciblées
visant à améliorer les taux de pénétration des services de Télévision numérique, d’IHV et de Téléphonie. Par ailleurs, le service de Télévision
numérique devrait continuer de profiter de l’intérêt marqué et soutenu des clients à l’égard de l’offre croissante de services HD de la Société.
Les produits bénéficieront également de l’incidence des hausses tarifaires entrées en vigueur en juin 2012 au Québec et en juillet 2012 en
Ontario, se chiffrant en moyenne entre 2 $ et 3 $ par client des services d’IHV et de Téléphonie. La stratégie de Cogeco Câble comprend des
initiatives de marketing constantes et efficaces auprès de la clientèle résidentielle et commerciale, des offres de produits concurrentielles et un
service à la clientèle de qualité supérieure qui, lorsqu’ils sont combinés, permettent d’accroître et de fidéliser la clientèle du service de Câble
de base. Au fur et à mesure que la pénétration des services résidentiels d’IHV, de Téléphonie et de Télévision numérique s’améliorera, la
nouvelle demande pour ces produits devrait rale ntir, montrant des signes de maturité. Cependant, la croissance dans le secteur commercial
devrait se poursuivre au même rythme.
Compte tenu de l’augmentation des coûts liée à la desserte d’unités de service primaire additionnelles, de la hausse de l’inflation et des coûts
liés à la main-d’œuvre, ainsi que de la poursuite des initiatives de marketing et des stratégies de fidélisation, les charges d’exploitation
devraient croître d’environ 41 millions $, ou 5,9 %, pour l’exercice 2013 par rapport aux projections révisées pour l’exercice 2012.
Pour l’exercice 2013, la Société s’attend à un bénéfice opérationnel avant amortissements de 614 millions $, ce qui représente une
augmentation de 29 millions $, ou 5 %, par rapport aux projections révisées pour l’exercice 2012 publiées le 11 juillet 2012. La marge
opérationnelle devrait atteindre environ 45,5 % pour l’exercice 2013, comparativement aux projections révisées de 45,7 % pour
l’exercice 2012, reflétant une croissance des charges d’exploitation légèrement supérieure à la hausse des produits.
Cogeco Câble prévoit une hausse de 20 millions $ des amortissements au titre des immobilisations corporelles et incorporelles pour
l’exercice 2013, en raison essentiellement de l’acquisition d’immobilisations et d’une augmentation des immobilisations incorporelles
découlant des ajouts d’unités de service primaire et d’autres initiatives, ainsi que de l’incidence sur un exercice complet des initiatives de
l’exercice 2012. De plus, la dépense d’amortissement de l’exercice 2012 incluait l’impact de la réduction de la durée d’utilité de certains
appareils résidentiels. Les flux de trésorerie liés aux opérations devraient financer les dépenses d’investissement et l’augmentation des
immobilisations incorporelles, chiffrées à 350 millions $, ce qui correspond à une augmentation de 10 millions $ comparativement aux
projections révisées pour l’exercice 2012. Les dépenses d’investissement prévues pour l’exercice 2013 sont principalement liées à l’achat
d’équipements à l’abonné nécessaires pour soutenir la croissance des unités de service primaire, aux dépenses au titre de l’infrastructure
graduelle visant l’amélioration de produits et le déploiement de nouvelles technologies, à l’extension des réseaux afin d’élargir les territoires
existants, aux dépenses effectuées à l’égard des immobilisations de soutien en vue d’améliorer les systèmes d’information d’ent
reprise et de
combler les exigences relatives aux installations de soutien, ainsi qu’à l’expansion des services de transmission de données.
Pour l’exercice 2013, les flux de trésorerie nets devraient s’établir à 105 millions $, en hausse de 15 millions $, ou 16,7 %, par rapport aux
projections de flux de trésorerie nets de 90 millions $ pour l’exercice 2012, grâce à l’augmentation du bénéfice opérationnel avant
amortissements. Les flux de trésorerie nets générés permettront de réduire l’endettement, déduction faite de la trésorerie et des équivalents
de trésorerie et, par le fait même, d’améliorer les ratios d’endettement nets de la Société. Les charges financières devraient se chiffrer à
64 millions $, soit un montant essentiellement semblable aux projections révisées pour 2012, en raison d’une légère augmentation du coût de
la dette de la Société réflétant les conditions actuelles du marché, contrebalancée en partie par une réduction du niveau d’endettem ent. Par
conséquent, le bénéfice de l’exercice devrait se chiffrer à environ 190 millions $, comparativement aux projections révisées de 225 millions $
pour l’exercice 2012. La projection du bénéfice pour l’exercice 2012 comprend 55,4 millions $ de bénéfice lié aux activités abandonnées
découlant de la cession de la filiale portugaise. En excluant ce profit, le bénéfice prévu pour l’exercice 2013 représente une hausse de
20,4 millions $, ou 12%, par rapport à la projection révisée du bénéfice pour l’exercice 2012.
Voici les projections financières préliminaires pour l’exercice 2013 :
Projections préliminai res Projections révisées
Exercice 2013 Exercice 2012
(en millions de dollars, à l’exception des ajouts nets de clients et de la marge opérationnelle) $ $
Projections financi ères
Produits 1 350 1 280
Bénéfice opérationnel avant amortissements 614 585
Marge opérationnelle 45,5 % 45,7 %
Amortissements 290 270
Charges financières 64 65
Charge d’impôt exigible 95 90
Bénéfice de l’exercice 190 225
Acquisitions d’immobilisations corporelles et incorporelles 350 340
Flux de trésorerie nets 105 90
Projections d’aj outs nets de clients
Unités de service primaire 50 000 72 000
MESURES FINANCIÈRES NON DÉFINIES PAR LES IFRS
Cette section décrit les mesures financières non définies par les IFRS liées aux activités poursuivies qu’utilise Cogeco Câble tout au long de
ce rapport de gestion. Elle présente également un rapprochement de ces mesures financières non définies par les IFRS et des mesures
financières les plus comparables définies par les IFRS. Ces mesures financières n’ont pas de définition normalisée prescrite par les IFRS et
elles peuvent donc ne pas être comparables avec des mesures semblables utilisées par d’autres sociétés. Ces mesures comprennent les
« flux de trésorerie liés aux opérations », les « flux de trésorerie nets », le « bénéfice opérationnel avant amortissements » et la « marge
opérationnelle ».
Flux de trésorerie liés aux opérations et flux de trésorerie nets
La direction de Cogeco Câble et les investisseurs utilisent les flux de trésorerie liés aux opérations pour évaluer les flux de trésorerie
provenant des activités opérationnelles, excluant l’incidence de la variation des activités opérationnelles sans effet de trésorerie,
l’amortissement des coûts de transaction différés et des escomptes sur la dette à long terme, l’impôt sur le résultat payé ou reçu, la charge ou
l’économie d’impôt exigible, les charges financières payées et les charges financières. Cette mesure permet à la Société d’isoler les flux de
trésorerie liés aux activités opérationnelles de l’incidence des décisions en matière de gestion de la trésorerie. Les flux de trésorerie liés aux
opérations sont ensuite utilisés dans le calcul des « flux de trésorerie nets », une mesure non définie par les IFRS. La direction de Cogeco
Câble et les investisseurs utilisent les flux de trésorerie nets pour mesurer la capacité de celle-ci à rembourser sa dette, à distribuer des
capitaux à ses actionnaires et à financer sa croissance.
Les flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles constituent la mesure la plus comparable selon les IFRS. Le calcul des flux de
trésorerie liés aux opérations est présenté ci-dessous :
Trimestres clos les 31 mai Neuf mois clos les 31 mai
2012 2011 2012 2011
(en milliers de dollars) $
$
$
$
(non audité)
(non audité)
(non audité)
(non audité)
Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles 112 275 142 009 247 043 280 238
Variation des activités opérationnelles sans effet de trésorerie 12 083 (22 007) 71 572 60 351
Amortissement des coûts de transaction différés et des escomptes
sur la dette à long terme 713 658 2 070 2 254
Impôt sur le résultat payé (reçu) 10 821 (422) 64 638 (3 158)
Économie (charge) d’impôt exigible (24 044)
2 415 (69 740)
(70 004)
Charges financières payées 17 600 19 166 47 147 59 666
Charges financières (16 373)
(15 896) (47 990)
(56 679)
Flux de trésorerie liés aux opérations 113 075 125 923 314 740 272 668
Le calcul des flux de trésorerie nets est présenté ci-dessous :
Trimestres clos les 31 mai Neuf mois clos les 31 mai
2012 2011 2012 2011
(en milliers de dollars) $
$
$
$
(non audité)
(non audité)
(non audité)
(non audité)
Flux de trésorerie liés aux opérations 113 075 125 923 314 740 272 668
Acquisition d’immobilisations corporelles (83 479) (60 001) (240 406) (173 343)
Acquisition d’immobilisations incorporelles (3 980) (2 781) (10 570) (8 535)
Flux de trésorerie nets 25 616 63 141 63 764 90 790
Bénéfice opérationnel avant amortissements et marge opérationnelle
La direction de Cogeco Câble et les investisseurs utilisent le bénéfice opérationnel avant amortissements afin d’évaluer la capacité de la
Société à saisir les occasions de croissance de façon rentable, à financer ses activités courantes et à assurer le service de sa dette. Le
bénéfice opérationnel avant amortissements correspond essentiellement aux flux de trésorerie liés aux opérations excluant l’incidence de la
structure du capital choisie et il compte parmi les mesures clés utilisées par les milieux financiers pour évaluer une entreprise et sa santé
financière. La marge opérationnelle est une mesure de la proportion des produits de la Société qui est disponible avant impôt sur le résultat
pour payer les charges fixes, telles que les intérêts sur la dette. La marge opérationnelle se calcule en divisant le bénéfice opérationnel avant
amortissements par les produits.
La mesure financière la plus comparable selon les IFRS est le bénéfice opérationnel. Le bénéfice opérationnel avant amortissements et la
marge opérationnelle se calculent comme suit :
Trimestres clos les 31 mai Neuf mois clos les 31 mai
2012
2011
2012
2011
(en milliers de dollars, sauf les pourcentages) $
$
$
$
(non audité)
(non audité)
(non audité)
(non audité)
Bénéfice opérationnel 90 981 86 995 217 471 243 138
Amortissements 61 680 51 152 210 756 150 644
Bénéfice opérationnel avant amortissements 152 661 138 147 428 227 393 782
Produits 319 771 298 211 952 930 878 872
Marge opérationnelle 47,7 % 46,3 % 44,9 % 44,8 %
AU SUJET DE COGECO CÂBLE
Cogeco Câble (www.cogeco.ca) est une société de télécommunications qui se classe au deuxième rang des câblodistributeurs en Ontario et
au Québec en ce qui a trait à ses réseaux hybrides de fibre et de câble coaxial. Grâce à ses réseaux bidirectionnels à large bande, Cogeco
Câble fournit à sa clientèle résidentielle des services Audio, de Télévision analogique et numérique, IHV ainsi que de Téléphonie. De plus, par
l’intermédiaire de sa filiale Cogeco Services Réseaux, Cogeco Câble fournit à sa clientèle commerciale des services de réseautage de
données, d’applications d’affaires électroniques, de vidéoconférences, d’hébergement Web, d’Ethernet, de ligne privée, de voix sur IP,
d’accès IHV, de stockage de données, de sécurité des données, de co-implantation, de services de TI gérés, de services d’informatique en
nuage et d’autres solutions de communication évoluées. Les actions subalternes à droit de vote de Cogeco Câble sont inscrites à la Bourse
de Toronto (TSX : CCA).
RENSEIGNEMENTS SUPPLÉMENTAIRES
Pour des renseignements supplémentaires se rapportant à la Société, y compris sa notice annuelle, ainsi que pour une analyse détaillée des
résultats du troisième trimestre 2012 de Cogeco Cable, le lecteur peut consulter le rapport de gestion ainsi que les états financiers consolidés
intermédiaires de Cogeco Cable disponibles sur le site Web de SEDAR, à l’adresse www.sedar.com.
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Source : Cogeco Câble inc.
Pierre Gagné
Premier vice-président et chef de la direction financière
Tél. : 514-764-4700
Renseignements : Médias
René Guimond
Vice-président, Affaires publiques et communications
Tél. : 514-764-4700
Conférence téléphonique
pour les analystes financiers : Le jeudi 12 juillet 2012 à 11 h (HNE)
Les représentants des médias sont invités à assister à titre d’auditeurs seulement.
Prière d’appeler cinq minutes avant le début de la conférence en utilisant une des liaisons
téléphoniques suivantes :
Numéro d’accès pour le Canada et les États-Unis : 1-800-820-0231
Numéro d’accès international : + 1-416-640-5926
Code de confirmation : 1348176
Par Internet au www.cogeco.ca/investisseurs
Pour écouter la retransmission de la conférence téléphonique, accessible jusqu’au 11 octobre,
veuillez composer un des numéros suivants :
Numéro d’accès pour le Canada et les États-Unis : 1-888-203-1112
Numéro d’accès international : + 1-647-436-0148
Code de confirmation : 1348176