Cogeco Câble inc. présente ses résultats financiers du premier trimestre de l’exercice 2014
COMMUNIQUÉ DE PRESSE
Pour diffusion immédiate
Cogeco Câble inc. présente ses résultats financiers du
premier trimestre de l’exercice 2014
• Bénéfice de la période de 49,7 millions $, ce qui est conforme aux projections financières pour 2014.
• Flux de trésorerie nets
(1)
de 68,2 millions $, une hausse de 51,3 millions $ par rapport à la période
correspondante de l’exercice précédent.
• Dividende trimestriel de 0,30 $ par action, une hausse de 15,4 % par rapport à la période correspondante
de l’exercice précédent.
Montréal, le 13 janvier 2014 – Cogeco Câble inc. (TSX : CCA) (« Cogeco Câble » ou la « Société ») a annoncé aujourd’hui ses
résultats financiers pour le premier trimestre de l’exercice 2014 clos le 30 novembre 2013, conformément aux Normes
internationales d’information financière (les « IFRS »).
Pour le premier trimestre de l’exercice 2014 :
• Les produits ont augmenté de 44,9 % pour atteindre 475,0 millions $ par rapport à la période correspondante de
l’exercice précédent;
• Le bénéfice opérationnel avant amortissements
(1)
a augmenté de 43,7 % par rapport à celui du premier trimestre de
l’exercice 2013, pour s’établir à 211,5 millions $. La progression rapide au cours de la période résulte des acquisitions
d’Atlantic Broadband et de PEER 1 Network Enterprises, Inc. (« PEER 1 ») (les « acquisitions récentes ») qui ont été
conclues à la fin du premier trimestre et au cours du deuxième trimestre de l’exercice 2013, respectivement, ainsi que
de l’amélioration des résultats financiers de toutes nos unités d’exploitation;
• La marge opérationnelle
(1)
a légèrement diminué au cours du trimestre, passant de 44,9 % à 44,5 %, par rapport à la
période correspondante de l’exercice précédent, principalement en raison des activités à marge moins élevée liées à
l’acquisition récente de PEER 1;
• Au premier trimestre, le bénéfice de la période s’est chiffré à 49,7 millions $, ou 1,02 $ par action, comparativement à
42,1 millions $, ou 0,87 $ par action, pour l’exercice 2013. La progression du bénéfice est essentiellement attribuable à
l’augmentation du bénéfice opérationnel avant amortissements générée par les acquisitions récentes et par les
Services de câblodistribution canadiens, facteurs partiellement contrebalancés par l’augmentation de la dotation aux
amortissements et des charges financières liées à ces acquisitions;
• Les flux de trésorerie nets
(1)
ont atteint 68,2 millions $ pour le trimestre, comparativement à 16,9 millions $ au trimestre
correspondant de l’exercice précédent. Cette hausse est attribuable à l’augmentation du bénéfice opérationnel avant
amortissements expliquée précédemment, ainsi qu’à la diminution des frais d’intégration, de restructuration et
d’acquisition, partiellement contrebalancées par l’augmentation de la charge financière résultant du niveau
d’endettement plus élevé;
• Un dividende trimestriel de 0,30 $ par action a été versé aux porteurs d’actions subalternes à droit de vote et d’actions
à droits de vote multiples, ce qui représente une augmentation de 0,04 $ par action, ou 15,4 %, par rapport au
dividende de 0,26 $ par action versé au premier trimestre de l’exercice 2013; et
• Le 22 novembre 2013, la Société a modifié et mis à jour le crédit à terme renouvelable de 800 millions $ auprès d’un
consortium de prêteurs. Le crédit à terme renouvelable modifié et mis à jour a également remplacé les facilités de
crédit garanties de Cogeco Câble dont l’échéance était le 27 janvier 2017, qui ont été entièrement remboursées le
22 novembre 2013. Le crédit à terme renouvelable a été prolongé et arrivera à échéance le 22 janvier 2019 et peut
être prolongé annuellement.
(1) Les termes désignés n’ont pas de définition normalisée selon les IFRS; par conséquent, ils peuvent ne pas être comparables avec des mesures semblables
utilisées par d’autres sociétés. Pour plus de détails, se reporter à la rubrique « Mesures financières non définies par les IFRS » du rapport de gestion.
« Nous sommes très heureux de présenter des résultats financiers solides pour le premier trimestre de l’exercice 2014 », a
déclaré Louis Audet, président et chef de la direction de Cogeco Câble.
« Tous nos secteurs d’activités ont connu un rendement solide, ce qui nous aidera à atteindre nos projections financières de
l’exercice 2014. L’amélioration de notre rentabilité résulte en partie d’une saine gestion des coûts. De plus, nos flux de
trésorerie nets se sont établis à 68 millions $, ce qui nous place en bonne position pour réduire notre ratio de levier financier à 3
fois d’ici le 31 août 2015, » a poursuivi Louis Audet.
« Cogeco Câble continue de croître. Je suis enthousiasmé par notre capacité à produire des résultats solides et à accroître la
valeur pour nos actionnaires », a conclu Louis Audet .
AU SUJET DE COGECO CÂBLE
Cogeco Câble est une société de télécommunications qui se classe au 11
e
rang des câblodistributeurs en Amérique du Nord en ce qui a trait à
ses réseaux hybrides de fibre et de câble coaxial, et qui exerce ses activités au Canada par l’intermédiaire de sa filiale Cogeco Câble Canada
au Québec et en Ontario, ainsi qu’aux États-Unis d’Amérique par l’intermédiaire de sa filiale Atlantic Broadband dans l’ouest de la
Pennsylvanie, le sud de la Floride, au Maryland/Delaware et en Caroline du Sud. Ses réseaux bidirectionnels à large bande fournissent à sa
clientèle résidentielle et de petites entreprises des services de Télévision analogique et numérique, d’Internet haute vitesse ainsi que de
Téléphonie. Par l’intermédiaire de sa filiale Cogeco Services aux Entreprises, société de portefeuille de Cogeco Services Réseaux et PEER 1
Network Enterprises, Cogeco Câble fournit à sa clientèle commerciale des services d’hébergement de TI, de technologie de l’information et de
communications (centre de données informatiques, co-implantation, hébergement géré, infrastructure d’informatique en nuage et connectivité)
grâce à 20 centres de données informatiques, à des réseaux de fibre bien développés à Montréal et à Toronto ainsi qu’à des points de
présence en Amérique du Nord et en Europe. Les actions subalternes à droit de vote de Cogeco Câble sont inscrites à la Bourse de Toronto
(TSX : CCA). Pour obtenir plus de détails sur Cogeco Câble et ses filiales, consultez le www.cogeco.ca, cogecodata.com, atlanticbb.com,
peer1.com et peer1hosting.co.uk.
- 30 -
Source : Cogeco Câble inc.
Pierre Gagné
Premier vice-président et chef de la direction financière
Tél. : 514 764-4700
Renseignements : Médias
René Guimond
Vice-président, affaires publiques et communications
Tél. : 514 764-4700
Conférence téléphonique pour
les analystes financiers : Le mardi 14 janvier 2014 à 9 h 30 (heure normale de l’Est)
Les représentants des médias sont invités à assister à titre d’auditeurs seulement.
Prière d’appeler cinq minutes avant le début de la conférence en utilisant une des liaisons
téléphoniques suivantes :
Numéro d’accès pour le Canada et les États-Unis : 1 866 321-6651
Numéro d’accès international : + 1-416-642-5212
Code de confirmation : 8812199
Par Internet à l’adresse : www.cogeco.ca/investors
Pour écouter la retransmission de la conférence téléphonique, accessible jusqu’au 25 avril 2014,
veuillez composer l’un des numéros suivants :
Numéro d’accès pour le Canada et les États-Unis : 1 888 203-1112
Numéro d’accès international : + 1-647-436-0148
Code de confirmation : 8812199
COGECO CÂBLE INC. T1 2014 2
FAITS SAILLANTS
Trimestres clos les 30 novembre
(en milliers de dollars, sauf les pourcentages et les données par action)
2013
$
2012
(2)
$
Variation
%
Activités
Produits
474 980
327 911
44,9
Bénéfice opérationnel avant amortissements
(1)
211 522
147 176
43,7
Marge opérationnelle
(1)
44,5 %
44,9 %
—
Bénéfice opérationnel
95 520
75 210
27,0
Bénéfice de la période
49 698
42 113
18,0
Flux de trésorerie
Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles
63 110
(280)
—
Flux de trésorerie liés aux opérations
(1)
153 264
99 731
53,7
Acquisitions d’immobilisations corporelles, d’immobilisations incorporelles et d’autres actifs
85 089
82 833
2,7
Flux de trésorerie nets
(1)
68 175
16 898
—
Intensité du capital
(1)
17,9 %
25,3 %
—
Situation financière
(3)
Immobilisations corporelles
1 842 190
1 854 155
(0,6)
Total de l’actif
5 249 288
5 253 097
(0,1)
Endettement
(4)
2 991 147
2 944 182
1,6
Capitaux propres
1 381 635
1 344 092
2,8
Données par action
(5)
Bénéfice par action
De base
1,02
0,87
17,2
Dilué
1,01
0,86
17,4
(1) Les termes désignés n’ont pas de définition normalisée selon les Normes internationales d’information financière (les « IFRS »); par conséquent, ils peuvent ne
pas être comparables avec des mesures semblables utilisées par d’autres sociétés. Pour plus de détails, se reporter à la rubrique « Mesures financières non
définies par les IFRS » du rapport de gestion.
(2) Les données comparatives ont été ajustées pour se conformer à l’adoption d’IAS 19, Avantages du personnel. Pour plus de détails, se reporter à la note 2 des
états financiers consolidés intermédiaires résumés.
(3) Au 30 novembre 2013 et au 31 août 2013.
(4) L’endettement est défini comme le total de l’endettement bancaire, du capital de la dette à long terme, du solde à payer relativement à un regroupement
d’entreprises et des obligations en vertu des instruments financiers dérivés.
(5) Par action à droits de vote multiples et action subalterne à droit de vote.
RAPPORT DE GESTION
Période de trois mois close le 30 novembre 2013
Rapport de gestion COGECO CÂBLE INC. T1 2014 4
ÉNONCÉS DE NATURE PROSPECTIVE
Le présent rapport de gestion contient des énoncés qui pourraient être de nature prospective au sens des lois sur les valeurs mobilières. Les
énoncés prospectifs représentent de l’information ayant trait aux perspectives futures et aux événements, aux affaires, aux opérations, au
rendement financier, à la situation financière ou aux résultats anticipés de Cogeco Câble et, dans certains cas, peuvent être introduits par des
termes comme « pourrait », « sera », « devrait », « prévoir », « planifier », « anticiper », « croire », « avoir l’intention de », « estimer »,
« prédire », « potentiel », « continuer », « assurer » ou d’autres expressions de même nature à l’égard de sujets qui ne constituent pas des
faits historiques. De manière plus précise, les énoncés concernant les résultats opérationnels et le rendement économique futurs de la
Société, ainsi que ses objectifs et stratégies, représentent des énoncés prospectifs. Ces énoncés sont fondés sur certains facteurs et
hypothèses, y compris en ce qui a trait à la croissance prévue, aux résultats opérationnels, au rendement ainsi qu’aux perspectives et aux
occasions d’affaires, que Cogeco Câble juge raisonnables au moment de les formuler. Bien que la direction considère ces hypothèses comme
raisonnables en fonction de l’information dont elle dispose au moment de les formuler, elles pourraient s’avérer inexactes. La Société avise le
lecteur qu’en raison du ralentissement économique observé au cours des dernières années, les énoncés de nature prospective et les
hypothèses sous-jacentes de la Société sont sujets à de plus grandes incertitudes et que, par conséquent, ils pourraient ne pas se réaliser ou
les résultats pourraient différer de façon importante des attentes de la Société. Il est impossible pour Cogeco Câble de prédire avec certitude
l’incidence que les incertitudes économiques actuelles pourraient avoir sur les résultats futurs. Les énoncés prospectifs sont aussi assujettis à
certains facteurs, y compris les risques et incertitudes (décrits dans la rubrique « Incertitudes et principaux facteurs de risque » du rapport de
gestion annuel de 2013 de la Société), qui pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent considérablement des prévisions actuelles
de Cogeco Câble. Ces facteurs comprennent notamment les risques liés aux marchés et à la concurrence, à la technologie, aux
développements sur le plan de la réglementation, aux charges opérationnelles, aux systèmes d’information, aux sinistres et aux autres
éventualités, aux risques financiers liés aux besoins en capital, aux ressources humaines, à l’actionnaire détenant le contrôle et à la structure
de détention, dont bon nombre sont indépendants de la volonté de la Société. En conséquence, les événements et résultats futurs pourraient
être bien différents de ce que la direction prévoit actuellement. La Société invite le lecteur à ne pas s’appuyer outre mesure sur les
renseignements de nature prospective maintenant ou à une quelque autre date. Bien que la direction puisse décider de le faire, rien n’oblige la
Société à mettre à jour ni à modifier ces renseignements de nature prospective à tout moment, sauf si la loi l’exige.
Tous les montants sont exprimés en dollars canadiens, sauf indication contraire. Ce rapport devrait être lu conjointement avec les états
financiers consolidés intermédiaires résumés et les notes afférentes de la Société pour le trimestre clos le 30 novembre 2013, préparés
conformément aux Normes internationales d’information financière (les « IFRS ») et avec le rapport de gestion compris dans le rapport annuel
2013 de la Société.
Rapport de gestion COGECO CÂBLE INC. T1 2014 5
STRATÉGIES ET OBJECTIFS DE L’ENTREPRISE
Les objectifs de Cogeco Câble inc. (« Cogeco Câble » ou la « Société ») sont la prestation de services d’excellente qualité aux clients,
l’amélioration de la rentabilité et la création de valeur pour les actionnaires. Pour atteindre ces objectifs, la Société a élaboré des stratégies
axées sur l’élargissement de son offre de services, l’amélioration des services et des offres groupées de services existants, l’amélioration du
réseau, de l’expérience client et des processus d’affaires ainsi que le maintien d’une gestion solide du capital et d’un contrôle rigoureux des
dépenses. La Société mesure sa performance à l’égard de ces objectifs en surveillant son bénéfice opérationnel avant amortissements
(1)
, sa
marge opérationnelle
(1)
, ses flux de trésorerie nets
(1)
et l’intensité du capital
(1)
.
INDICATEURS DE RENDEMENT CLÉS
BÉNÉFICE OPÉRATIONNEL AVANT AMORTISSEMENTS ET MARGE OPÉRATIONNELLE
Pour le premier trimestre, le bénéfice opérationnel avant amortissements a augmenté de 43,7 % par rapport à la période correspondante de
l’exercice 2013, pour s’établir à 211,5 millions $, et la marge opérationnelle a diminué, passant de 44,9 % à 44,5 %. L’augmentation du
bénéfice opérationnel avant amortissements est principalement attribuable aux acquisitions d’Atlantic Broadband et de PEER 1 Network
Enterprises, Inc. (« PEER 1 ») (les « acquisitions récentes ») qui ont été conclues à la fin du premier trimestre et au cours du deuxième
trimestre de l’exercice 2013, respectivement, ainsi qu’à l’amélioration des résultats financiers du secteur des Services de câblodistribution
canadiens.
FLUX DE TRÉSORERIE NETS
Pour le trimestre clos le 30 novembre 2013, Cogeco Câble a déclaré des flux de trésorerie nets de 68,2 millions $, comparativement à
16,9 millions $ pour la période correspondante de l’exercice précédent, soit une hausse de 51,3 millions $. Cet écart est essentiellement
attribuable à l’augmentation du bénéfice opérationnel avant amortissements expliquée précédemment, ainsi qu’à la diminution des frais
d’intégration, de restructuration et d’acquisition, partiellement contrebalancées par l’augmentation des charges financières résultant du niveau
d’endettement plus élevé.
INTENSITÉ DU CAPITAL ET ACQUISITIONS D’IMMOBILISATIONS CORPORELLES,
D’IMMOBILISATIONS INCORPORELLES ET D’AUTRES ACTIFS
Pour le premier trimestre de l’exercice 2014, les acquisitions d’immobilisations corporelles, d’immobilisations incorporelles et d’autres actifs se
sont chiffrées à 85,1 millions $ par rapport à des produits de 475,0 millions $, pour une intensité du capital de 17,9 %, comparativement à
25,3 % à la période correspondante de l’exercice précédent. L’amélioration du ratio d’intensité du capital est principalement attribuable à
l’achèvement d’une importante modernisation des réseaux du secteur des Services de câblodistribution canadiens au cours de l’exercice 2012
et au début de l’exercice 2013, partiellement contrebalancée par le report du calendrier de certaines initiatives. Pour plus de détails sur les
dépenses d’investissement de la Société, se reporter à la rubrique « Analyse des flux de trésorerie ».
RÉSULTATS OPÉRATIONNELS ET FINANCIERS
RÉSULTATS OPÉRATIONNELS
Trimestres clos les 30 novembre
2013
2012
(1)(2)
Variation
(en milliers de dollars, sauf les pourcentages)
$
$
%
Produits
474 980
327 911
44,9
Charges opérationnelles
253 949
174 154
45,8
Honoraires de gestion – COGECO inc.
9 509
6 581
44,5
Bénéfice opérationnel avant amortissements
211 522
147 176
43,7
Marge opérationnelle
44,5 %
44,9 %
(1) Les résultats opérationnels de la période close le 30 novembre 2012 excluent ceux des acquisitions récentes.
(2) Les données comparatives ont été ajustées pour se conformer à l’adoption d’IAS 19, Avantages du personnel. Pour plus de détails, se reporter à la note 2
des états financiers consolidés intermédiaires résumés.
PRODUITS
Pour le premier trimestre de l’exercice 2014, les produits ont augmenté de 147,1 millions $, ou 44,9 %, par rapport à la période correspondante
de l’exercice précédent, pour atteindre 475,0 millions $. L’augmentation des produits est principalement attribuable aux résultats opérationnels
découlant des acquisitions récentes, aux hausses tarifaires entrées en vigueur en juin 2013 dans le secteur des Services de câblodistribution
canadiens, ainsi qu’à la croissance interne provenant des services de centre de données informatiques, des services de TI gérés et des
services de connectivité dans le secteur des Services aux entreprises. Pour plus de détails sur les produits de la Société, se reporter à la
rubrique « Résultats opérationnels sectoriels ».
(1) Les termes désignés n’ont pas de définition normalisée selon les IFRS; par conséquent, ils peuvent ne pas être comparables avec des mesures semblables
utilisées par d’autres sociétés. Pour plus de détails, se reporter à la rubrique « Mesures financières non définies par les IFRS ».
Rapport de gestion COGECO CÂBLE INC. T1 2014 6
CHARGES OPÉRATIONNELLES ET HONORAIRES DE GESTION
Pour le premier trimestre de l’exercice 2014, les charges opérationnelles ont augmenté de 79,8 millions $, pour atteindre 253,9 millions $, soit
une hausse de 45,8 % par rapport à l’exercice précédent. Ces charges opérationnelles additionnelles sont principalement imputables aux
acquisitions récentes, contrebalancées en partie par les initiatives de réduction des coûts et les activités de restructuration qui ont eu lieu au
quatrième trimestre de l’exercice 2013, au sein des Services de câblodistribution canadiens. Pour plus de détails sur les charges
opérationnelles de la Société, se reporter à la rubrique « Résultats opérationnels sectoriels ».
Les honoraires de gestion payés à COGECO inc. se sont élevés à 9,5 millions $, soit une hausse de 44,5 % par rapport au montant de 6,6 millions $
payé à l’exercice 2013, qui résulte de la hausse des produits découlant des acquisitions récentes. Pour l’exercice 2014, les honoraires de gestion ont
été fixés à un maximum de 9,7 millions $ (9,6 millions $ en 2013), montant qui devrait être payé au cours du premier semestre de l’exercice. Pour plus
de détails sur les honoraires de gestion de la Société, se reporter à la rubrique « Transactions entre parties liées ».
BÉNÉFICE OPÉRATIONNEL AVANT AMORTISSEMENTS ET MARGE OPÉRATIONNELLE
Le bénéfice opérationnel avant amortissements a augmenté de 64,3 millions $, ou 43,7 %, au premier trimestre de l’exercice 2014 pour s’établir à
211,5 millions $, en raison des acquisitions récentes et de l’amélioration des résultats financiers de toutes nos unités d’exploitation. Au premier
trimestre, la marge opérationnelle de Cogeco Câble a diminué, passant de 44,9 % à 44,5 %, par rapport à la période correspondante de l’exercice
précédent, principalement en raison des activités à marge moins élevée résultant de l’acquisition récente de PEER 1. Pour plus de détails sur le
bénéfice opérationnel avant amortissements de la Société, se reporter à la rubrique « Résultats opérationnels sectoriels ».
CHARGES FIXES
Trimestres clos les 30 novembre
2013
2012
(1)
Variation
(en milliers de dollars, sauf les pourcentages)
$
$
%
Amortissements
115 754
64 666
79,0
Charges financières
32 549
15 714
—
(1) Les données comparatives ont été ajustées pour se conformer à l’adoption d’IAS 19, Avantages du personnel. Pour plus de détails, se reporter à la note 2
des états financiers consolidés intermédiaires résumés.
Pour le premier trimestre de l’exercice 2014, la dotation aux amortissements s’est établie à 115,8 millions $, comparativement à 64,7 millions $
pour le trimestre correspondant de l’exercice précédent. La hausse résulte principalement des acquisitions récentes qui ont eu lieu à la fin du
premier trimestre et au deuxième trimestre de l’exercice 2013, de sorte qu’aucune dotation aux amortissements liée à ces acquisitions n’était
comptabilisée au premier trimestre de l’exercice 2013.
Pour le premier trimestre de l’exercice 2014, les charges financières ont augmenté de 16,8 millions $ pour s’établir à 32,5 millions $,
comparativement à 15,7 millions $ pour l’exercice précédent, en raison des coûts de financement des acquisitions récentes.
IMPÔTS SUR LE RÉSULTAT
Pour le premier trimestre de l’exercice 2014, la charge d’impôts sur le résultat s’est élevée à 13,3 millions $, comparativement à 17,4 millions $
pour l’exercice précédent. La baisse est principalement attribuable à l’augmentation des charges fixes, ainsi qu’à l’incidence favorable de la
structure d’imposition liée aux acquisitions récentes, facteurs contrebalancés en partie par la hausse du bénéfice opérationnel avant
amortissements.
BÉNÉFICE DE LA PÉRIODE
Pour la période close le 30 novembre 2013, le bénéfice s’est chiffré à 49,7 millions $, ou 1,02 $ par action, comparativement à 42,1 millions $, ou
0,87 $ par action, pour l’exercice 2013. La progression du bénéfice est essentiellement attribuable à l’augmentation du bénéfice opérationnel avant
amortissements générée par les acquisitions récentes, partiellement contrebalancée par les charges fixes, tel qu’il a été expliqué précédemment.
Rapport de gestion COGECO CÂBLE INC. T1 2014 7
STATISTIQUES SUR LES CLIENTS
Ajouts nets (pertes nettes)
% de pénétration
(1)
Consolidé
ÉTATS-UNIS
CANADA
Trimestres clos les 30 novembre
30 novembre
30 novembre 2013
2013
2012
(2)
2013
2012
(2)
Unités de service primaire
(4)
2 464 932
489 430
1 975 502
(2 725)
15 788
(3)
Clients du service de Télévision
1 057 859
230 210
827 649
(9 093)
(2 076)
48,2
52,1
Clients du service d’IHV
848 897
180 640
668 257
10 452
11 553
(3)
38,7
39,4
(3)
Clients du service de Téléphonie
558 176
78 580
479 596
(4 084)
6 311
25,4
28,9
(1) En pourcentage des foyers câblés.
(2) Les ajouts nets (pertes nettes) et les taux de pénétration pour l’exercice 2012 ne se rapportent qu’au secteur des Services de câblodistribution canadiens.
(3) Au cours du quatrième trimestre de l’exercice 2013, le nombre de clients du service d’Internet haute vitesse (« IHV ») a été ajusté à la hausse de façon
rétroactive afin qu’il soit conforme aux pratiques du secteur et, par conséquent, le nombre d’unités de service primaire et le taux de pénétration ont aussi été
ajustés.
(4) Représente la somme des clients des services de Télévision, d’IHV et de Téléphonie.
Le 30 novembre 2013, le nombre d’unités de service primaire a atteint 2 464 932, dont 1 975 502 proviennent du secteur des Services de
câblodistribution canadiens et 489 430, du secteur des Services de câblodistribution américains. En ce qui a trait au secteur des Services de
câblodistribution canadiens, le nombre d’unités de service primaire a diminué de 4 620 au cours du trimestre, comparativement à une
augmentation de 15 788 pour la période correspondante de l’exercice précédent, principalement en raison de la maturité des catégories de
service et de la concurrence beaucoup plus vive pour tous les services. Pour le secteur des Services de câblodistribution américains, le
nombre d’unités de service primaire a augmenté de 1 895 au cours du trimestre, principalement en raison des services d’IHV additionnels,
contrebalancés par de faibles pertes liées au service de Télévision. De façon consolidée, au premier trimestre de l’exercice 2014, les pertes
nettes d’unités de service primaire se sont chiffrées à 2 725, comparativement à des ajouts nets de 15 788 à la période correspondante de
l’exercice précédent. Au premier trimestre de l’exercice 2014, les pertes nettes de clients du service de Télévision se sont établies à 9 093,
comparativement à 2 076; le nombre de clients du service d’IHV a augmenté de 10 452, comparativement à 11 553; et les pertes nettes du
service de Téléphonie se sont établies à 4 084 clients, comparativement à des ajouts nets de 6 311 à la période correspondante de
l’exercice 2013. Les ajouts nets pour le service d’IHV continuent d’être attribuables à l’amélioration de l’offre de produits et à l’incidence du trio
de services. Pour plus de détails, se reporter aux statistiques sur les clients aux sections portant sur les Services de câblodistribution
canadiens et les Services de câblodistribution américains de la rubrique « Résultats opérationnels sectoriels ».
TRANSACTIONS ENTRE PARTIES LIÉES
Cogeco Câble est une filiale de COGECO inc., qui détient 32,1 % des actions de participation de la Société, représentant 82,6 % des actions à
droit de vote de la Société. Le 1
er
septembre 1992, Cogeco Câble a conclu une convention de gestion avec COGECO inc. en vertu de laquelle
la société mère offre des services de direction, d’administration et de planification stratégique et financière, et des services juridiques,
réglementaires et autres à la Société et à ses filiales (la « convention de gestion »). Ces services sont rendus par les hauts dirigeants de
COGECO inc., y compris le président et chef de la direction, le premier vice-président et chef de la direction financière, le vice-président,
affaires d’entreprises, chef des affaires juridiques et secrétaire, le vice-président, développement d’entreprise, la vice-présidente et trésorière,
le vice-président, affaires publiques et communications et la vice-présidente, audit interne. Aucune rémunération directe n’est payable à ces
hauts dirigeants par la Société. Cependant, la Société a attribué, au cours du premier trimestre de l’exercice 2014, 83 650 options sur actions
(69 615 en 2013) à ces hauts dirigeants à titre de hauts dirigeants de Cogeco Câble. Au cours du premier trimestre de l’exercice 2014, la
Société a facturé des montants de 94 000 $ (90 000 $ en 2013) à COGECO inc. relativement aux options sur actions de la Société qu’elle a
attribuées à ces hauts dirigeants.
Au cours du premier trimestre de l’exercice 2014, la Société a aussi attribué 12 450 unités d’actions incitatives (12 005 en 2013) à ces hauts
dirigeants à titre de hauts dirigeants de Cogeco Câble. Au cours du premier trimestre de l’exercice 2014, la Société a facturé un montant de
199 000 $ (107 000 $ en 2013) à COGECO inc. relativement aux unités d’actions incitatives qu’elle a attribuées à ces hauts dirigeants.
Aux termes de la convention de gestion, la Société paie à COGECO inc. des honoraires mensuels de gestion correspondant à 2 % du total de
ses produits en contrepartie des services susmentionnés. Les frais de gestion sont assujettis à un ajustement annuel à la hausse en fonction
de l’augmentation de l’indice des prix à la consommation du Canada. Cette limite peut être augmentée dans certaines circonstances, à la
demande expresse de COGECO inc. Pour l’exercice 2014, les honoraires de gestion ont été fixés à un maximum de 9,7 millions $
(9,6 millions $ en 2013), montant qui devrait être payé au cours du premier semestre de l’exercice. Pour l’exercice 2013, les honoraires de
gestion ont été complètement payés au cours du premier semestre de l’exercice. De plus, la Société rembourse à COGECO inc. les frais et
débours engagés dans le cadre des services fournis aux termes de la convention de gestion.
Les détails concernant la convention de gestion, les options sur actions et les unités d’actions incitatives attribuées aux hauts dirigeants de
COGECO inc. sont fournis dans le rapport annuel de 2013 de la Société.
Il n’y a eu aucune autre transaction significative entre parties liées au cours des périodes considérées.
Rapport de gestion COGECO CÂBLE INC. T1 2014 8
ANALYSE DES FLUX DE TRÉSORERIE
Trimestres clos les 30 novembre
2013
2012
(1)
(en milliers de dollars)
$
$
Activités opérationnelles
Flux de trésorerie liés aux opérations
153 264
99 731
Variations des activités opérationnelles sans effet de trésorerie
(86 704)
(81 113)
Amortissement des frais de transaction différés et des escomptes sur la dette à long terme
(1 842)
(740)
Impôts sur le résultat versés
(18 304)
(42 533)
Charge d’impôts exigibles
26 553
25 091
Charges financières versées
(42 406)
(16 430)
Charges financières
32 549
15 714
63 110
(280)
Activités d’investissement
(84 660)
(1 436 894)
Activités de financement
8 307
1 231 061
Incidence des variations des taux de change sur la trésorerie et les équivalents de trésorerie libellés en
monnaies étrangères
199
—
Variation nette de la trésorerie et des équivalents de trésorerie
(13 044)
(206 113)
Trésorerie et équivalents de trésorerie au début
39 575
215 391
Trésorerie et équivalents de trésorerie à la fin
26 531
9 278
(1) Les données comparatives ont été ajustées pour se conformer à l’adoption d’IAS 19, Avantages du personnel. Pour plus de détails, se reporter à la note 2
des états financiers consolidés intermédiaires résumés.
ACTIVITÉS OPÉRATIONNELLES
Au premier trimestre de l’exercice 2014, les flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles se sont établis à 63,1 millions $,
comparativement aux flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles négatifs de 0,3 million $ pour la période correspondante de l’exercice
précédent. Cette hausse résulte de l’augmentation du bénéfice opérationnel avant amortissements, ainsi que de la diminution des frais
d’intégration, de restructuration et d’acquisition, partiellement contrebalancées par une augmentation des charges financières résultant du
niveau d’endettement plus élevé lié aux acquisitions récentes.
ACTIVITÉS D’INVESTISSEMENT
REGROUPEMENT D’ENTREPRISES AU COURS DE L’EXERCICE 2013
Le 30 novembre 2012, la Société a conclu l’acquisition de toutes les actions en circulation d’Atlantic Broadband, un câblodistributeur
indépendant fondé en 2003 offrant des services de Télévision numérique et analogique, d’IHV et de Téléphonie aux clients résidentiels et aux
clients de petites et moyennes entreprises.
Au cours du premier trimestre de l’exercice 2014, la Société a finalisé la répartition du prix d’achat d’Atlantic Broadband, qui est demeurée
inchangée depuis les derniers ajustements apportés au quatrième trimestre de l’exercice 2013. Par conséquent, la répartition finale du prix
d’achat s’établit comme suit :
Finale
(en milliers de dollars)
$
Contrepartie
Versée
Achat d’actions
337 779
Ajustements du fonds de roulement
5 415
Remboursement des dettes garanties
1 021 854
1 365 048
Actifs nets acquis
Trésorerie et équivalents de trésorerie
5 480
Créances clients et autres débiteurs
12 012
Charges payées d’avance et autres
1 370
Impôts sur le résultat à recevoir
3 907
Immobilisations corporelles
302 211
Immobilisations incorporelles
711 418
Goodwill
522 215
Actifs d’impôts différés
98 592
Dettes fournisseurs et autres créditeurs pris en charge
(27 620)
Provisions
(721)
Produits différés et perçus d’avance et autres passifs pris en charge
(7 697)
Passifs d’impôts différés
(256 119)
1 365 048
Rapport de gestion COGECO CÂBLE INC. T1 2014 9
ACQUISITIONS D’IMMOBILISATIONS CORPORELLES, D’IMMOBILISATIONS
INCORPORELLES ET D’AUTRES ACTIFS
Les activités d’investissement, dont les acquisitions d’immobilisations corporelles segmentées selon les normes établies par la National Cable
Television Association (la « NCTA »), sont les suivantes :
Trimestres clos les 30 novembre
(en milliers de dollars)
2013
$
2012
$
Équipements à l’abonné
(1)
25 317
19 700
Infrastructure graduelle
(2)
19 800
32 614
Extensions de réseaux
5 297
2 929
Modernisation/reconstruction
5 306
3 511
Immobilisations de soutien
3 981
5 612
Acquisitions d’immobilisations corporelles – Services de câblodistribution
(3)
59 701
64 366
Acquisitions d’immobilisations corporelles – Services aux entreprises
(4)
21 272
13 826
Acquisitions d’immobilisations corporelles
80 973
78 192
Acquisitions d’immobilisations incorporelles et d’autres actifs – Services de câblodistribution
(3)
3 678
3 901
Acquisitions d’immobilisations incorporelles et d’autres actifs – Services aux entreprises
(4)
438
740
Acquisitions d’immobilisations incorporelles et d’autres actifs
4 116
4 641
85 089
82 833
(1) Comprennent principalement les appareils résidentiels ainsi que les remplacements et les nouveaux branchements de clients.
(2) Comprend principalement le matériel de tête de ligne, de vidéo numérique et de téléphonie ainsi que le matériel IHV.
(3) Les acquisitions d’immobilisations corporelles, d’immobilisations incorporelles et d’autres actifs au premier trimestre de l’exercice 2013 concernent
uniquement le secteur des Services de câblodistribution canadiens.
(4) Les acquisitions d’immobilisations corporelles, d’immobilisations incorporelles et d’autres actifs au premier trimestre de l’exercice 2013 concernent
uniquement Cogeco Services Réseaux et excluent donc celles de PEER 1.
Au premier trimestre de l’exercice 2014, les acquisitions d’immobilisations corporelles des Services de câblodistribution se sont établies à
59,7 millions $, une diminution de 7,2 % comparativement à 64,4 millions $ à la période correspondante de l’exercice 2013. Pour ce qui est du
secteur des Services de câblodistribution canadiens, les acquisitions d’immobilisations corporelles se sont chiffrées à 48,8 millions $, une
diminution de 15,6 millions $ comparativement à 64,4 millions $ à la période correspondante de l’exercice précédent. Pour ce qui est du secteur
des Services de câblodistribution américains, les acquisitions d’immobilisations corporelles se sont établies à 10,9 millions $ au premier trimestre
de l’exercice 2014.
Les diminutions dans le secteur des Services de câblodistribution incluaient principalement les facteurs suivants :
• une diminution des dépenses liées à l’infrastructure graduelle en raison du déploiement, à l’exercice 2012 et au début de l’exercice
2013, de technologies avancées comme DOCSIS 3.0 et la distribution vidéo numérique dans les régions où le service est déjà offert;
• une certaine diminution des dépenses d’investissement en raison de l’échéancier de certaines initiatives;
• en partie contrebalancées par une augmentation des équipements à l’abonné découlant principalement de la migration continue à la
technologie numérique de forfaits analogiques dans le secteur des Services de câblodistribution américains.
Pour le premier trimestre de l’exercice 2014, les acquisitions d’immobilisations corporelles dans le secteur des Services aux entreprises se sont
élevées à 21,3 millions $, soit une hausse de 53,9 % comparativement à 13,8 millions $ à l’exercice 2013. L’augmentation s’explique
principalement par l’acquisition récente de PEER 1, par l’agrandissement des installations des centres de données informatiques à Toronto, au
Canada, et à Portsmouth, en Angleterre, ainsi que par l’expansion de la fibre dans la région de Toronto dans le but de satisfaire aux commandes
découlant de la demande des nouveaux clients.
Les acquisitions d’immobilisations incorporelles et d’autres actifs sont principalement attribuables aux coûts de rebranchement et d’activation de
services additionnels ainsi qu’aux autres coûts d’acquisition de clients. Pour la période close le 30 novembre 2013, les acquisitions
d’immobilisations incorporelles et d’autres actifs se sont élevées à 4,1 millions $, comparativement à 4,6 millions $ pour la période
correspondante de l’exercice précédent.
FLUX DE TRÉSORERIE NETS ET ACTIVITÉS DE FINANCEMENT
Pour le premier trimestre, les flux de trésorerie nets se sont chiffrés à 68,2 millions $, ce qui représente une hausse de 51,3 millions $ par rapport
à la période correspondante de l’exercice 2013. La hausse des flux de trésorerie nets par rapport à l’exercice précédent est attribuable à
l’augmentation du bénéfice opérationnel avant amortissements généré par le secteur des Services de câblodistribution canadiens et aux
acquisitions récentes ainsi qu’à la diminution des frais d’intégration, de restructuration et d’acquisition, partiellement contrebalancées par
l’augmentation des charges financières en raison d’un niveau d’endettement plus élevé découlant des acquisitions récentes.
Au cours du premier trimestre de l’exercice 2014, un niveau d’endettement plus élevé a généré une augmentation de la trésorerie de
27,8 millions $, principalement à la suite d’une hausse de 33,3 millions $ du crédit à terme renouvelable et d’une diminution de 4,2 millions $ de
l’endettement bancaire.
Au premier trimestre de l’exercice 2013, un niveau d’endettement plus élevé a généré une augmentation de la trésorerie de 1,246 milliard $,
principalement en raison du prélèvement sur le crédit à terme renouvelable d’un montant de 584,2 millions $ (588 millions $ US) et des nouvelles
facilités d’emprunt à terme de 637,4 millions $ (660 millions $ US, pour un produit net de 641,5 millions $ US, déduction faite des frais de
transaction de 18,5 millions $ US) visant à financer l’acquisition d’Atlantic Broadband.
Rapport de gestion COGECO CÂBLE INC. T1 2014 10
Au cours du premier trimestre de l’exercice 2014, un dividende trimestriel de 0,30 $ par action a été payé aux porteurs d’actions subalternes à
droit de vote et d’actions à droits de vote multiples, pour un total de 14,6 millions $, comparativement à un dividende trimestriel de 0,26 $ par
action, ou 12,7 millions $, à l’exercice précédent.
Au 30 novembre 2013, le fonds de roulement déficitaire de la Société se chiffrait à 144,4 millions $, comparativement à 224,2 millions $ au
31 août 2013. La diminution de 79,8 millions $ de ce déficit est principalement attribuable à la baisse de 96,9 millions $ des dettes fournisseurs et
autres créditeurs, contrebalancée en partie par une hausse de 8,7 millions $ des passifs d’impôts sur le résultat. Dans le cours normal de ses
activités, Cogeco Câble maintient un fonds de roulement déficitaire en raison de créances clients peu élevées, puisqu’une grande partie des
clients de la Société paient avant que les services ne soient rendus, contrairement aux dettes fournisseurs et autres créditeurs, qui sont payés
lorsque les produits ont été livrés et les services rendus, ce qui permet à la Société d’utiliser la trésorerie et les équivalents de trésorerie pour
réduire l’endettement.
Au 30 novembre 2013, la Société avait utilisé 608,6 millions $ de son crédit à terme renouvelable modifié et mis à jour de 800 millions $ pour une
disponibilité restante de 191,4 millions $. Par ailleurs, deux filiales de la Société bénéficient également d’une facilité de crédit renouvelable de
106,2 millions $ (100 millions $ US) reliée à l’acquisition d’Atlantic Broadband, dont un montant de 21,8 millions $ (20,6 millions $ US) a été utilisé
au 30 novembre 2013, pour une disponibilité restante de 84,4 millions $ (79,4 millions $ US).
SITUATION FINANCIÈRE
Les soldes de la « trésorerie et des équivalents de trésorerie », des « immobilisations corporelles », du « goodwill », des « dettes fournisseurs et
autres créditeurs », des « passifs d’impôts sur le résultat » et de la « dette à long terme » ont considérablement changé depuis le 31 août 2013.
La diminution de 13,0 millions $ de la trésorerie et des équivalents de trésorerie et l’augmentation de 54,2 millions $ de la dette à long terme
s’expliquent par les facteurs dont il a été fait mention précédemment à la rubrique « Analyse des flux de trésorerie », ainsi que par l’appréciation
du dollar américain et de la livre sterling par rapport au dollar canadien. La diminution de 12,0 millions $ des immobilisations corporelles est
principalement liée à l’excédent de la dotation à l’amortissement sur les acquisitions décrites à la rubrique « Analyse des flux de trésorerie », en
partie contrebalancée par l’incidence de l’appréciation du dollar américain et de la livre sterling par rapport au dollar canadien. Le goodwill a
augmenté de 11,1 millions $ par suite de l’appréciation du dollar américain et de la livre sterling par rapport au dollar canadien au cours du
premier trimestre de l’exercice 2014. La diminution de 96,9 millions $ des dettes fournisseurs et autres créditeurs découle de l’échéancier des
paiements faits aux fournisseurs, tandis que l’augmentation de 8,7 millions $ des passifs d’impôts sur le résultat est principalement imputable à
l’excédent de la charge d’impôt exigible sur les impôts sur le résultat versés.
DONNÉES LIÉES AUX ACTIONS EN CIRCULATION
Le tableau suivant présente les données sur les actions de Cogeco Câble au 31 décembre 2013. Se reporter à la note 11 des états financiers
consolidés intermédiaires résumés pour obtenir de plus amples renseignements.
Nombre
d’actions/d’options
Montant
(en milliers
de dollars)
Actions ordinaires
Actions à droits de vote multiples
15 691 100
98 346
Actions subalternes à droit de vote
33 311 641
907 500
Options d’achat d’actions subalternes à droit de vote
Options en circulation
890 121
Options pouvant être exercées
338 767
FINANCEMENT
Dans le cours normal de ses activités, Cogeco Câble a contracté des obligations financières principalement sous forme de dette à long terme, de
contrats de location simple et de location-financement ainsi que de garanties. Les obligations de Cogeco Câble, décrites dans le rapport annuel
de 2013, n’ont pas changé de façon significative depuis le 31 août 2013, à l’exception de ce qui suit.
Le 22 novembre 2013, la Société a modifié et mis à jour son crédit à terme renouvelable de 800 millions $ auprès d’un consortium de prêteurs.
Ce crédit à terme renouvelable a été prolongé et arrivera à échéance le 22 janvier 2019. L’échéance peut être prolongée annuellement. Les
modifications ont donné lieu à une réduction de la marge applicable pour le calcul du taux d’intérêt ainsi qu’à une réduction des restrictions
prévues dans certaines clauses restrictives. Le crédit à terme renouvelable modifié et mis à jour a également remplacé les facilités de crédit
garanties de Cogeco Câble dont l’échéance était le 27 janvier 2017, qui ont été entièrement remboursées le 22 novembre 2013. Ce crédit à terme
renouvelable modifié et mis à jour est composé de deux tranches: une première tranche canadienne d’un montant de 788 millions $ et une
seconde tranche du Royaume-Uni d’un montant de 12 millions $. La tranche canadienne est offerte en dollars canadiens, en dollars américains,
en euros et en livres sterling et les taux d’intérêt sont fondés sur le taux des acceptations bancaires, le taux de base en dollars américains, le taux
LIBOR en dollars américains, en euros ou en livres sterling, plus la marge applicable. La tranche du Royaume-Uni est offerte en livres sterling et
les taux d’intérêt sont fondés sur le taux de base en livres sterling et le taux LIBOR en livres sterling. Le crédit à terme renouvelable est garanti
indirectement par une charge de premier rang, fixe et générale, et une sûreté sur la quasi-totalité des biens personnels et réels, actuels et futurs
et entreprises de quelque nature que ce soit de la Société et de certaines de ses filiales. De plus, il prévoit certaines affectations autorisées, y
compris les obligations relatives à l’achat de biens, les obligations capitalisées existantes et l’octroi de toute sûreté par une entité avant qu’elle ne
devienne une filiale, sous réserve d’un montant maximal. Les dispositions relatives à ce crédit prévoient des limites quant aux opérations et aux
activités de la Société. De façon générale, les plus importantes restrictions visent les investissements autorisés, le versement de dividendes sur
les actions à droits de vote multiples et sur les actions subalternes à droit de vote, ainsi que l’atteinte et le maintien de certains ratios financiers,
principalement en ce qui a trait au bénéfice opérationnel avant amortissement, aux charges financières et au total de l’endettement.
Rapport de gestion COGECO CÂBLE INC. T1 2014 11
GESTION FINANCIÈRE
La Société a conclu des conventions d’échange de devises croisées en vue de fixer les paiements d’intérêt et de capital sur les billets garantis de
premier rang, série A, d’une valeur de 190 millions $ US venant à échéance le 1
er
octobre 2015. Ces conventions ont eu pour effet de convertir le taux
nominal annuel américain de 7,00 % en taux d’intérêt annuel moyen de 7,24 % en dollars canadiens. Le taux de change applicable au capital de la
dette a été fixé à 1,0625 $ pour un dollar américain. La Société a choisi d’appliquer la comptabilité de couverture des flux de trésorerie pour ces
instruments financiers dérivés. Au cours du premier trimestre de l’exercice 2014, les montants dus en vertu des billets garantis de premier rang,
série A, d’une valeur de 190 millions $ US, ont augmenté de 1,7 million $ en raison de l’appréciation du dollar américain par rapport au dollar
canadien. La juste valeur de l’actif relatif aux conventions d’échange de devises croisées a augmenté d’un montant net de 2,0 millions $, dont une
augmentation de 1,7 million $ a contrebalancé la perte de change sur la dette libellée en dollars américains. L’écart de 0,3 million $ a été comptabilisé
à titre d’augmentation des autres éléments du résultat global. Au cours du premier trimestre de l’exercice 2013, les montants dus en vertu des billets
garantis de premier rang, série A, d’une valeur de 190 millions $ US, ont augmenté de 1,5 million $ en raison de l’appréciation du dollar américain par
rapport au dollar canadien. La juste valeur du passif relatif aux conventions d’échange de devises croisées a diminué d’un montant net de
1,1 million $, dont un montant de 1,5 million $ a contrebalancé la perte de change sur la dette libellée en dollars américains.
Par ailleurs, le 22 juillet 2013, Cogeco Câble a conclu des conventions d’échange de taux d’intérêt afin de fixer le taux d’intérêt sur une tranche
de 200 millions $ US de ses emprunts fondés sur le taux LIBOR. Ces conventions ont eu pour effet de convertir le taux de base LIBOR variable
en dollars américains en un taux fixe moyen de 0,39625 % jusqu’au 25 juillet 2015 en vertu de son crédit à terme renouvelable. La Société a
choisi d’appliquer la comptabilité de couverture pour ces instruments financiers dérivés. La juste valeur de l’actif relatif aux conventions d’échange
de taux d’intérêt a diminué d’un montant net de 0,9 million $, lequel a été comptabilisé à titre d’une diminution des autres éléments du résultat
global au 30 novembre 2013.
De plus, l’investissement net de la Société dans des établissements à l’étranger est exposé au risque de marché imputable aux fluctuations du
taux de change, principalement en ce qui a trait aux variations de la valeur du dollar canadien par rapport au dollar américain et à la livre sterling.
Ce risque est réduit puisque la majeure partie du prix d’achat d’Atlantic Broadband et de PEER 1 a été empruntée directement en dollars
américains et en livres sterling. Ces dettes ont été désignées comme élément de couverture des investissements nets dans des établissements à
l’étranger. Au 30 novembre 2013, l’investissement net pour Atlantic Broadband et pour PEER 1 s’est élevé à 1,1 milliard $ US et à 70,7 millions £,
alors que la dette à long terme désignée comme élément de couverture de ces investissements nets s’élevait à 853,0 millions $ US et à
56,7 millions £, respectivement. Le taux de change utilisé pour convertir en dollars canadiens les montants de l’état de la situation financière
libellés en dollars américains et en livres sterling au 30 novembre 2013 s’établissait à 1,0620 $ pour un dollar américain et à 1,7383 $ pour une
livre sterling. L’incidence d’une variation de 10 % du taux de change pour la conversion du dollar américain et de la livre sterling en dollar
canadien ferait varier les autres éléments du résultat global d’approximativement 27,3 millions $.
Les taux moyens en vigueur au premier trimestre de l'exercice 2014 utilisés pour la conversion des résultats opérationnels des Services de
câblodistribution américains et d’une partie des activités des Services aux entreprises s'établissaient à 1,0399 $ pour un dollar américain et à
1,6670 $ pour une livre sterling. Puisque les états financiers consolidés intermédiaires résumés de la Société sont exprimés en dollars canadiens,
mais qu’une partie de ses activités sont exercées dans un contexte où le dollar américain et la livre sterling sont les monnaies de mesure, les
fluctuations du taux de change peuvent avoir une incidence à la hausse ou à la baisse sur les résultats opérationnels de la Société.
Le tableau ci-dessous illustre l’incidence en dollars canadiens d'une augmentation de 10 % du taux de change moyen du dollar américain par rapport
au dollar canadien sur les résultats opérationnels des Services de câblodistribution américains et du taux de change moyen du dollar américain et de
la livre sterling par rapport au dollar canadien sur les résultats opérationnels des Services aux entreprises pour le trimestre clos le 30 novembre 2013.
Services de câblodistribution américains
Services aux entreprises
Données
présentées
Incidence du taux
de change
Données
présentées
Incidence du taux
de change
(en milliers de dollars)
$
$
$
$
Produits
92 549
9 255
73 372
3 550
Charges opérationnelles
50 019
5 002
45 481
2 554
Bénéfice opérationnel avant amortissements
42 530
4 253
27 891
996
Frais d’intégration, de restructuration et d’acquisition
58
6
190
—
Amortissements
23 154
2 315
32 731
1 436
Bénéfice opérationnel
19 318
1 932
(5 030)
(440)
La Société est également tributaire des taux de change, principalement de la variation de la valeur du dollar américain par rapport au dollar
canadien en ce qui a trait aux acquisitions de certains équipements, lesquels sont achetés et par la suite payés en dollars américains.
DÉCLARATION DE DIVIDENDES
Au cours de sa réunion du 13 janvier 2014, le conseil d’administration de Cogeco Câble a déclaré un dividende déterminé trimestriel de 0,30 $
par action pour les actions à droits de vote multiples et les actions subalternes à droit de vote, payable le 10 février 2014 aux actionnaires inscrits
en date du 27 janvier 2014. La déclaration, le montant et la date de tout dividende futur continueront d’être examinés et approuvés par le conseil
d’administration de la Société, lequel fondera sa décision sur la situation financière, les résultats opérationnels et les besoins de trésorerie de la
Société, ainsi que sur d’autres facteurs qu’il jugera pertinents, à son seul gré. Ainsi, rien ne garantit que des dividendes seront déclarés et, s’il y a
déclaration de dividendes, le montant des dividendes et la fréquence de leur déclaration peuvent varier.
Rapport de gestion COGECO CÂBLE INC. T1 2014 12
RÉSULTATS OPÉRATIONNELS SECTORIELS
La Société présente ses résultats opérationnels en trois secteurs opérationnels, soit les Services de câblodistribution canadiens, les Services de
câblodistribution américains et les Services aux entreprises. La structure d’information reflète la façon dont la Société gère les activités de
l’entreprise afin de prendre des décisions concernant les ressources devant être affectées à chaque secteur et d’évaluer leur performance.
SERVICES DE CÂBLODISTRIBUTION CANADIENS
STATISTIQUES SUR LES CLIENTS
Ajouts nets (pertes nettes)
Trimestres clos les 30 novembre
% de pénétration
(1)
30 novembre
30 novembre 2013
2013
2012
(2)
2013
2012
(2)
Unités de service primaire
1 975 502
(4 620)
15 788
Clients du service de Télévision
827 649
(7 122)
(2 076)
49,3
52,1
Clients du service d’IHV
668 257
6 920
11 553
39,8
39,4
Clients du service de Téléphonie
479 596
(4 418)
6 311
28,6
28,9
(1) En pourcentage des foyers câblés.
(2) Au cours du quatrième trimestre de l’exercice 2013, le nombre de clients du service d’IHV a été ajusté à la hausse de façon rétroactive afin qu’il soit conforme
aux pratiques du secteur et, par conséquent, le nombre d’unités de service primaire et le taux de pénétration ont aussi été ajustés.
Les pertes nettes d’unités de service primaire pour le premier trimestre de l’exercice 2014 se sont chiffrées à 4 620, comparativement à des
ajouts nets de 15 788 pour la période correspondante de l’exercice précédent, essentiellement en raison de la maturité des catégories de
services, des offres concurrentielles et du resserrement de nos conditions d’admissibilité relatives aux clients. Pour le premier trimestre de
l’exercice 2014, les pertes nettes de clients du service de Télévision se sont établies à 7 122, comparativement à 2 076 pour l’exercice précédent.
Les pertes nettes de clients du service de Télévision sont essentiellement imputables aux offres promotionnelles des concurrents pour le service
vidéo et au resserrement de nos contrôles du crédit des clients. Pour le premier trimestre de l’exercice 2014, les ajouts nets de clients du service
d’IHV se sont établis à 6 920 et les pertes nettes du service de Téléphonie, à 4 418, comparativement à des ajouts nets de 11 553 et de 6 311,
respectivement, pour les périodes correspondantes de l’exercice précédent. Les ajouts nets pour le service d’IHV continuent d’être attribuables à
l’amélioration de l’offre de produits, à l’incidence du trio de services de Télévision, d’IHV et de Téléphonie et aux activités promotionnelles.
Par ailleurs, au 30 novembre 2013, 68 % (66 % en 2012) des clients des Services de câblodistribution canadiens étaient abonnés à au moins
deux services. La répartition des clients des Services de câblodistribution canadiens, en fonction du nombre de services auxquels ils sont
abonnés, s’établit comme suit : 32 % des clients sont abonnés à un seul service (34 % en 2012), 32 % à un duo de services (30 % en 2012) et
36 % au trio (36 % en 2012).
RÉSULTATS OPÉRATIONNELS
Trimestres clos les 30 novembre
2013
2012
(1)
Variation
(en milliers de dollars, sauf les pourcentages)
$
$
%
Produits
309 519
304 815
1,5
Charges opérationnelles
155 173
156 160
(0,6)
Bénéfice opérationnel avant amortissements
154 346
148 655
3,8
Marge opérationnelle
49,9
%
48,8
%
(1) Les données comparatives ont été ajustées par suite de l’adoption d’IAS 19, Avantages du personnel. Pour plus de détails, se reporter à la note 2 des états
financiers consolidés intermédiaires résumés.
Produits
Pour le premier trimestre de l’exercice 2014, les produits ont augmenté de 4,7 millions $, ou 1,5 %, par rapport à la période correspondante de
l’exercice précédent, pour atteindre 309,5 millions $. L’augmentation des produits est principalement attribuable aux hausses tarifaires qui sont
entrées en vigueur en juin 2013 au Québec et en Ontario.
Charges opérationnelles
Pour le premier trimestre de l’exercice 2014, les charges opérationnelles ont diminué de 1,0 million $ par rapport à l’exercice précédent, pour atteindre
155,2 millions $, en raison des initiatives de réduction des coûts et de la restructuration du secteur des Services de câblodistribution canadiens.
Bénéfice opérationnel avant amortissements et marge opérationnelle
Le bénéfice opérationnel avant amortissements du premier trimestre de l’exercice 2014 a augmenté de 5,7 millions $, ou 3,8 %, pour atteindre
154,3 millions $, en raison d’une augmentation des produits conjuguée à une diminution des charges opérationnelles. La marge opérationnelle a
augmenté pour s’établir à 49,9 % au premier trimestre, comparativement à 48,8 % pour la période correspondante de l’exercice précédent.
Rapport de gestion COGECO CÂBLE INC. T1 2014 13
SERVICES DE CÂBLODISTRIBUTION AMÉRICAINS
Le 30 novembre 2012, la Société a conclu l’acquisition d’Atlantic Broadband, un câblodistributeur indépendant fondé en 2003 qui offre des
services de Télévision numérique et analogique, ainsi que des services d’IHV et de Téléphonie. Atlantic Broadband exploite des réseaux de
câblodistribution dans l’ouest de la Pennsylvanie, le sud de la Floride, au Maryland/Delaware et en Caroline du Sud.
STATISTIQUES SUR LES CLIENTS
Ajouts nets (pertes nettes)
Trimestres clos les 30 novembre
% de pénétration
(1)
30 novembre
30 novembre 2013
2013
2012
2013
2012
Unités de service primaire
489 430
1 895
—
Clients du service de Télévision
230 210
(1 971)
—
44,5
—
Clients du service d’IHV
180 640
3 532
—
34,9
—
Clients du service de Téléphonie
78 580
334
—
15,2
—
(1) En pourcentage des foyers câblés.
Les ajouts nets d’unités de service primaire au cours du premier trimestre de l’exercice 2014 se sont chiffrés à 1 895. Les pertes nettes de clients
du service de Télévision se sont élevées à 1 971 en raison des offres concurrentielles. Les ajouts nets de clients du service d’IHV se sont établis
à 3 532, en raison principalement de la hausse de la clientèle résidentielle du service d’IHV attribuable à une stratégie de marketing additionnelle
ciblée portant sur les offres groupées, laquelle a donné lieu à l’augmentation de la demande globale en raison des offres de service Internet plus
rapide, ainsi qu’en raison de la croissance du service d’IHV pour la clientèle commerciale. Le nombre de clients du service de Téléphonie a
augmenté de 334, principalement en raison des offres groupées.
En outre, au 30 novembre 2013, 60 % (59 % en 2012) des clients des Services de câblodistribution américains étaient abonnés à au moins deux
services. Au 30 novembre 2013, la répartition des clients des Services de câblodistribution américains, en fonction du nombre de services
auxquels ils sont abonnés, s’établit comme suit : 40 % des clients sont abonnés à un seul service (41 % en 2012), 38 % à un duo de services
(37 % en 2012) et 22 % au trio (22 % en 2012).
RÉSULTATS OPÉRATIONNELS
Trimestres clos les 30 novembre
2013
2012
Variation
(en milliers de dollars, sauf les pourcentages)
$
$
%
Produits
92 549
—
—
Charges opérationnelles
50 019
—
—
Bénéfice opérationnel avant amortissements
42 530
—
—
Marge opérationnelle
46,0
%
—
Au premier trimestre de l’exercice 2014, les produits ont atteint 92,5 millions $, en hausse par rapport au quatrième trimestre de l’exercice 2013,
principalement en raison d’une augmentation des produits tirés du service d’IHV découlant d’une stratégie de marketing ciblée continue à l’égard
de cette offre de service qui a généré une croissance de la clientèle du service d’IHV, ainsi que d’une augmentation des produits provenant de la
clientèle commerciale par suite de l’expansion de la clientèle non résidentielle à l’aide de stratégies de marketing ciblées. Les charges
opérationnelles du premier trimestre de l’exercice 2014 se sont élevées à 50,0 millions $ et le bénéfice opérationnel avant amortissements s’est
élevé à 42,5 millions $, et, par conséquent, la marge opérationnelle s’est établie à 46,0 %.
SERVICES AUX ENTREPRISES
RÉSULTATS OPÉRATIONNELS
Trimestres clos les 30 novembre
2013
2012
Variation
(en milliers de dollars, sauf les pourcentages)
$
$
%
Produits
73 372
23 500
—
Charges opérationnelles
45 481
13 682
—
Bénéfice opérationnel avant amortissements
27 891
9 818
—
Marge opérationnelle
38,0
%
41,8
%
Produits
Au premier trimestre de l’exercice 2014, les produits se sont établis à 73,4 millions $, comparativement à 23,5 millions $ pour la période
correspondante de l’exercice précédent. Cette augmentation tient principalement à l’acquisition récente de PEER 1 au deuxième trimestre de
l’exercice 2013 ainsi qu’à la croissance interne provenant des services de centre de données, des services de TI gérés et des services de
connectivité.
Charges opérationnelles
Pour le premier trimestre de l’exercice 2014, les charges opérationnelles ont totalisé 45,5 millions $, comparativement à 13,7 millions $ pour la
période correspondante de l’exercice précédent. L’augmentation des charges opérationnelles découle essentiellement de l’acquisition de PEER 1
et de la croissance interne.
Rapport de gestion COGECO CÂBLE INC. T1 2014 14
Bénéfice opérationnel avant amortissements et marge opérationnelle
Étant donné que les produits se sont accrus plus rapidement que les charges opérationnelles, le bénéfice opérationnel avant amortissements du
premier trimestre de l’exercice 2014 s’est élevé à 27,9 millions $, comparativement à 9,8 millions $ pour la période correspondante de l’exercice
précédent. La marge opérationnelle a reculé pour s’établir à 38,0 %, contre 41,8 % pour le premier trimestre de l’exercice 2013, en raison des
activités à marges moins élevées de PEER 1.
CONTRÔLES ET PROCÉDURES
Le président et chef de la direction et le premier vice-président et chef de la direction financière, de concert avec la direction, sont responsables
d’établir et de maintenir des contrôles et procédures adéquats de communication de l’information et des contrôles internes à l’égard de
l’information financière, comme il est défini dans le Règlement 52-109. Le cadre de contrôle interne de Cogeco Câble est fondé sur les critères
publiés dans le rapport intitulé Internal Control – Integrated Framework du Committee of Sponsoring Organizations de la Treadway Commission
et est conçu de façon à fournir une assurance raisonnable quant à la fiabilité de l’information financière et à la préparation des états financiers à
des fins de publication selon les IFRS.
Après avoir évalué la conception des contrôles et procédures de communication de l’information et des contrôles internes à l’égard de
l’information financière de la Société au 30 novembre 2013, le président et chef de la direction et le premier vice-président et chef de la direction
financière, de concert avec la direction, ont conclu que ceux-ci étaient adéquats. De plus, aucun changement important n’a été apporté aux
contrôles internes à l’égard de l’information financière au cours du trimestre clos le 30 novembre 2013, à l’exception de ce qui est décrit
ci-dessous à l’égard de PEER 1.
Le 31 janvier 2013 et le 3 avril 2013, la Société a fait l’acquisition de la totalité des actions émises et en circulation de PEER 1. En raison de la
courte période de temps écoulée entre ces dates d’acquisition et le 13 janvier 2014, soit la date de l’attestation, la direction n’a pas été en mesure
de terminer son examen de la conception des contrôles internes à l’égard de l’information financière de cette acquisition récente. Au 30 novembre
2013, les risques étaient toutefois atténués, car la direction était pleinement informée de tous les faits importants touchant l’acquisition récente de
PEER 1. De plus, tous les actifs et les passifs acquis ont été évalués et comptabilisés dans les états financiers consolidés intermédiaires résumés
dans le cadre du processus de répartition préliminaire du prix d’achat, et les résultats opérationnels de PEER 1 ont également été inclus dans les
résultats consolidés de la Société. PEER 1 représente 10 % des produits, -15 % du bénéfice de la période, 15 % du total des actifs, 20 % des
actifs courants, 15 % des actifs non courants, 8 % des passifs courants et 15 % des passifs non courants des états financiers consolidés
intermédiaires résumés pour le trimestre clos le 30 novembre 2013. Au cours des prochains trimestres, la direction terminera son examen de la
conception des contrôles internes à l’égard de l’information financière pour PEER 1 et évaluera son efficacité. De l’information financière
concernant la répartition préliminaire du prix d’achat, les actifs acquis et les passifs pris en charge ainsi que d’autres informations concernant
l’incidence des activités de PEER 1 sont présentées dans le rapport annuel de 2013 de la Société.
INCERTITUDES ET PRINCIPAUX FACTEURS DE RISQUE
Il n’y a eu aucun changement important dans les incertitudes et les principaux facteurs de risque auxquels est exposée la Société depuis le
31 août 2013, à l’exception de ce qui est mentionné ci-dessous. Une description détaillée des incertitudes et des principaux facteurs de risque
auxquels est exposée Cogeco Câble figure dans le rapport annuel de 2013 disponible aux adresses <www.sedar.com> et <www.cogeco.ca>.
Le 24 octobre 2013, le Conseil de la radiodiffusion et des télécommunications canadiennes (le « CRTC ») a publié un avis de radiodiffusion
invitant les Canadiens à exprimer leur point de vue sur l’avenir du système de télévision au Canada. La première phase de cette instance
publique s’est terminée en décembre 2013 et la seconde phase aura lieu à l’hiver 2014. Cette consultation publique devrait entraîner des
changements à la politique réglementaire concernant des aspects importants de la production, du financement et de la distribution du contenu de
la programmation télévisuelle au Canada. À la suite de la publication de l’avis du CRTC visant à obtenir les commentaires du public, le
gouvernement du Canada a publié, le 14 novembre 2013, un avis dans lequel il demande au CRTC, en vertu de l'article 15 de la Loi sur la
radiodiffusion, de faire rapport sur le choix des chaînes de télévision d’ici le 30 avril 2014. Le rapport exigé sera axé expressément sur la question
de la dissociation des chaînes de télévision, notamment sur les mesures que le CRTC entend prendre à cet égard. À l’heure actuelle, on ne sait
pas quelles mesures le CRTC recommandera dans son rapport ni comment et quand ces mesures seront mises en œuvre. Celles-ci pourraient
avoir une incidence importante sur les prix de gros et de détail des services de télévision offerts par Cogeco Câble et d’autres distributeurs
canadiens de services de radiodiffusion terrestre et par satellite, dans l’éventualité où elles sont mises en œuvre et au moment où elles le seront.
Le 26 novembre 2013, Rogers Communications et la Ligue nationale de hockey (la « LNH ») ont annoncé la conclusion d’une entente globale de
douze ans visant tous les droits multimédias et de diffusion nationaux relatifs aux matchs de la LNH sur toutes les plateformes et dans toutes les
langues au Canada, à compter de la saison 2014-2015. Rogers Communications a également annoncé qu’elle avait conclu des ententes de
sous-traitance distinctes avec CBC et TVA visant les droits de diffusion en langue anglaise de « Hockey Night in Canada » et tous les droits
multimédias nationaux en langue française, respectivement. À l’heure actuelle, il est impossible d’évaluer l’incidence de cette entente à long
terme sur les tarifs de gros et de détail relatifs à l’abonnement linéaire et aux services de programmation télévisuelle sur demande touchant les
matchs de hockey de la LNH offerts par Cogeco Câble et d’autres distributeurs de services de radiodiffusion terrestre et par satellite, ni d’évaluer
dans quelle mesure la consommation de la programmation sportive au Canada changera au cours des douze prochaines années par suite de
l’entrée en vigueur des ententes de sous-traitance des droits de distribution visant les futurs matchs de hockey de la LNH.
DÉVELOPPEMENTS FUTURS EN MATIÈRE DE COMPTABILITÉ AU CANADA
Un certain nombre de nouvelles normes, d’interprétations et de modifications des normes actuelles publiées par l’International Accounting
Standards Board (l’« IASB ») sont entrées en vigueur pour les exercices ouverts à compter du 1
er
janvier 2013 et ont été appliquées dans le cadre
de la préparation des états financiers consolidés intermédiaires résumés pour le trimestre clos le 30 novembre 2013.
Rapport de gestion COGECO CÂBLE INC. T1 2014 15
NOUVELLES NORMES COMPTABLES
La Société a adopté la nouvelle norme comptable suivante le 1
er
septembre 2013. L’incidence de l’application de cette norme est décrite à la
note 2 des états financiers consolidés intermédiaires résumés.
• Modifications d’IAS 19, Avantages du personnel – La principale différence apportée par la norme modifiée est que le taux de
rendement prévu à long terme des actifs du régime ne sera plus utilisé pour calculer les coûts des régimes de retraite à prestations
déterminées. Les concepts de « coût financier » et de « rendement attendu des actifs du régime » pris en compte dans les coûts des
régimes de retraite à prestations déterminées sont remplacés par le concept d’« intérêts nets », lesquels sont calculés par l’application
du taux d’actualisation au passif net ou à l’actif net. Les intérêts nets tiennent compte de l’incidence de la variation des contributions et
des versements de prestations sur le passif net ou l’actif net au titre des prestations déterminées au cours de la période.
La Société a également adopté les normes suivantes au 1
er
septembre 2013, lesquelles n’ont eu aucune incidence sur les états financiers
consolidés intermédiaires résumés.
• Modifications d’IFRS 7, Instruments financiers : Informations à fournir
• IFRS 10, États financiers consolidés
• IFRS 12, Informations à fournir sur les intérêts détenus dans d’autres entités
• IFRS 13, Évaluation de la juste valeur
MODIFICATIONS DES MÉTHODES ET DES ESTIMATIONS COMPTABLES
CRITIQUES
Il n’y a eu aucun changement important dans les méthodes et dans les estimations comptables de Cogeco Câble de même que dans les prises
de position comptable futures depuis le 31 août 2013. Une description des méthodes et des estimations comptables de la Société figure dans le
rapport annuel de 2013, disponible aux adresses <www.sedar.com> et <www.cogeco.ca>.
MESURES FINANCIÈRES NON DÉFINIES PAR LES IFRS
Cette rubrique décrit les mesures financières non définies par les IFRS qu’utilise Cogeco Câble tout au long de ce rapport de gestion. Elle
présente également un rapprochement de ces mesures financières non définies par les IFRS et des mesures financières les plus comparables
définies par les IFRS. Ces mesures financières n’ont pas de définition normalisée prescrite par les IFRS et elles peuvent donc ne pas être
comparables à des mesures semblables utilisées par d’autres sociétés. Ces mesures comprennent les « flux de trésorerie liés aux opérations »,
les « flux de trésorerie nets », le « bénéfice opérationnel avant amortissements », la « marge opérationnelle » et l’« intensité du capital ».
FLUX DE TRÉSORERIE LIÉS AUX OPÉRATIONS ET FLUX DE TRÉSORERIE
NETS
La direction de Cogeco Câble et les investisseurs utilisent les flux de trésorerie liés aux opérations pour évaluer les flux de trésorerie liés aux
activités opérationnelles, excluant l’incidence de la variation des activités opérationnelles sans effet de trésorerie, l’amortissement des frais de
transaction différés et des escomptes sur la dette à long terme, les impôts sur le résultat versés, la charge d’impôts exigibles, les charges
financières versées et les charges financières. Cette mesure permet à la Société d’isoler les flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles de
l’incidence des décisions en matière de gestion de la trésorerie. Les flux de trésorerie liés aux opérations sont ensuite utilisés dans le calcul des
« flux de trésorerie nets », une mesure non définie par les IFRS. La direction de Cogeco Câble et les investisseurs utilisent les flux de trésorerie
nets pour mesurer la capacité de celle-ci à rembourser sa dette, à distribuer des capitaux à ses actionnaires et à financer sa croissance.
Les flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles constituent la mesure la plus comparable selon les IFRS. Le calcul des flux de trésorerie
liés aux opérations est présenté ci-dessous :
Trimestres clos les 30 novembre
2013
2012
(1)
(en milliers de dollars)
$
$
Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles
63 110
(280)
Variation des activités opérationnelles sans effet de trésorerie
86 704
81 113
Amortissement des frais de transaction différés et des escomptes sur la dette à long terme
1 842
740
Impôts sur le résultat versés
18 304
42 533
Charge d’impôts exigibles
(26 553)
(25 091)
Charges financières versées
42 406
16 430
Charges financières
(32 549)
(15 714)
Flux de trésorerie liés aux opérations
153 264
99 731
(1) Les données comparatives ont été ajustées par suite de l’adoption d’IAS 19, Avantages du personnel. Pour plus de détails, se reporter à la note 2 des états
financiers consolidés intermédiaires résumés.
Rapport de gestion COGECO CÂBLE INC. T1 2014 16
Le calcul des flux de trésorerie nets est présenté ci-dessous :
Trimestres clos les 30 novembre
2013
2012
(1)
(en milliers de dollars)
$
$
Flux de trésorerie liés aux opérations
153 264
99 731
Acquisition d’immobilisations corporelles
(80 973)
(78 192)
Acquisition d’immobilisations incorporelles et d’autres actifs
(4 116)
(4 641)
Flux de trésorerie nets
68 175
16 898
(1) Les données comparatives ont été ajustées par suite de l’adoption d’IAS 19, Avantages du personnel. Pour plus de détails, se reporter à la note 2 des états
financiers consolidés intermédiaires résumés.
BÉNÉFICE OPÉRATIONNEL AVANT AMORTISSEMENTS ET MARGE
OPÉRATIONNELLE
La direction de Cogeco Câble et les investisseurs utilisent le bénéfice opérationnel avant amortissements afin d’évaluer la capacité de la Société
à saisir les occasions de croissance de façon rentable, à financer ses activités courantes et à assurer le service de sa dette. Le bénéfice
opérationnel avant amortissements correspond essentiellement aux flux de trésorerie liés aux opérations excluant l’incidence de la structure du
capital choisie et il compte parmi les mesures clés utilisées par les milieux financiers pour évaluer une entreprise et sa santé financière. La marge
opérationnelle est une mesure de la proportion des produits de la Société qui est disponible avant impôts sur le résultat pour payer les charges
fixes, telles que les intérêts sur la dette. La marge opérationnelle se calcule en divisant le bénéfice opérationnel avant amortissements par les
produits.
La mesure financière la plus comparable selon les IFRS est le bénéfice opérationnel. Le bénéfice opérationnel avant amortissements et la marge
opérationnelle se calculent de la façon suivante :
Trimestres clos les 30 novembre
2013
2012
(1)
(en milliers de dollars, sauf les pourcentages)
$
$
Bénéfice opérationnel
95 520
75 210
Amortissements
115 754
64 666
Frais d’intégration, de restructuration et d’acquisition
248
7 300
Bénéfice opérationnel avant amortissements
211 522
147 176
Produits
474 980
327 911
Marge opérationnelle
44,5
%
44,9
%
(1) Les données comparatives ont été ajustées par suite de l’adoption d’IAS 19, Avantages du personnel. Pour plus de détails, se reporter à la note 2 des états
financiers consolidés intermédiaires résumés.
INTENSITÉ DU CAPITAL
La direction de Cogeco Câble et les investisseurs utilisent l’intensité du capital afin d’évaluer les dépenses d’investissement engagées par la
Société pour maintenir un certain niveau de produits. Le ratio d’intensité du capital est défini comme le montant affecté aux acquisitions
d’immobilisations corporelles, d’immobilisations incorporelles et d’autres actifs divisé par les produits.
L’intensité du capital se calcule de la façon suivante :
Trimestres clos les 30 novembre
2013
2012
(en milliers de dollars, sauf les pourcentages)
$
$
Acquisition d’immobilisations corporelles
80 973
78 192
Acquisition d’immobilisations incorporelles et d’autres actifs
4 116
4 641
Total des dépenses d’investissement
85 089
82 833
Produits
474 980
327 911
Intensité du capital
17,9
%
25,3
%
Rapport de gestion COGECO CÂBLE INC. T1 2014 17
RENSEIGNEMENTS FINANCIERS TRIMESTRIELS SUPPLÉMENTAIRES
Trimestres clos le
30 novembre
31 août
31 mai
28 février
29 février
(en milliers de dollars, sauf les pourcentages et les
données par action)
2013
2012
(2)
2013
(2)
2012
2013
(2)
2012
2013
(2)
2012
$
$
$
$
$
$
$
$
Produits
474 980
327 911
470 386
324 768
464 497
319 771
429 672
317 735
Bénéfice opérationnel avant amortissements
211 522
147 176
222 539
160 825
215 182
152 661
195 826
143 743
Marge opérationnelle
44,5
%
44,9
%
47,3
%
49,5
%
46,3
%
47,7
%
45,6
%
45,2
%
Bénéfice opérationnel
95 520
75 210
103 731
94 709
101 636
90 981
95 862
59 491
Impôts sur le résultat
13 273
17 383
11 159
32 987
18 411
21 449
15 821
13 617
Bénéfice de la période des activités poursuivies
49 698
42 113
43 870
45 705
48 079
53 159
50 833
31 086
Bénéfice de la période des activités abandonnées
—
—
—
—
—
—
—
52 047
Bénéfice de la période
49 698
42 113
43 870
45 705
48 079
53 159
50 833
83 133
Bénéfice de la période attribuable aux propriétaires
de la Société
49 698
42 113
43 870
45 705
47 877
53 159
51 035
83 133
Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles
63 110
(280)
228 230
203 343
166 976
112 275
150 084
120 961
Flux de trésorerie liés aux opérations
153 264
99 731
161 581
126 946
155 868
113 075
140 401
104 622
Acquisitions d’immobilisations corporelles,
d’immobilisations incorporelles et d’autres actifs
85 089
82 833
108 095
124 392
112 841
87 459
104 433
86 234
Flux de trésorerie nets
68 175
16 898
53 486
2 554
43 027
25 616
35 968
18 388
Intensité du capital
17,9
%
25,3
%
23,0
%
38,3
%
24,3
%
27,4
%
24,3
%
27,1
%
Bénéfice par action
(1)
Des activités poursuivies et abandonnées
De base
1,02
0,87
0,90
0,94
0,98
1,09
1,05
1,71
Dilué
1,01
0,86
0,89
0,93
0,98
1,09
1,04
1,70
Des activités poursuivies
De base
1,02
0,87
0,90
0,94
0,98
1,09
1,05
0,64
Dilué
1,01
0,86
0,89
0,93
0,98
1,09
1,04
0,63
Des activités abandonnées
De base
—
—
—
—
—
—
—
1,07
Dilué
—
—
—
—
—
—
—
1,06
(1) Par action à droits de vote multiples et action subalterne à droit de vote.
(2) Ces données ont été ajustées par suite de l’adoption d’IAS 19, Avantages du personnel.
SAISONNALITÉ
Les résultats opérationnels de Cogeco Câble ne sont généralement pas soumis à des variations saisonnières importantes, à l’exception de ce qui
suit. Pour ce qui est des secteurs des Services de câblodistribution canadiens et américains, le nombre de clients du service de Télévision et du
service d’IHV est généralement plus faible au second semestre de l’exercice en raison de la diminution de l’activité d’abonnements liée au début
de la période des vacances, de la fin de la saison de télévision ainsi que du fait que les étudiants quittent les campus à la fin de l’année scolaire.
Cogeco Câble offre ses services dans plusieurs villes comptant des universités ou des collèges, notamment Kingston, Windsor, St. Catharines,
Hamilton, Peterborough, Trois-Rivières et Rimouski, au Canada, ainsi que dans la région de la Pennsylvanie et, dans une moindre mesure, en
Caroline du Sud et au Maryland/Delaware, aux États-Unis. En ce qui concerne le secteur des Services de câblodistribution américains, la région
de Miami est également assujettie à des variations saisonnières attribuables aux résidents qui passent l’hiver à Miami et qui retournent chez eux
vers la fin du printemps, pour revenir à l’automne. De plus, la marge opérationnelle aux deuxième, troisième et quatrième trimestres est
habituellement plus élevée étant donné que très peu ou aucuns honoraires de gestion ne sont versés à COGECO inc. En vertu d’une convention
de gestion, Cogeco Câble verse des honoraires correspondant à 2 % du total de ses produits, sous réserve d’un montant maximal. Étant donné
que le montant maximal devrait être atteint au deuxième trimestre de l’exercice 2014, Cogeco Câble ne devrait pas payer d’honoraires de gestion
au second semestre de l’exercice. De même, puisque le montant maximal a été atteint au premier semestre de l’exercice 2013, Cogeco Câble n’a
payé aucuns honoraires de gestion au second semestre de l’exercice précédent.
RENSEIGNEMENTS SUPPLÉMENTAIRES
Ce rapport de gestion a été préparé le 13 janvier 2014. Des renseignements supplémentaires se rapportant à la Société, y compris sa notice
annuelle, sont disponibles sur le site Web de SEDAR, à l’adresse www.sedar.com.
/s/ Jan Peeters /s/ Louis Audet
Jan Peeters Louis Audet
Le président du conseil, Le président et chef de la direction,
Cogeco Câble inc.
Montréal (Québec)
Le 13 janvier 2014