LES RÉSULTATS DU TROISIÈME TRIMESTRE DE COGECO CÂBLE SURPASSENT LES ATTENTES; PROJECTIONS 2007 RÉVISÉES À LA HAUSSE

COMMUNIQUÉ DE PRESSE

Pour diffusion immédiate

Les résultats du troisième trimestre de Cogeco Câble surpassent les attentes;

projections 2007 révisées à la hausse

Montréal, 6 juillet 2007 –Cogeco Câble inc. (TSX : CCA) a annoncé aujourd’hui ses résultats

financiers pour le troisième trimestre terminé le 31 mai 2007.

Des résultats supérieurs aux attentes

Au cours du troisième trimestre, Cogeco Câble a continué de surpasser ses dernières projections

financières. Sur une base consolidée, les produits d’exploitation se sont accrus de 56,3 % pour

s’établir à 240,6 millions $, le bénéfice d'exploitation avant amortissement a augmenté de 54,8 %

pour atteindre 97,9 millions $ et le bénéfice net a affiché une hausse de 64,7 % pour se chiffrer à

20,4 millions $.

« Nos résultats financiers dépassent nos projections d’avril dernier. Nos filiales canadienne et

portugaise connaissent une croissance constante, grâce à l’amélioration continue du taux de

pénétration de notre service de Téléphonie numérique au Canada et de tous nos services au

Portugal. Nos clients apprécient les produits adaptés à leurs besoins que nous leur offrons », a

affirmé M. Louis Audet, président et chef de la direction de Cogeco Câble.

Projections améliorées pour 2007 et projections préliminaires pour 2008

La direction a révisé à la hausse ses projections pour l’exercice 2007 en vue de refléter plus

fidèlement l’amélioration du rendement de la Société au cours des neuf premiers mois de l’exercice

2007. Par conséquent, les produits d’exploitation consolidés devraient atteindre 940 millions $, le

bénéfice d’exploitation avant amortissement devrait s’élever à 368 millions $ et le bénéfice net

devrait s’établir à 68 millions $. « Grâce à ses caractéristiques exceptionnelles, notre trio de service

incluant Télévision, Internet et Téléphonie, continue de susciter un vif intérêt auprès des

consommateurs et est à l’origine d’une croissance continue au Canada et au Portugal », a affirmé M.

Louis Audet.

En outre, la Société a annoncé ses projections préliminaires pour 2008 selon lesquelles les produits

d’exploitation devraient s’établir à environ 1 050 millions $, le bénéfice d’exploitation avant

amortissement à environ 425 millions $ et les flux de trésorerie nets

à environ 60 millions $.

Se référer à la rubrique « Mesures financières non définies par les PCGR » pour de plus amples renseignements.

- 2 -

FAITS SAILLANTS

Trimestres terminés les 31 mai

(non vérifiés)

Neuf mois terminés les 31 mai

(non vérifiés)

(en milliers de dollars, sauf les pourcentages et les

données par action)

2007 2006 % variation

Produits d’exploitation 240 612 $

153 956 $

56,3 694 566 $ 445 126 $

56,0

Bénéfice d’exploitation avant amortissement

97 874 63 244 54,8 268 327 180 114 49,0

Bénéfice net 20 381 12 371 64,7 48 323 31 569 53,1

Flux de trésorerie générés par l’exploitation

(1)

76 416 49 696 53,8 200 740 138 025 45,4

Moins :

Acquisition d’immobilisations et

augmentation des charges reportées

57 817 38 009 52,1 185 044 111 167 66,5

Flux de trésorerie nets

(1)

18 599 11 687 59,1 15 696 26 858 (41,6)

Donnée par action

Bénéfice net de base 0,45 $

0,31 $

45,2 1,14 $ 0,79 $

44,3

(1)

Les flux de trésorerie générés par l’exploitation et les flux de trésorerie nets n’ont pas de définitions normalisées selon les principes comptables

généralement rec onnus (PCGR) au Canada et d evraient être tr aité s comme te ls. Pour plus de dét ails, c onsulter la ru brique « Mesures financ ières no n

définies par les PCGR ».

ÉNONCÉS DE NATURE PROSPECTIVE

Le présent communiqué de presse contient des énoncés qui pourraient être de nature prospective au sens des

lois sur les valeurs mobilières. Les énoncés prospectifs représentent de l’information ayant trait à nos

perspectives futures et à des événements anticipés, à nos affaires, à notre exploitation, à notre rendement

financier, à notre situation financière ou à nos résultats et, dans certains cas, peuvent être identifiés par des

termes comme « pourrait », « sera », « devrait », « prévoir », « planifier », « anticiper », « croire », « avoir

l’intention de », « estimer », « prédire », « potentiel », « continuer », « assurer » ou autres expressions de

même nature à l’égard de sujets qui ne constituent pas des faits historiques. De manière plus précise, les

énoncés concernant nos résultats d’exploitation et notre rendement économique futurs, ainsi que nos objectifs

et stratégies, représentent des énoncés prospectifs. Ces énoncés se fondent sur certains facteurs et

hypothèses, y compris en ce qui a trait à la croissance prévue, aux résultats d’exploitation, au rendement de

l’entreprise ainsi qu’aux perspectives et aux occasions, que nous jugeons raisonnables au moment de les

formuler. Bien que nous considérions ces hypothèses comme étant raisonnables en fonction de l’information

dont nous disposons au moment de les formuler, elles pourraient s’avérer inexactes. Les énoncés prospectifs

sont aussi assujettis à certains facteurs, y compris ceux décrits dans la rubrique « Incertitudes et principaux

facteurs de risques » du rapport de gestion de l’exercice financier 2006 de la Société, qui pourraient faire en

sorte que les résultats réels diffèrent considérablement de nos prévisions actuelles. Ces facteurs comprennent

des conditions comme l’évolution de la technologie, du marché et de la concurrence, les développements sur

le plan des politiques gouvernementales ou de la réglementation, les conditions de l’économie en général, la

conception de nouveaux produits et services, l’amélioration de produits et services, la mise en marché de

produits concurrentiels offrant des avantages du point de vue de la technologie ou autre, dont bon nombre sont

indépendants de la volonté de la Société. En conséquence, les événements et résultats futurs pourraient être

bien différents de ce que nous prévoyons actuellement. Nous invitons le lecteur à ne pas s’appuyer outre

mesure sur les renseignements de nature prospective maintenant ou à une quelque autre date. Bien que nous

puissions décider de le faire, rien ne nous oblige (et nous rejetons expressément une telle obligation) à mettre

à jour ou à modifier ces rensei gnements de nature prospective avant le prochain trimestre.

Ce rapport doit être lu conjointement avec les états financiers de la Société et les notes complémentaires,

préparés conformément aux PCGR du Canada et le rapport de gestion inclus dans le rapport annuel 2006 de

la Société. Dans le présent rapport, tous les montants sont exprimés en dollars canadiens, sauf indication

contraire.

- 3 -

RAPPORT DE GESTION

STRATÉGIES ET OBJECTIFS DE L’ENTREPRISE

Les objectifs de Cogeco Câble reposent sur l’amélioration de la rentabilité et la création de valeur

pour les actionnaires. Les stratégies privilégiées pour atteindre ces objectifs sont une croissance

soutenue de l’entreprise par une diversification et une amélioration de ses produits et services ainsi

que de ses clientèles et de ses territoires, une gestion efficace du capital et une gestion serrée des

coûts et des processus d’affaires. La Société mesure sa performance par rapport à ces objectifs par

la croissance des produits d’exploitation, la croissance des unités de service

et les flux de trésorerie

nets

. Les réalisations récentes de Cogeco Câble vers l’atteinte des objectifs sont présentées ci-

après.

Amélioration continue de l’offre de services et élargissement de sa clientèle

Exploitation canadienne

• Services de Télévision numérique :

o Le 26 mars 2007, signature d’une entente avec Twentieth Century Fox Film

Corporation portant sur l’offre du service Vidéo sur Demande (VSD);

o Ajout de trois chaînes de télévision haute définition (HD) à sa programmation HD en

Ontario, le 27 mars 2007;

o Le 5 juin 2007, ajout de six chaînes de télévision HD à sa programmation HD au

Québec.

• Service de Téléphonie numérique :

o En date du 31 mai 2007, 77 % des foyers câblés dans les territoires de Cogeco Câble

avaient accès au service;

o Depuis le 28 février 2007, déploiement du service de Téléphonie numérique à

Trenton, Belleville, Cannifton, Amherstburg et Belle River en Ontario, ainsi qu’à

Plessisville, au Québec.

• Services d’Internet haute vitesse (IHV) :

o Le 9 mars 2007, accès à une connexion Wi-Fi pour les clients ontariens de Cogeco

Câble situés à Burlington, Oakville et Hamilton.

Exploitation portugaise et intégration

• Cabovisão - Televisão por Cabo, S.A. (Cabovisão) est en voie de mener à terme le plan

visant le lancement de son service de Télévision numérique au cours de l’exercice 2007.

Amélioration continue des réseaux et des équipements

• Au cours des neuf premiers mois de l’exercice 2007, la Société a investi environ 74 millions $

dans son infrastructure, incluant les têtes de ligne, les mises à niveau et la reconstruction.

Gestion efficace du capital

• La Société a racheté la tranche restante de 35,7 millions $ de ses débentures subordonnées

garanties à 8,44 % d’un montant de 125 millions $ qui venaient à échéance le 31 juillet 2007.

Se reporter à la rubrique « Statistiques sur les clients » pour des explications détaillées.

Se reporter à la rubrique « Mesures financières non définies par les PCGR » pour explications.

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Contrôle serré des coûts et des processus d’affaires

• Au cours des neuf premiers mois de l’exercice 2007, les charges d’exploitation de

l’exploitation canadienne, excluant les honoraires de gestion, ont augmenté de 19,1 %, une

croissance essentiellement similaire à celle des produits d’exploitation pour cette même

période qui ont été de 18,1 %;

• La conception des contrôles internes relatifs à la divulgation financière, tel que requis par le

Règlement 52-109 est toujours en cours. Comme en fait état le rapport de gestion du rapport

annuel de 2006, la Société a identifié certaines faiblesses importantes dans la conception des

contrôles internes relatifs à la divulgation financière et il n’y a pas eu de changements à

l’égard de ces faiblesses importantes depuis le 31 août 2006, à l’exception de la mise en

place du code de déontologie de la Société au sein de Cabovisão, au Portugal. La

documentation et les corrections des contrôles internes progressent normalement.

Croissance des unités de service

Au cours des neuf premiers mois de l’exercice 2007, le nombre consolidé d’unités de service a

augmenté de 11,5 % pour atteindre environ 2,44 millions d’unités, en route vers la réalisation des

projections révisées de la Société, lesquelles ciblent une augmentation de 13 % à 14 % pour

l'exercice.

Croissance des produits d’exploitation

Au cours des neuf premiers mois de 2007, les produits d’exploitation ont augmenté de

249,4 millions $ pour atteindre 694,6 millions $. Pour l’exercice financier 2007, l’appréciation du

dollar canadien par rapport à l’euro durant le dernier trimestre a contraint la Société à modifier

légèrement ses projections, lesquelles sont passées de 945 millions $ à 940 millions $. Se référer à

la rubrique « Projections financières pour l’exercice 2007 » pour de plus amples renseignements.

Flux de trésorerie nets

Au cours du troisième trimestre de l’exercice 2007, Cogeco Câble a généré des flux de trésorerie

nets de 18,6 millions $ comparativement à 11,7 millions $ pour la période correspondante de

l’exercice précédent, en raison d’une hausse du bénéfice d’exploitation avant amortissement. Pour

les neuf premiers mois se terminant le 31 mai 2007, la Société a investi davantage dans les

acquisitions d’immobilisations afin de soutenir la croissance des unités de service et d’accroître les

inventaires afin d’appuyer la croissance pour la période à venir, ce qui s’est traduit par des flux de

trésorerie nets de 15,7 millions $ par rapport à 26,9 millions $ à la période correspondante de

l’exercice précédent. Les acquisitions d’immobilisations et les charges reportées ont totalisé

185 millions $ pour la période de neuf mois terminée le 31 mai 2007. De ce montant, une tranche de

156,1 millions $ a été prévu pour soutenir l’exploitation canadienne et la tranche restante a été

affectée à l’exploitation portugaise. Les flux de trésorerie nets révisés pour l’exercice 2007 devraient

s’établir à environ 20 millions $. Se référer à la rubrique « Projections financières pour l’exercice

2007 » pour de plus amples renseignements.

- 5 -

RÉSULTATS D’EXPLOITATION CONSOLIDÉS – VUE D’ENSE MBLE

Trimestres terminés les 31 mai Neuf mois terminés les 31 mai

(en milliers de dollars, sauf les pourcentages)

2007

2006

variation

2007 2006

variation

Produits d’exploitation 240 612 $

153 956 $ 56,3 694 566 $ 445 126 $ 56,0

Charges d’exploitation 142 738 88 145 61,9 417 671 256 620 62,8

Honoraires de gestion - COGECO inc.

- 2 567 - 8 568 8 392 2,1

Bénéfice d’exploitation avant amortissement

97 874 63 244 54,8 268 327 180 114 49,0

Marge d’exploitation 40,7 %

41,1 %

38,6 % 40,5 %

Produits d’exploitation

Au cours du troisième trimestre de l’exercice 2007, les produits d’exploitation consolidés ont

augmenté de 86,7 millions $, ou 56,3 % pour atteindre 240,6 millions $ et pour les neuf premiers

mois de l’exercice 2007, de 249,4 millions $ ou 56 % pour atteindre 694,6 millions $. Ces

croissances s’expliquent principalement par une augmentation importante du nombre d’unités de

service, par la consolidation des résultats financiers de l’exploitation portugaise acquise le 1

août

2006 et par les hausses tarifaires. Les produits d’exploitation provenant de l’exploitation canadienne,

stimulés tant par le nombre accru de clients des services de base, d’IHV, de Téléphonie numérique

et de Télévision numérique, que par les hausses de tarifs, ont augmenté de 28,8 millions $, ou

18,7

%, pour le troisième trimestre et de 80,5 millions $, ou 18,1 %, pour les neuf premiers mois. Les

produits d’exploitation provenant de l’exploitation portugaise se sont chiffrés à 57,8 millions $ pour le

troisième trimestre de l’exercice 2007 et à 168,9 millions $ pour les neuf premiers mois de l’exercice

2007.

Charges d’exploitation

Au cours du troisième trimestre et des neuf premiers mois de l’exercice 2007, les charges

d’exploitation, excluant les honoraires de gestion payables à COGECO inc., ont augmenté de

54,6 millions $ et de 161,1 millions $ pour s’établir à 142,7 millions $ et à 417,7 millions $,

respectivement, soit des augmentations de 61,9 % et de 62,8 % comparativement au dernier

exercice. L’augmentation des charges d’exploitation est essentiellement imputable à l’inclusion de

celles de Cabovisão et à la desserte d’unités de service additionnelles, incluant la pénétration accrue

du service de Téléphonie numérique au Canada.

Bénéfice d'exploitation avant amortissement

Le bénéfice d’exploitation avant amortissement du troisième trimestre et des neuf premiers mois de

2007 a augmenté de 34,6 millions $, ou 54,8 %, s’établissant à 97,9 millions $, et de 88,2 millions $,

ou 49 %, s’établissant à 268,3 millions $ respectivement. Cette hausse est attribuable à la croissance

des unités de service, à la consolidation de l’exploitation portugaise et aux hausses de tarifs,

surpassant la croissance des charges d'exploitation. La marge d’exploitation de Cogeco Câble pour

le troisième trimestre et les neuf premiers mois a diminué, passant de 41,1 % à 40,7 % et de 40,5 %

à 38,6 %, respectivement, en raison du déploiement de la Téléphonie numérique au Canada et de la

consolidation des résultats de l’exploitation portugaise, laquelle présentait une plus faible marge

d’exploitation. Compte tenu de l’amélioration du rendement de la Société au cours des neuf premiers

mois de l’exercice 2007, la direction a révisé à la hausse ses projections pour l’exercice 2007. Par

conséquent, le bénéfice d'exploitation avant amortissement devrait s’accroître pour s’établir à

- 6 -

368 millions $. Se référer à la rubrique « Projections financières pour l’exercice 2007 » pour de plus

amples renseignements.

OPÉRATIONS ENTRE APPARENTÉS

Cogeco Câble est une ﬁliale de COGECO inc., qui détient 34,6 % des actions de participation de la

Société représentant 84,1 % des actions votantes de la Société. Aux termes d’une convention de

gestion, la Société paie à COGECO inc. des honoraires de gestion mensuels correspondant à 2 %

du total de ses produits d’exploitation en contrepartie de certains services de direction,

d’administration et de planification stratégique et ﬁnancière, juridiques, réglementaires et d’autres

services. En 1997, le plafond annuel des honoraires de gestion a été limité à 7 millions $, sous

réserve d’un réajustement annuel à la hausse en fonction de la fluctuation de l’indice des prix à la

consommation du Canada. Par conséquent, pour l’exercice financier 2007, les honoraires de gestion

ont été fixés à un maximum de 8,6 millions $, montant atteint au cours du deuxième trimestre, et

donc, aucuns honoraires de gestion n’ont été payés durant ce troisième trimestre. Pour l’exercice

2006, les honoraires de gestion ont été fixés à un maximum de 8,4 millions $ et ont été entièrement

payés durant les neuf premiers mois. De ce montant, une tranche de 2,6 millions $ a été payée

durant le troisième trimestre. De plus, Cogeco Câble a octroyé 319 647 options d’achat d’actions aux

employés de COGECO inc. au cours des neuf premiers mois de l’exercice 2007 comparativement à

31 743 pour la même période de l’exercice précédent. De ces 319 647 options d’achat, 262 400 sont

assujetties à certains objectifs financiers annuels que doit atteindre la filiale portugaise, Cabovisão,

sur une période de trois ans. Les détails concernant la convention de gestion et les options d’achat

d’actions octroyées aux employés de COGECO inc. sont fournis dans le rapport de gestion du

rapport annuel de l’exercice 2006 de la Société. Aucune autre opération importante entre apparentés

n’a été conclue au cours des troisièmes trimestres et des neuf premiers mois se terminant les 31 mai

2007 et 2006.

CHARGES FIXES

Trimestres terminés les 31 mai Neuf mois terminés les 31 mai

(en milliers de dollars, sauf les

pourcentages)

2007 2006 % variation 2007 2006 % variation

Amortissement

47 278 $ 29 048 $ 62,8 135 159 $ 85 981 $ 57,2

Charges financières

21 273 13 634 56,0 66 045 40 992 61,1

Pour le troisième trimestre et les neuf premiers mois de l’exercice 2007, l’amortissement a totalisé

47,3 millions $ et 135,2 millions $ respectivement, comparativement à 29 millions $ et 86 millions $

pour les mêmes périodes l’année précédente. L’augmentation de l’amortissement pour les deux

périodes de l’exercice 2007 comparativement à l’exercice 2006 est attribuable à la consolidation des

résultats financiers de l’exploitation portugaise et aux acquisitions d’immobilisations accrues résultant

d’une plus forte demande d’équipements à l’abonné, d’infrastructures graduelles, de modernisation

et de reconstruction du réseau, d’immobilisations de soutien et de charges reportées pour

l’exploitation canadienne.

Au cours du troisième trimestre et des neuf premiers mois de l’exercice 2007, les charges financières

ont augmenté de 7,6 millions $ et de 25,1 millions $ respectivement, comparativement aux mêmes

périodes de l’exercice 2006. Ceci est attribuable à une augmentation de l’endettement (défini comme

l’endettement bancaire et la dette à long terme) requis pour financer l’acquisition de la filiale

portugaise, Cabovisão, et d’une charge non récurrente de 2 millions $ au deuxième trimestre liée à

son financement.

- 7 -

IMPÔTS SUR LES BÉNÉFICES

Pour le troisième trimestre de l’exercice 2007, les impôts sur les bénéfices se sont établis à

8,9 millions $ comparativement à 8,2 millions $ pour l’exercice 2006. Cette hausse est principalement

imputable à un bénéfice d’exploitation avant amortissement accru net des charges fixes. Pour les

neuf premiers mois, les impôts sur les bénéfices ont totalisé 18,8 millions $ comparativement à

21,6 millions $ pour la même période l’an dernier. Cette baisse des impôts sur les bénéfices pour

l’exercice 2007 est essentiellement attribuable à l’exploitation canadienne et s’explique par

l’élimination de l’impôt fédéral sur le capital le 1

janvier 2006 et par la constatation, au deuxième

trimestre, d’avantages se rapportant à l’impôt minimum payé au cours des exercices antérieurs, ces

éléments ayant été partiellement contrebalancés par une augmentation du bénéfice d’exploitation

avant amortissement, laquelle a dépassé la hausse des charges fixes.

BÉNÉFICE NET

Le bénéfice net pour le troisième trimestre s’est chiffré à 20,4 millions $, soit 0,45 $ par action,

comparativement à 12,4 millions $, ou 0,31 $ par action, pour la période correspondante de

l’exercice précédent. Pour les neuf premiers mois de l’exercice 2007, le bénéfice net s’est chiffré à

48,3 millions $, ou 1,14 $ par action, comparativement à 31,6 millions $, ou 0,79 $ par action pour la

période correspondante de l’exercice 2006. L’augmentation du bénéfice net pour ces périodes est

essentiellement attribuable à la croissance du bénéfice d’exploitation avant amortissement,

partiellement contrebalancée par l’augmentation des charges fixes.

FLUX DE TRÉSORERIE ET LIQUIDITÉS

Trimestres terminés les

31 mai

Neuf mois terminés les

31 mai

(en milliers de dollars)

2007 2006

Activités d’exploitation

Flux de trésorerie générés par l’exploitation 76 416 $

49 696 $

200 740 $ 138 025 $

Variation des éléments hors caisse liés à

l’exploitation (23 029)

(4 132)

(101 545) (49 444)

53 387 $

45 564 $

99 195 $ 88 581

Activités d’investissement

(1)

(53 548) $

(16 458) $

(179 801) $ (108 499)

Activités de financement

(1)

(14 920) $

(29 106) $

30 260 $ 19 857 $

Variation nette de la trésorerie et des équivalents

de trésorerie (15 081) $

- $

(50 346) $

(61)

Effet de la variation des taux de change sur la

trésorerie et les équivalents de trésorerie

libellés en devises étrangères (1 774)

- 1 486

Trésorerie et équivalents de trésorerie au début

39 511 - 71 516

Trésorerie et équivalents de trésorerie à la fin

22 656 $

- $

(1)

Excluant les acquisitions d’immobilisations en vertu de contrats de location-acquisition.

Pour le troisième trimestre de l’exercice financier 2007, les flux de trésorerie générés par

l’exploitation se sont élevés à 76,4 millions $, une augmentation de 53,8 %, comparativement à la

période correspondante de l’exercice précédent, qui est essentiellement attribuable à la hausse du

bénéfice d’exploitation avant amortissement partiellement contrebalancée par l’augmentation des

charges financières. Les variations des éléments hors caisse liés à l’exploitation ont généré des

sorties de fonds plus importantes qu’à la période correspondante de l’exercice précédent,

- 8 -

principalement en raison d’une diminution des créditeurs et des charges à payer découlant de

paiements non récurrents effectués par la filiale portugaise conformément aux modalités de

l’acquisition. Cette diminution a été partiellement contrebalancée par la diminution des débiteurs et

des impôts à recevoir.

Au cours des neuf premiers mois de l’exercice financier 2007, les flux de trésorerie générés par

l’exploitation ont atteint 200,7 millions $, une hausse de 45,4 % comparativement à la période

correspondante l’an dernier, principalement en raison de la croissance du bénéfice d’exploitation

avant amortissement, partiellement contrebalancé par l’augmentation des charges financières. Les

variations des éléments hors caisse liés à l’exploitation ont entraîné des sorties de fonds plus

importantes que pour la période correspondante de l’exercice précédent, essentiellement en raison

d’une diminution des créditeurs et des charges à payer découlant de paiements non récurrents

effectués par la filiale portugaise conformément aux modalités de l’acquisition.

Le 9 mars 2007, la Société et Cable Satisfaction International Inc. ont conclu une entente visant

l’ajustement final du fonds de roulement qui était en suspens depuis la date d'acquisition et par

conséquent, la Société a reçu un montant de 3,3 millions $ au cours du troi sième trimestre de 2007.

Les activités d’investissement, incluant les acquisitions d’immobilisations segmentées selon les

normes établies par la National Cable Television Association (NCTA), sont les suivantes :

Trimestres terminés les 31 mai Neuf mois terminés les 31 mai

(en milliers de dollars)

2007

2006

2007

2006

Équipement à l’abonné

(1)

18 985 $

13 824 $ 76 188 $ 43 430 $

Infrastructure graduelle

10 940

4 488

31 700

15 103

Extensions de réseaux

2 598

2 606

7 798

7 449

Modernisation/reconstruction

13 936

11 882

41 967

28 488

Immobilisations de soutien

5 358

980

8 133

5 019

Total des acquisitions

d’immobilisations

(2)

51 817 $

33 780 $ 165 786 $ 99 489 $

Charges reportées et autres

5 571 4 199 18 790 11 640

Ajustements relatifs à l’acquisition

d’entreprise

(3 279)

(1 894) -

Diminution de l’encaisse affectée

- (20 322)

(88) -

Total des activités d’investissement

54 109

17 657

182 594

111 129

(1)

Inclut principalement les remplacements et les nouveaux branchements de clients ainsi que les appareils résidentiels.

(2)

Inclut les contrats de location-acquisition qui sont exclus de l’état des flux de trésorerie.

Au cours du trimestre et des neuf premiers mois de l’exercice 2007, les acquisitions

d’immobilisations ont augmenté comparativement à l’exercice précédent principalement en raison

des facteurs suivants :

¾ Les acquisitions d’immobilisations liées à l’exploitation portugaise ont totalisé 8,6 millions $ et

29 millions $ pour le troisième trimestre et les neuf premiers mois de l’exercice 2007,

respectivement, et servaient essentiellement à appuyer la croissance des unités de service.

¾ L’augmentation des acquisitions d’immobilisations pour les équipements à l’abonné résulte

essentiellement d’une plus grande demande pour les services d’IHV et de Téléphonie

numérique, d’une hausse du nombre de terminaux HD et d’un plus grand ratio de terminaux

numériques par client des services de Télévision numérique. Par ailleurs, lors des neuf

- 9 -

premiers mois, la Société a fait l’acquisition d’équipements à l’abonné d’une valeur

approximative de 8 millions $ afin de soutenir la croissance prévue des unités de service.

¾ L’augmentation des acquisitions d’immobilisations dans l’infrastructure graduelle a été

principalement liée au soutien du déploiement du service de Téléphonie numérique de

l’exploitation canadienne.

¾ L’augmentation des acquisitions d’immobilisations liées à la modernisation du réseau et du

programme de reconstruction de l’exploitation canadienne est attribuable à l’accélération du

programme visant à augmenter la bande passante à 750 MHz et à 550 MHz pour les réseaux

de l’Ontario et du Québec, respectivement, et de l’amélioration de la fiabilité du réseau.

L’augmentation du nombre de foyers ayant accès aux services bidirectionnels a également

été un facteur; le pourcentage de clients ayant accès aux services bidirectionnels est ainsi

passé de 92 % au 31 mai 2006 à 93 % au 31 mai 2007.

La croissance des charges reportées du troisième trimestre et des neuf premiers mois de 2007

s’explique par une hausse des frais de rebranchement liée à l’augmentation significative du nombre

d’unités de service.

Au troisième trimestre de l’exercice 2007, la Société a généré des flux de trésorerie nets de

18,6 millions $ comparativement à 11,7 millions $ pour l’exercice précédent. Au cours des neuf

premiers mois de l’exercice 2007, la Société a généré des flux de trésorerie nets de 15,7 millions $,

comparativement à 26,9 millions $ à la période correspondante de l’exercice précédent.

L’augmentation des flux de trésorerie nets du troisième trimestre par rapport au trimestre

correspondant de l’exercice précédent s’explique par la croissance du bénéfice d’exploitation avant

amortissement partiellement contrebalancé par un niveau plus élevé des acquisitions

d’immobilisations et charges reportées afin de supporter la croissance des unités de service et le

déploiement de la Téléphonie numérique ainsi que par l’augmentation des charges financières. La

diminution des flux de trésorerie nets des neuf premiers mois de l’exercice 2007 par rapport à ceux

de la période correspondante de 2006 s’explique par différents facteurs : l’augmentation des

acquisitions d’immobilisations (y compris l’acquisition d’équipement à l’abonné d’un montant

d’environ 8 millions $ afin de soutenir la croissance prévue des unités de service), la hausse des

charges reportées provenant de la croissance des unités de service et du soutien apporté au

déploiement du service de Téléphonie numérique ainsi que l’augmentation des charges financières.

Ces facteurs ont été en partie contrebalancés par l’augmentation du bénéfice d’exploitation avant

amortissement.

Au cours du troisième trimestre de l’exercice 2007, le niveau d’endettement a diminué de

13,6 millions $. La diminution du niveau d’endettement est attribuable aux flux de trésorerie nets de

18,6 millions $ et d’une diminution nette de 16,9 millions $ de la trésorerie et des équivalents de

trésorerie, partiellement contrebalancés par une réduction de 23 millions $ des éléments hors caisse

liés à l’exploitation. Pour la même période l’an dernier, l’endettement a diminué de 27,5 millions $

principalement en raison de flux de trésorerie nets de 11,7 millions $ et d’une diminution nette de

20,3 millions $ de l’encaisse affectée partiellement contrebalancés par une diminution de

4,1 millions $ des éléments hors caisse liés à l’exploitation. De plus, un dividende de 0,06 $ par

action subalterne à droit de vote et action à droits de vote multiples, totalisant 2,7 millions $, a été

versé au cours du troisième trimestre de l’exercice 2007 comparativement à un dividende de 0,04 $

par action ou 1,6 million $ pour le troisième trimestre de l’exercice 2006.

Au cours des neuf premiers mois de l’exercice 2007, le niveau d’endettement a diminué de

153,1 millions $. Cette diminution du niveau d’endettement est attribuable à la conclusion d’un appel

public à l’épargne visant 5 000 000 d’actions subalternes à droit de vote pour un produit net

d’approximativement 184,2 millions $, à la génération de flux de trésorerie nets de 15,7 millions $ et

à la diminution nette de 48,9 millions $ de la trésorerie et des équivalents de trésorerie, partiellement

contrebalancées par un recul de 101,5 millions $ des éléments hors caisse liés à l’exploitation. Pour

- 10 -

la même période l’an dernier, l’endettement a augmenté de 24,5 millions $ en raison principalement

d’une diminution des éléments hors caisse liés à l’exploitation de 49,4 millions $ partiellement

contrebalancée par des flux de trésorerie nets de 26,9 millions $. De plus, des dividendes totalisant

6,7 millions $ ont été versés lors des neuf premiers mois de l’exercice 2007 par rapport à

4,8 millions $ pour la même période de l’exercice financier précédent.

Au 31 mai 2007, le fonds de roulement déficitaire a été réduit de 175 millions $ comparativement au

31 août 2006, principalement en raison de l’affectation du produit net de 184,2 millions $ tiré de

l’émission d’actions ayant servi au remboursement des débentures de premier rang garanties de

série A et au repaiement de certains fournisseurs à la suite de l’acquisition de Cabovisão. Cogeco

Câble maintient un fonds de roulement déficitaire en raison de débiteurs peu élevés, puisque la

majorité des clients de la Société paient avant que les services ne soient rendus, contrairement aux

créditeurs et charges à payer, qui sont payés lorsque les produits et les services ont été rendus. De

plus, la Société utilise généralement la trésorerie et les équivalents de trésorerie pour réduire

l’endettement.

Au 31 mai 2007, la Société avait utilisé 606 millions $ de son crédit à terme de 900 millions $.

SITUATION FINANCIÈRE

Depuis le 31 août 2006, les postes « immobilisations », « écart d’acquisition préliminaire »,

« créditeurs et charges à payer », « débiteurs », « endettement », « trésorerie et équivalents de

trésorerie », « capital-actions », « écart de change cumulatif » et « passif d’impôts futurs » du bilan

ont subi des variations importantes.

L’augmentation de 51,6 millions $ des immobilisations s’explique principalement par la hausse des

acquisitions d’immobilisations pour soutenir la croissance des unités de service durant les neuf

premiers mois ainsi que celle anticipée dans les mois à venir. L’augmentation de 1 million $ de l’écart

d’acquisition préliminaire résulte de l’appréciation de l’euro par rapport au dollar canadien,

partiellement contrebalancée par des ajustements totalisant 6,2 millions $ au prix d’acquisition

suivant le règlement des ajustements du fonds de roulement et la réévaluation des coûts reliés à

l’acquisition de Cabovisão. L’augmentation de 4,4 millions $ des débiteurs s’explique essentiellement

par l’augmentation du niveau général des débiteurs en ligne avec la croissance des produits

d’exploitation et par l’appréciation de l’euro comparativement au dollar canadien. La diminution de

95,7 millions $ et de 48,9 millions $ des créditeurs et charges à payer et de la trésorerie et

équivalents de trésorerie, respectivement, a trait aux paiements effectués à l’égard de l’acquisition de

Cabovisão. L’augmentation de 1,2 million $ de l’écart de change cumulatif découle de l’appréciation

de l’euro comparativement au dollar canadien. L’augmentation de 9,3 millions $ du passif d’impôts

futurs est principalement attribuable à l’utilisation des pertes fiscales reportées. Le niveau

d’endettement a diminué de 141,2 millions $ en raison des facteurs mentionnés précédemment à la

rubrique « Flux de trésorerie et liquidités ». Enfin, le capital-actions a augmenté de 199,2 millions $

essentiellement en raison de la clôture d'un appel public visant l’émission de 5 000 000 d'actions

subalternes à droit de vote pour un produit brut de 192,5 millions $.

- 11 -

Le tableau suivant présente une description des données liées aux actions de Cogeco Câble au

30 juin 2007 :

Nombre d’actions/

d’options

Montant

(en milliers $)

Actions ordinaires

Actions à droits de vote multiples

Actions subalternes à droit de vote

15 691 100

29 621 029

98 346

731 344

Options d’achat d’actions subalternes à droit de vote

Options en cours

Options pouvant être levées

985 272

286 551

Le nombre d’options en cours a augmenté de façon importante au cours des neuf premiers mois de

l’exercice 2007. Dans le cadre de l’acquisition de Cabovisão, la Société a octroyé 376 000 options

d’achat d’actions conditionnelles à un prix d’exercice de 26,63 $. Les droits de ces options sont

acquis sur une période de trois ans commençant un an après la date d’octroi, et les options peuvent

être exercées sur une période de dix ans. L’acquisition des droits de ces options est conditionnelle à

l’atteinte de certains objectifs financiers annuels par la filiale portugaise sur une période de trois ans.

Dans le cours normal de ses activités, Cogeco Câble a contracté des obligations financières

principalement sous forme de dette à long terme, de contrats de location-acquisition et de location-

exploitation ainsi que de garanties. Les obligations de Cogeco Câble, décrites dans le rapport de

gestion de l’exercice 2006, n’ont subi aucun changement important depuis le 31 août 2006, à

l’exception du remboursement de débentures subordonnées garanties de série A d’un montant de

125 millions $ et du remboursement partiel de 26,4 millions $ du crédit à terme de 900 millions $,

comme il est indiqué à la rubrique « Flux de trésorerie et liquidités ». De plus, au cours du deuxième

trimestre de l’exercice 2007, la Société a garanti le paiement par Cabovisão de certaines taxes à

l’égard de droits de passage municipaux établies par la municipalité de Seixal, au Portugal, pour les

exercices 2004 et 2005, qui totalisent 5,7 millions € (les « taxes ») et qui sont actuellement

contestées par Cabovisão. Des garanties financières fiables ont été exigées en vertu du droit

portugais applicable afin que Cabovisão puisse contester les taxes et retenir le paiement

correspondant jusqu’à ce qu’un jugement définitif ne pouvant plus faire l’objet d’un appel soit rendu

par les tribunaux portugais qui exercent juridiction en la matière. Ainsi, à la suite du jugement

définitif, la Société pourrait, sur réception d’une demande écrite de la part de la municipalité de

Seixal, être tenue de payer les montants exigés, jusqu’à concurrence d’un montant total de

5,7 millions €, advenant le cas où Cabovisão ne serait pas en mesure de payer ces montants.

DÉCLARATION DE DIVIDENDES

Lors de sa réunion du 6 juillet 2007, le conseil d’administration de Cogeco Câble a déclaré un

dividende trimestriel admissible de 0,08 $ par action pour les actions subalternes à droit de vote et

les actions à droits de vote multiples, qui sera payé le 3 août 2007 aux actionnaires inscrits le

20 juillet 2007. L’amélioration continue des résultats financiers de la Société explique la hausse

de 33 % du dividende, lequel est passé de 0,06 $ à 0,08 $ par action.

GESTION DU CHANGE

Cogeco Câble a conclu des conventions d’échange de devises en vue de ﬁxer les paiements

d’intérêt et de capital sur les billets garantis de premier rang de 150 millions $ US. Grâce à ces

conventions, le taux annuel du coupon américain, soit 6,83 %, est converti en taux d’intérêt annuel

ﬁxe moyen de 7,254 % en dollars canadiens. Le cours du change applicable au capital de la dette a

été ﬁxé à 1,5910 $ CA. Les montants dus en vertu des billets garantis de premier rang, série A d’une

valeur de 150 millions $ US ont diminué de 5,4 millions $ CA à la fin du troisième trimestre

- 12 -

comparativement au 31 août 2006, en raison de l’appréciation du dollar canadien. Étant donné que

les billets garantis de premier rang, série A sont complètement couverts, la fluctuation est

entièrement contrebalancée par une variation du crédit reporté décrit à la note 7 des états financiers

intermédiaires du troisième trimestre de l’exercice 2007. Ce crédit reporté de 78,2 millions $ CA

représente l’écart entre le cours du change à la ﬁn du trimestre et celui prévu dans les conventions

d’échange de devises qui ﬁxent les paiements d’intérêts et de capital sur les billets garantis de

premier rang, série A.

Comme en fait état le rapport de gestion qui figure dans le rapport annuel de 2006, l’investissement

de la Société dans la filiale portugaise, Cabovisão, est exposé aux risques de marché relatifs à la

fluctuation des taux de change, principalement la fluctuation de la valeur du dollar canadien par

rapport à l’euro. Ce risque demeure réduit puisque la majeure partie du prix d’achat de Cabovis ão a

été empruntée directement en euros. Cette dette est considérée comme un élément de couverture

de l’investissement net dans les filiales étrangères autonomes et, par conséquent, la Société a

réalisé un gain de change de 1,2 million $ CA au cours des neuf premiers mois de l’exercice 2007,

lequel a été reporté et comptabilisé dans l’écart de change cumulatif. Le taux de change utilisé pour

convertir en dollars canadiens les montants des comptes du bilan libellés en euros au 31 mai 2007

s’établissait à 1,4392 $ l’euro comparativement à 1,4156 $ l’euro au 31 août 2006. Les taux de

change moyens en vigueur durant le troisième trimestre et les neuf premiers mois de l’exercice 2007

utilisés pour convertir les résultats d’exploitation de l’exploitation portugaise se sont établis à 1,5202

$ l’euro et à 1,4946 $ l’euro, respectivement.

EXPLOITATION CANADIENNE

STATISTIQUES SUR LES CLIENTS

Ajouts nets (per tes nettes) % pénétration

(1) (4)

Trimestres terminés

les 31 mai

Neuf mois terminés

les 31 mai

31 mai

2007 2007 2006 2007 2006 2007 2006

Unités de service

(2)

1 748 852 35 768 48 081 192 916 163 960

Clients du service de base

851 784 (2 910)

(3 349)

18 607 11 059

Clients des services d’IHV

(3)

403 473 11 030 12 378 60 393 52 831 50,7 43,1

Clients des services de

Télévision numérique 371 132 8 583 23 635 43 768 69 597 44,5 38,8

Clients du service de Téléphonie

numérique 122 463 19 065 15 417 70 148 30 473 18,5 7,6

(1)

En pourcentage des clients du service de base, là où le service est offert.

(2)

Représentent la somme des clients des services de base, d’IHV, de Télévision numérique et de Téléphonie numérique.

(3)

Le nombre de c lients sousc rivant seulemen t aux servic es d’IHV ou de T éléphonie numériq ue était de 66 072 au 31 mai 2007 compara tivement à

60 786 au 31 mai 2006.

(4)

Une vérification des foyers câblés en Ontario a été complétée au cours du premier trimestre de l’exercice 2007, ce qui a donné lieu à une

diminution du nombre de foyers câblés de 42 386.

Les unités de service ont généré une croissance plus faible au cours du troisième trimestre de 2007,

comparativement à la période correspondante de l’exercice précédent, essentiellement en raison

d’une croissance plus lente des services de Télévision numérique. Au cours du troisième trimestre, le

nombre de clients du service de Téléphonie numérique a augmenté de 19 065 pour atteindre

122 463 comparativement à une croissance de 15 417 clients pour la même période l’an dernier.

Cette croissance est surtout attribuable au lancement de ce service dans de nouveaux marchés et à

la hausse du taux de pénétration dans les secteurs où ce service est offert. La couverture de foyers

câblés par ce service a maintenant atteint 77 %, comparativement à 50 % l’an dernier. La perte nette

de clients du service de base au troisième trimestre a atteint 2 910 clients, comparativement à

3 349 clients à la période correspondante de l’exercice précédent, principalement parce que les

- 13 -

étudiants quittent les campus à la fin de l’année scolaire. Le nombre d’ajouts nets pour les services

d’IHV s’est élevé à 11 030 clients, comparativement à 12 378 clients pour le même trimestre de

l’exercice précédent. La croissance de la clientèle des services d’IHV et la réduction des pertes

nettes liées aux clients du service de base, par rapport à la période correspondante de l’exercice

précédent, s’expliquent principalement par l’amélioration de l’offre de produits, l’incidence du trio de

services de Télévision, d’IHV et de Téléphonie numérique (Cogeco Connexion complète) et les

activités promotionnelles.

Les ajouts nets de clients des services de Télévision numérique se sont chiffrés à 8 583

comparativement à 23 635 pour la période correspondante de l’exercice précédent. La diminution

des ajouts nets enregistrée au cours du trimestre comparativement au trimestre correspondant de

l’exercice précédent traduit l’arrivée à maturité du secteur de la télévision numérique à la suite de l a

période de forte croissance qui a été observée particulièrement aux deuxième et troisième trimestres

de l’exercice 2006. Néanmoins, les clients continuent de démontrer un fort intérêt pour la technologie

HD. D’autre part, au cours du second semestre de l’exercice 2006, la Société a procédé à des

ajustements à l’égard de l’offre de service et des écarts de prix entre les services de Télévision

analogique et les services de Télévision numérique, ce qui a aussi contribué à modérer la forte

croissance qui avait été observée au cours des neuf premiers mois de l’exercice 2006.

RÉSULTATS D’EXPLOITATION

Trimestres terminés les 31 mai Neuf mois terminés les 31 mai

(en milliers de dollars, sauf les pourcentages)

2007 2006

variation

2007 2006

variation

Produits d’exploitation

182 763 $

153 956 $

18,7 525 620 $ 445 126 $ 18,1

Charges d’exploitation

103 778 88 145 17,7 305 733 256 620 19,1

Honoraires de gestion – COGECO inc. - 2 567 - 8 568 8 392 2,1

Bénéfice d’exploitation avant

amortissement 78 985 63 244 24,9 211 319 180 114 17,3

Marge d’exploitation

43,2 %

41,1 %

40,2 % 40,5 %

Produits d’exploitation

Les produits d’exploitation du troisième trimestre et des neuf premiers mois ont augmenté de

28,8 millions $ et 80,5 millions $ pour atteindre 182,8 millions $ et 525,6 millions $ respectivement,

des hausses de 18,7 % et de 18,1 % comparativement à l’exercice 2006. Cette croissance s’explique

principalement par une augmentation du nombre de clients des services d’IHV, de Téléphonie

numérique et de Télévision numérique, tel que mentionné sous la rubrique « Statistiques sur les

clients », ainsi que par des augmentations de tarifs mises en place en juin et en août 2006 ainsi

qu’en mars et en avril 2007. Des hausses tarifaires mensuelles d’au plus 3 $ par client et d’en

moyenne 2 $ par client du service de base ont pris effet le 15 juin 2006 en Ontario et le 1

août 2006

au Québec. Au cours de l’exercice 2007, la hausse tarifaire mensuelle de 3 $ par client des services

de Télévision numérique a pris effet en mars 2007 en Ontario et en avril 2007 au Québec. En

Ontario, les tarifs liés au Forfait Analogique (Analogue Value Pack) ont quant à eux été haussés de

1,50 $ par client en avril 2007. Les hausses tarifaires mises en place au cours de l’exercice 2007

représentent approximativement une moyenne de 1,25 $ par client du service de base.

Charges d’exploitation

Les charges d’exploitation du troisième trimestre et des neuf premiers mois, excluant les honoraires

de gestion payables à COGECO inc., ont augmenté de 15,6 millions $ et de 49,1 millions $ pour

- 14 -

atteindre 103,8 millions $ et 305,7 millions $ respectivement, des hausses de 17,7 % et 19,1 %

comparativement à l’exercice précédent. L’augmentation des charges d’exploitation est

principalement attribuable à la pénétration accrue du service de Téléphonie numérique et à la

desserte d’unités de service additionnelles.

Bénéfice d’exploitation avant amortissement

Pour le troisième trimestre et les neuf premiers mois de l’exercice 2007, le bénéfice d’exploitation

avant amortissement a augmenté, passant de 63,2 millions $ à 79 millions $ et de 180,1 millions $ à

211,3 millions $ respectivement, représentant des hausses de 24,9 % et 17,3 % comparativement

aux mêmes périodes l’an dernier. La croissance du bénéfice d’exploitation avant amortissement

résulte de l’augmentation des produits d’exploitation surpassant l’augmentation des charges

d’exploitation. De plus, la marge d’exploitation de Cogeco Câble pour l’exploitation canadienne a

augmenté, passant de 41,1 % à 43,2 % au cours du troisième trimestre de l’exercice 2007 en raison

des nouvelles hausses tarifaires mises en place au cours du trimestre et des honoraires de gestion

qui ont été entièrement payés à la fin du deuxième trimestre de l’exercice 2007. Pour les neuf

premiers mois de l’exercice 2007, la marge d’exploitation a légèrement diminué passant de 40,5 % à

40,2 %, principalement en raison du déploiement du service de Téléphonie numérique.

EXPLOITATION PORT UGAISE

STATISTIQUES SUR LES CLIENTS

Ajouts nets % de pénétration

(1)

31 mai 2007

Trimestre terminé le

31 mai

Neuf mois terminés

le 31 mai

31 mai 2007

Unités de service

(2)

687 237 16 666

58 196

Clients du service de base

289 247 5 694

19 553

Clients des services d’IHV

157 087 5 424

20 809

54,3

Clients du service de Téléphonie

240 903 5 548

17 834

83,3

(1)

En pourcentage des clients du service de base, là où le service est offert.

(2)

Représentent la somme des clients des services de base, d’IHV et de Téléphonie.

Pour le troisième trimestre, tous les services ont généré une croissance de la clientèle conforme aux

projections de la Société. Le nombre de clients du service de base a augmenté de 5 694, celui d’IHV

de 5 424 et celui de la Téléphonie de 5 548.

RÉSULTATS D’EXPLOITATION

Trimestre terminé le 31 mai Neuf mois terminés le 31 mai

(en milliers de dollars, sauf les pourcentages)

2007

Produits d’exploitation

57 849 $ 168 946 $

Charges d’exploitation

38 960 111 938

Bénéfice d’exploitation avant

amortissement 18 889 57 008

Marge d’exploitation 32,7 %

33,7 %

- 15 -

Produits d’exploitation

Pour le troisième trimestre et les neuf premiers mois de l’exercice 2007, les produits d’exploitation se

sont chiffrés à 57,8 millions $ et 168,9 millions $, respectivement. Les taux de change moyens en

vigueur utilisés pour convertir les résultats d’exploitation des filiales étrangères se sont établis à

1,5202 $ l’euro durant le troisième trimestre de l’exercice 2007 et à 1,4946 $ l’euro pour les neuf

premiers mois, comparativement à 1,50 $ l’euro selon les projections révisées de la direction établies

en avril dernier. Des hausses tarifaires mensuelles d’au plus 3 $ (2 €) par client d’IHV et de

Téléphonie et d’en moyenne 1 $ par client du service de base ont pris effet le 1

novembre 2006,

tandis qu’une hausse de 1 $ (0,65 €) par client du service de base a pris effet en mars 2007.

Charges d’exploitation

Pour le troisième trimestre et les neuf premiers mois, les charges d’exploitation se sont élevées à

39 millions $ et 111,9 millions $, ce qui correspond aux projections de la direction.

Bénéfice d’exploitation avant amortissement

Pour le troisième trimestre et les neuf premiers mois de l’exercice 2007, le bénéfice d’exploitation

avant amortissement s’est chiffré à 18,9 millions $ et 57 millions $ respectivement, ce qui cadre avec

les objectifs fixés par la direction. La marge d’exploitation de l’exploitation portugaise s’est élevée à

32,7 % pour le troisième trimestre de l‘exercice 2007, et à 33,7 % pour les neuf premiers mois de

l’exercice 2007.

PROJECTIONS FINANCIÈRES POUR LES EXERCICES 2007 ET 2008

Projections financières pour l’exercice 2007

Étant donné la performance de la Société au cours des neuf premiers mois de l’exercice 2007, la

direction a révisé ses projections pour l’exercice 2007.

À la suite de ces ajustements, les projections à l'égard des produits d’exploitation ont été réduites

tandis que celles du bénéfice d’exploitation avant amortissement et du bénéfice net ont été révisées

à la hausse. La marge d’exploitation devrait essentiellement demeurer au même point. Les produits

d’exploitation sont réduits pour refléter la hausse du dollar canadien par rapport à l’euro, et par

conséquent, aux fins de l’établissement des projections, l’euro a donc été converti au taux moyen de

1,48 $ l’euro, alors que la Société avait utilisé un taux moyen de 1,50 $ l’euro en avril dernier. Le

bénéfice d’exploitation avant amortissement a connu une hausse attribuable à la réduction des coûts

d’exploitation.

La Société devrait générer des flux de trésorerie nets de 20 millions $ et le bénéfice net projeté

devrait s’établir à environ 68 millions $ en raison de l’amélioration du bénéfice d’exploitation avant

amortissement et de la réduction de l’amortissement prévu, lequel est passé de 192 millions $

à 185 millions $.

Dans le cadre du développement de sa gamme actuelle de services et de sa stratégie de croissance

externe, la Société pourra examiner éventuellement d’autres occasions d’acquisition de réseaux de

câblodistribution, y compris à l’extérieur du Canada.

- 16 -

Données consolidées

(en millions de dollars, sauf les données sur les clients)

Projections

révisées

6 juillet 2007

Exercice 2007

Projections

révisées

11 avril 2007

Exercice 2007

Projections financières

Produits d’exploitation 940 945

Bénéfice d’exploitation avant amortissement 368 365

Marge d’exploitation Environ 39 % Environ 39 %

Charges financières 85 85

Amortissement 185 192

Bénéfice net 68 60

Acquisition d’immobilisations et charges reportées 260 260

Flux de trésorerie nets 20 15

Projections d’ajouts au nombre de clients

Service de base 39 000 37 000 à 40 000

Services d’IHV 93 000 85 000 à 90 000

Services de Télévision numérique 52 000 60 000 à 65 000

Service de Téléphonie numérique 113 000 105 000 à 110 000

Unités de service 297 000 287 000 à 305 000

Exploitation canadienne

(en millions de dollars, sauf les données sur les clients)

Projections

révisées

6 juillet 2007

Exercice 2007

Projections

révisées

11 avril 2007

Exercice 2007

Projections financières

Produits d’exploitation 715 713

Bénéfice d’exploitation avant amortissement 292 286

Marge d’exploitation Environ 41 % Environ 40 %

Acquisition d’immobilisations et charges reportées 215 215

Projections d’ajouts au nombre de clients

Service de base 14 000 12 000 à 15 000

Services d’IHV 68 000 60 000 à 65 000

Services de Télévision numérique 52 000 60 000 à 65 000

Service de Téléphonie numérique 88 000 80 000 à 85 000

Unités de service 222 000 212 000 à 230 000

Exploitation portugaise

(en millions de dollars et €, sauf les données sur les

clients)

Projections

révisées

6 juillet 2007

Exercice 2007

(€)

Projections

révisées

6 juillet 2007

Exercice 2007

($ canadien )

Projections

révisées

11 avril 2007

Exercice 2007

(€)

Projections

révisées

11 avril 2007

Exercice 2007

($ canadien )

Projections financières

Produits d’exploitation 152 225 155 232

Bénéfice d’exploitation avant amortissement 52 76 53 79

Marge d’exploitation Environ 34 % Environ 34 % Environ 34 % Environ 34 %

Acquisition d’immobilisations et charges

reportées

30 45 30 45

Projections d’ajouts au nombre de clients

Service de base 25 000 25 000

Services d’IHV 25 000 25 000

Services de Téléphonie 25 000 25 000

Unités de service 75 000 75 000

- 17 -

Le taux de change utilisé aux fins d’établissement des projections de juillet 2007 est de 1,4250 $

l’euro pour le dernier trimestre de l’exercice 2007 comparativement à 1,50 $ l'euro utilisé pour les

projections d’avril 2007.

Aperçu de l’exercice 2008

Pour l’exercice 2008, Cogeco Câble prévoit une forte croissance des produits d’exploitation et du

bénéfice d’exploitation avant amortissement. La hausse d’approximativement 12 % des produits

d’exploitation devrait découler des exploitations canadienne et portugaise combinées. Au Canada,

les produits d’exploitation devraient augmenter d’approximativement 13 % en raison du déploiement

continu des services de Téléphonie numérique, de la hausse du taux de pénétration des services

d’IHV au cours des exercices 2007 et 2008, ainsi que de celle des services de Télévision numérique.

En outre, des hausses tarifaires d’au plus 3 $ par client et d’une moyenne de 1 $ par client du service

de base ont été mises en place en mars 2007 en Ontario et en avril 2007 au Québec, tandis qu’une

hausse de 1,50 $ par client du Forfait Analogique (Analogue Value Pack) en Ontario a été mise en

place en avril 2007. Cogeco Câble prévoit accroître son bassin de clientèle du service de base au

Canada grâce à des stratégies de marketing efficaces, à une offre de produits concurrentiels et à un

service à la clientèle de qualité supérieure et ce, de façon continue. À mesure que le taux de

pénétration des services d’IHV et de Télévision numérique augmentera, la demande liée à ces

produits devrait diminuer, mais cette baisse devrait être contrebalancée par la hausse de la demande

liée aux services de Téléphonie numérique. Les produits tirés de l’exploitation portugaise devraient

enregistrer une hausse d’approximativement 11 % et passer de 152 millions € à 168 millions €

principalement en raison des hausses tarifaires d’environ 0,65 € (1 $ CA) par client du service de

base, lesquelles ont été mises en place en mars 2007, des hausses tarifaires supplémentaires

durant l’exercice 2008, d’une croissance constante des unités de service au cours des exercices

2007 et 2008 ainsi que du lancement du service de Télévision numérique vers la fin de l’exercice

2007. Toutefois, l’exploitation portugaise devrait contribuer pour approximativement 7 % à la

croissance des produits d’exploitation imputable à l’effet de la conversion des devises. Pour

l’exercice 2007, la valeur prévue de l’euro en dollars canadiens devrait être d’environ 1,48 $ l’euro

tandis que pour l’exercice 2008, l’euro devrait être converti à un taux de 1,4250 $ l’euro.

La croissance des produits d’exploitation et le contrôle soutenu des coûts devraient se traduire par

une hausse importante d’environ 15 % du bénéfice d’exploitation avant amortissement. Cogeco

Câble prévoit enregistrer une marge d’exploitation d’approximativement 40 % à 41 %.

Cogeco Câble prévoit que l’amortissement des immobilisations et des charges reportées augmentera

de 30 millions $, principalement en raison des acquisitions d’immobilisations et des charges

reportées attribuables aux ajouts d’unités de services au cours des exercices 2007 et 2008. La

direction prévoit que les flux de trésorerie générés par l’exploitation financeront les dépenses en

immobilisations et les charges reportées, lesquelles devraient totaliser 260 millions $, soit

essentiellement le même montant que pour l’exercice 2007. La Société prévoit générer des flux de

trésorerie nets de l’ordre de 60 millions $, soit une augmentation d’approximativement 40 millions $

par rapport aux projections pour l’exercice 2007. Les flux de trésorerie nets devraient servir

principalement à réduire la dette et, par le fait même, à améliorer les ratios d’endettement de la

Société. Compte tenu de la baisse prévue de l’endettement, les charges financières diminueront

légèrement. Un bénéfice net d’environ 90 millions $ devrait être enregistré par suite d’une croissance

du bénéfice d’exploitation avant amortissement supérieure à l’augmentation des charges fixes.

- 18 -

Données consolidées

(en millions de dollars, sauf les données sur les clients)

Projections

préliminaires

Exercice 2008

Projections financières

Produits d’exploitation 1 050

Bénéfice d’exploitation avant amortissement 425

Marge d’exploitation 40 % à 41 %

Charges financières 80

Amortissement 215

Bénéfice net 90

Acquisition d’immobilisations et charges reportées 260

Flux de trésorerie nets 60

Projections d’ajouts au nombre de clients

Service de base 30 000

Services d’IHV 75 000

Services de Télévision numérique 54 000

Service de Téléphonie numérique 100 000

Unités de service 259 000

Exploitation canadienne

(en millions de dollars, sauf les données sur les clients)

Projections

préliminaires

Exercice 2008

Projections financières

Produits d’exploitation 810

Bénéfice d’exploitation avant amortissement 338

Marge d’exploitation Environ 41 %

Acquisition d’immobilisations et charges reportées 215

Projections d’ajouts au nombre de clients

Service de base 10 000

Services d’IHV 55 000

Services de Télévision numérique 45 000

Service de Téléphonie numérique 80 000

Unités de service 190 000

Exploitation portugaise

(en millions de dollars et €, sauf les données sur les clients)

Projections

préliminaires

Exercice 2008

(€)

Projections

préliminaires

Exercice 2008

($ canadien)

Projections financières

Produits d’exploitation 168 240

Bénéfice d’exploitation avant amortissement 61 87

Marge d’exploitation Environ 36 % Environ 36 %

Acquisition d’immobilisations et charges reportées 32 45

Projections d’ajouts au nombre de clients

Service de base 20 000

Services d’IHV 20 000

Services de Télévision numérique 9 000

Services de Téléphonie 20 000

Unités de service 69 000

Le taux de change utilisé aux fins d’établissement des projections de l’exercice 2008 est de 1,4250 $

l’euro.

- 19 -

INCERTITUDES ET PRINCIPAUX FACTEURS DE RISQUES

Les facteurs de risques et les incertitudes auxquels Cogeco Câble fait face, décrits dans le rapport

de gestion de l’exercice 2006 de la Société, n’ont pas fait l’objet de changement important.

CONVENTIONS ET ESTIMATIONS COMPTABLES

Il n’y a eu aucune modification importante des conventions et estimations comptables et des prises

de position futures de Cogeco Câble depuis le 31 août 2006. Une description des conventions et des

estimations est présentée dans le rapport de gestion annuel de 2006 de la Société.

MESURES FINANCIÈRES NON DÉFINIES PAR LES PCGR

Cette section décrit les mesures financières non définies par les PCGR qu’utilise Cogeco Câble tout

au long de ce rapport de gestion. Elle présente également un rapprochement de ces mesures

financières non définies par les PCGR et des mesures financières les plus comparables préparées

selon les PCGR. Ces mesures financières n’ont pas de définitions normalisées prescrites par les

PCGR du Canada et elles peuvent ne pas être comparables avec des mesures semblables utilisées

par d’autres sociétés. Ces mesures comprennent les « flux de trésorerie provenant de l’exploitation »

et les « flux de trésorerie nets ».

Flux de trésorerie provenant de l’exploitation

La direction de Cogeco Câble et les investisseurs utilisent les flux de trésorerie provenant de

l’exploitation pour évaluer les flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation, exclusion faite de

l’incidence de la variation des éléments hors caisse liés à l’exploitation. Cette mesure permet à la

Société d’isoler les flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation de l’incidence des décisions en

matière de gestion de la trésorerie. Les flux de trésorerie provenant de l’exploitation sont ensuite

utilisés lors du calcul des « flux de trésorerie nets », une autre mesure non définie par les PCGR. Le

calcul des flux de trésorerie provenant de l’exploitation est présenté ci-dessous :

(en milliers de dollars)

Trimestres terminés les 31 mai

Neuf mois terminés les 31 mai

2007

2006

2007

2006

Flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation 53 387 $

45 564 $

99 195 $ 88 581 $

Variation des éléments hors caisse liés à

l’exploitation 23 029

4 132

101 545 49 444

Flux de trésorerie provenant de l’exploitation 76 416 $

49 696 $

200 740 $ 138 025 $

Flux de trésorerie nets

La direction de Cogeco Câble et les investisseurs utilisent les flux de trésorerie nets pour mesurer la

capacité de la Société à rembourser sa dette, à distribuer des capitaux à ses actionnaires et à

financer sa croissance. Le calcul des flux de trésorerie nets est présenté ci-dessous :

(en milliers de dollars)

Trimestres terminés les 31 mai Neuf mois terminés les 31 mai

2007 2006 2007 2006

Flux de trésorerie provenant de l’exploitation 76 416 $

49 696 $

200 740 $ 138 025 $

Acquisition d’immobilisations (51 256)

(32 581)

(162 993) (96 859)

Augmentation des charges reportées (6 000)

(4 229)

(19 258) (11 678)

Actifs acquis par contrats de location-acquisition – se

reporter à la note 10 b) (561)

(1 199)

(2 793) (2 630)

Flux de trésorerie nets 18 599 $

11 687 $

15 696 $ 26 858 $

- 20 -

RENSEIGNEMENTS SUPPLÉMENTAIRES

Ce rapport de gestion a été préparé le 6 juillet 2007. Des renseignements supplémentaires se

rapportant à la Société, y compris sa notice annuelle, sont disponibles sur le site Internet de SEDAR

à l’adresse www.sedar.com.

AU SUJET DE COGE CO CÂBLE

Cogeco Câble (www.cogeco.ca), une entreprise de télécommunications offrant des services

diversifiés à ses clientèles au Canada et au Portugal, se classe au deuxième rang des

câblodistributeurs en Ontario, au Québec et au Portugal sur le plan du nombre de clients du service

de câble de base desservis. La Société investit dans des installations de réseaux à large bande à la

fine pointe de la technologie, offre une vaste gamme de services avec rapidité et fiabilité à des tarifs

avantageux et s’efforce d’offrir un service à la clientèle hors pair, tout en assurant une rentabilité

grandissante, pour satisfaire les besoins variés de ses clients en matière de communication

électronique. Grâce à ses réseaux bidirectionnels à large bande, Cogeco Câble fournit à sa clientèle

résidentielle et commerciale des services vidéo et audio, tant analogiques que numériques, des

services d’Internet haute vitesse ainsi que des services de téléphonie. La Société dessert environ

1 749 000 unités de service à environ 1 470 000 foyers câblés dans les territoires servis au Canada

et environ 688 000 unités de service à environ 849 000 foyers câblés dans les territoires servis au

Portugal. Les actions subalternes à droit de vote de Cogeco Câble (CCA) sont inscrites à la Bourse

de Toronto.

– 30 –

Source : Cogeco Câble inc.

Pierre Gagné

Vice-président, finances et chef de la direction financière

Tél. : (514) 874-2600

Renseignements : Médias

Marie Carrier

Directrice, communications d’entreprise

Tél. : (514) 874-2600

Appel conférence pour les analystes financiers :

Lundi, le 9 juillet à 13 h 30 HAE

Les médias sont invités à assister à titre d’auditeurs seulement.

Prière d’utiliser les liaisons téléphoniques suivantes en composant

10 minutes avant le début de la conférence, le :

Numéro d’accès pour le Canada et les États-Unis : 1 800 811-7286

Numéro d’accès international : +1 913 981-4902

Code de confirmation : 8913434

Par Internet à www.cogeco.ca/investisseurs

Une retransmission de l’appel conférence sera disponible jusqu’au

16 juillet 2007 en composant le :

Numéro d’accès pour le Canada et les États-Unis : 1 888 203-1112

Numéro d’accès international : + 1 719 457-0820

Code de confirmation : 8913434

- 21 -

Renseignements financiers trimestriels supplémentaires

Trimestres terminés les 31 mai 28 février 30 novembre 31 août

2007

(1)

2006 2007

(1)

2006 2006

(1)

2005 2006

(1)

2005

(en milliers de dollars, sauf

les pourcentages et les

données par action)

Produits d’exploitation 240 612 $ 153 956 $

231 952 $

147 757 $ 222 002 $ 143 413 $ 174 875 $ 140 178 $

Bénéfice d’exploitation

avant amortissement

97 874

63 244 86 791 59 568 83 662 57 302 72 864 60 720

Marge d’exploitation 40,7 %

41,1 %

37,4 %

40,3 %

37,7 %

40,0 % 41,7 %

43,3 %

Amortissement 47 278 29 048 43 572 28 656 44 309 28 277 34 801 29 460

Charges financières 21 273 13 634 23 551 13 776 21 221 13 582 16 374 14 004

Impôts sur les bénéfices 8 942 8 191 4 261 6 936 5 597 6 445 (12 298)

6 220

Bénéfice net 20 381 12 371 15 407 10 200 12 535 8 998 33 987 11 036

Flux de trésorerie générés

par l’exploitation

76 416 49 696 62 264 44 940 62 060 43 389 56 714 46 509

Bénéfice net par action 0,45 $ 0,31 $

0,37 $

0,26 $ 0,31 $ 0,23 $ 0,85 $ 0,28 $

(1) Inclut les résultats d’exploitation de Cabovisão depuis la date d’acquisition de contrôle le 1

août 2006.

Les résultats d’exploitation de Cogeco Câble ne sont généralement pas soumis à des variations

saisonnières significatives. Toutefois, la perte de clients du service de base est généralement plus

importante et l’ajout de clients des services d’IHV est généralement plus faible au troisième trimestre

parce que les étudiants quittent leur campus à la ﬁn de l’année scolaire. Cogeco Câble offre ses

services dans plusieurs villes qui ont des universités ou des collèges comme Kingston, Windsor,

St. Catharines, Hamilton, Peterborough, Trois-Rivières et Rimouski. De plus, la marge d’exploitation

des troisième et quatrième trimestres est en général plus élevée étant donné que des honoraires de

gestion plus faibles ou nuls sont versés à COGECO inc. En vertu de la convention de gestion,

Cogeco Câble verse des honoraires correspondant à 2 % du total de ses produits d’exploitation sous

réserve d’un montant maximal. Pour de plus amples détails, se reporter à la rubrique « Opérations

entre apparentés ».

COGECO CÂBLE INC. - 22 -

Statistiques sur les clients

31 mai 31 août

2007 2006

Foyers câblé

Ontario (1) 986 49

1 002 187

Québec 482 851 474 717

Canada 1 469 34

1 476 904

Portugal 848 17

826 369

Total 2 317 520 2 303 273

Unités de servic

Ontario 1 236 229 1 104 157

Québec 512 623 451 779

Canada 1 748 852 1 555 936

Portugal 687 237 629 041

Total 2 436 089 2 184 977

Clients du service de bas

Ontario 600 192 587 289

Québec 251 592 245 888

Canada 851 78

833 177

Portugal 289 247 269 694

Total 1 141 031 1 102 871

Clients des volets facultatifs

Ontario 472 003 463 783

Québec 201 42

192 895

Canada 673 427 656 678

Portugal - -

Total 673 427 656 678

Clients du service de télévision payant

Ontario 90 76

84 425

Québec 41 229 38 455

Canada 131 99

122 880

Portugal 54 042 54 089

Total 186 03

176 969

Clients du service Internet à haute vitess

Ontario 309 85

269 328

Québec 93 619 73 752

Canada 403 473 343 080

Portugal 157 087 136 278

Total 560 560 479 358

Clients des services vidéo-numérique

Ontario 241 801 213 556

Québec 129 331 113 808

Canada 371 132 327 364

Portugal - -

Total 371 132 327 364

Clients du service de téléphoni

Ontario 84 382 33 984

Québec 38 081 18 331

Canada 122 463 52 315

Portugal 240 903 223 069

Total 363 36

275 384

(1) La vérification des foyers câblés en Ontario a été complétée au cours du premier trimestre de 2007 et a eu

pour résultat une réduction de 42 386 foyers câblés.

- 23 -

COGECO CÂBLE INC.

ÉTATS CONSOLIDÉS DES RÉSULTATS

Trois mois terminés les 31 mai Neuf mois terminés les 31 mai

(en milliers de dollars, sauf les données par action)

2007

2006

2007

2006

(non vérifié)

Produits d'exploitation

Services

239 862 $

153 381 $

691 846 $

443 312 $

Équipements

750

575

2 720

1 814

240 612

153 956

694 566

445 126

Charges d’exploitation

142 738

88 145

417 671

256 620

Honoraires de gestion – COGECO inc.

2 567

8 568

8 392

Bénéfice d'exploitation avant amortissement 97 874

63 244

268 327

180 114

Amortissement (note 3)

47 278

29 048

135 159

85 981

Bénéfice d’exploitation 50 596

34 196

133 168

94 133

Charges financières (note 7)

21 273

13 634

66 045

40 992

Bénéfice avant impô t s sur les bénéfices 29 323

20 562

67 123

53 141

Impôts sur les bénéfices (note 4)

8 942

8 191

18 800

21 572

Bénéfice net 20 381 $

12 371 $

48 323 $

31 569 $

Bénéfice par action (note 5)

De base

0,45 $

0,31 $

1,14 $

0,79 $

Dilué

0,45

0,31

1,13

0,79

- 24 -

COGECO CÂBLE INC.

ÉTATS CONSOLIDÉS DES BÉNÉFICES NON RÉPARTIS

Neuf mois terminés les 31 mai

(en milliers de dollars)

2007

2006

(non vérifié)

Solde au début 117 760 $

58 604 $

Bénéfice net

48 323

31 569

Frais d’émission d’actions sub alternes à droit de vote, déduction faite des im pôts y

afférents de 2 560 $

(5 729)

Dividendes sur actions à droits de vote multiples

(2 510)

(1 884)

Dividendes sur actions subalternes à droit de vote

(4 210)

(2 916)

Solde à la fin 153 634 $

85 373 $

- 25 -

COGECO CÂBLE INC.

BILANS CONSOLIDÉS

(en milliers de dollars)

31 mai

2007

31 août

2006

(non vérifié)

(vérifié)

Actif

Court terme

Trésorerie et équivalents de trésorerie

22 656 $

71 516 $

Encaisse affectée

491

569

Débiteurs

48 155

43 728

Impôts sur les bénéfices à recevoir

1 177

Charges payées d’avance

6 853

6 265

79 332

122 078

Impôts sur les bénéfices à recevoir

1 313

Immobilisations

1 073 119

1 021 538

Charges reportées

49 739

47 327

Droits de clients (note 6)

989 552

Écart d’acquisition préliminaire (note 6)

423 152

422 108

2 616 207 $

2 602 603 $

Passif et avoir des actionnaires

Passif

Court terme

Créditeurs et charges à payer

187 413 $

283 087 $

Impôts sur les bénéfices à payer

797

444

Produits reportés et perçus d’avance

28 606

26 652

Portion de la dette à long terme échéant à court terme (note 7)

2 354

126 851

219 170

437 034

Dette à long terme (note 7)

1 173 407

1 190 126

Produits reportés et perçus d’avance

11 593

10 525

Passifs relatifs aux avantages sociaux futurs

3 052

2 091

Passif d’impôts futurs

226 899

217 636

1 634 121

1 857 412

Avoir des actionnaires

Capital-actions (note 8)

829 690

630 458

Surplus d’apport – rémunérati on à base d’actions

1 987

1 425

Bénéfices non répartis

153 634

117 760

Écart de change cumulatif (note 9)

(3 225)

(4 452)

982 086

745 191

2 616 207 $

2 602 603 $

- 26 -

COGECO CÂBLE INC.

ÉTATS CONSOLIDÉS DES FLUX DE TRÉSORERIE

Trois mois terminés les 31 mai Neuf mois terminés les 31 mai

(en milliers de dollars)

2007

2006

2007

2006

(non vérifié) (non vérifié) (non vérifié) (non vérifié)

Flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation

Bénéfice net

20 381 $

12 371 $

48 323 $

31 569 $

Éléments sans incidence sur la trésorerie et les

équivalents de trésorerie

Amortissement (note 3)

47 278

29 048

135 159

85 981

Amortissement des charges de financement reportées

532

243

1 713

724

Impôts futurs (note 4)

7 861

7 455

13 535

18 598

Rémunération à base d’actions

803

263

2 036

551

Autres

(439)

316

(26)

602

76 416

49 696

200 740

138 025

Variation des éléments hors caisse liés à

l’exploitation (note 10a))

(23 029)

(4 132)

(101 545)

(49 444)

53 387

45 564

99 195

88 581

Flux de trésorerie liés aux activités d’investissement

Acquisition d’immobilisati ons (note 10b))

(51 256)

(32 581)

(162 993)

(96 859)

Augmentation des charges reportées

(6 000)

(4 229)

(19 258)

(11 678)

Diminution de l’encaisse affectée

20 322

Ajustements relatifs à l’acquisition d’entreprise

3 279

1 894

Autres

429

468

(53 548)

(16 458)

(179 801)

(108 499)

Flux de trésorerie liés aux activités de financement

Augmentation (diminution) de l’endetteme nt bancaire

(15 081)

7 693

Augmentation de la dette à long terme

22 861

18 000

Remboursement de la dette à long terme

(36 475)

(12 425)

(175 947)

(1 202)

Émission d’actions subalterne s à droit de vote

1 434

198 355

166

Frais d’émission d’actions subalternes à droit de vote

(23)

(8 289)

Dividendes sur actions à droits de vote multiples

(941)

(628)

(2 510)

(1 884)

Dividendes sur actions subalternes à droit de vote

(1 776)

(972)

(4 210)

(2 916)

(14 920)

(29 106)

30 260

19 857

Variation nette de la trésorerie et des éq uivalents de

trésorerie (15 081)

(50 346)

(61)

Effet de la variation des taux de change sur la trésorerie

et les équivalents de trésorerie libellés en devises

étrangères

(1 774)

1 486

Trésorerie et équivalents de trésorerie au début

39 511

71 516

Trésorerie et équivalents de trésorerie à la fin 22 656 $

22 656 $

La note 10 présente des renseignements complémentaires aux flux de trésorerie.

- 27 -

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31 mai 2007

(les données des tableaux sont en milliers de do llars, sauf les données par action)

1. Mode de présentation

De l’avis de la direction, les états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés ci-joints, dressés selon les

principes comptables généralement reconnus du Canada, contiennent tous les ajustements nécessaires pour

présenter fidèlement la situation financière de Cogeco Câble inc. au 31 mai 2007 et au 31 août 2006, ainsi que les

résultats de son exploitation et ses flux de trésorerie pour les périodes de trois et neuf mois terminées les

31 mai 2007 et 2006.

Bien que la direction estime que l’information est divulguée de façon adéquate, ces états financiers consolidés

intermédiaires non vérifiés et les notes afférente s devraient être lus co njointement avec les états financiers consolidés

annuels de Cogeco Câble inc. pour l’exe rcice terminé le 31 août 2006. Les conventions comptables utilisées dans la

préparation de ces états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés sont les mêmes que celles utilisées pour les

plus récents états financiers consolidés annuels.

2. Information sectorielle

Les activités de la Société incluent les services de câblodistribution, d’accès Internet à haute vitesse et de téléphonie.

La Société considère ses activités de câblodistribution, d’accès Internet à haute vitesse et de téléphonie comme un

seul secteur d’exploitation. La Société exerce ses activités au Canada et en Europe.

Le secteur de l’Europe inclut les résultats d’exploitation depuis la date de l’acquisition de cont rôle, le 1

août 2006.

Les principaux renseignements financiers par secteur d’activité sont les suivants :

Canada Europe

Consolidé

Trois mois terminés les 31 mai

(non vérifié)

2007 2006 2007 2006 2007 2006

Produits d'exploitation 182 763 $ 153 956 $ 57 849 $ -$

240 612 $ 153 956 $

Charges d'exploitation 103 778 88 145 38 960 -

142 738 88 145

Honoraires de gestion - 2 567 - -

- 2 567

Bénéfice d'exploitation avant

amortissement 78 985 63 244 18 889 -

97 874 63 244

Amortissement 33 624 29 048 13 654 -

47 278 29 048

Bénéfice d’exploitation 45 361 34 196 5 235 -

50 596 34 196

Charges financières 19 191 13 634 2 082 -

21 273 13 634

Impôts sur les bénéfices 8 629 8 191 313 -

8 942 8 191

Bénéfice net 17 541 12 371 2 840 -

20 381 12 371

Actif net investi

(1) (2)

1 752 858 $ 1 649 631 $ 613 081 $ 561 192 $ 2 365 939 $ 2 210 823 $

Actif total

(2)

1 889 514 1 842 312 726 693 760 291

2 616 207 2 602 603

Immobilisations

(2)

796 282 741 024 276 837 280 514

1 073 119 1 021 538

Écart d’acquisition préliminaire

(2)

- - 423 152 422 108

423 152 422 108

Acquisition d'immobilisations 43 237 33 780 8 580 -

51 817 33 780

(1)

Actif total moins la trésorerie et les équivalents de trésorerie, les créditeurs et charges à payer et les produits reportés et perçus d’avance.

(2)

Au 31 mai 2007 et au 31 août 2006.

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31 mai 2007

(les données des tableaux sont en milliers de do llars, sauf les données par action)

2. Information sectorielle (suite)

Canada Europe

Consolidé

Neuf mois terminés les 31 mai

(non vérifié)

2007 2006 2007 2006 2007 2006

Produits d'exploitation 525 620 $ 445 126 $ 168 946 $ -$

694 566 $ 445 126 $

Charges d'exploitation 305 733 256 620 111 938 -

417 671 256 620

Honoraires de gestion 8 568 8 392 - -

8 568 8 392

Bénéfice d'exploitation avant

amortissement 211 319 180 114 57 008 -

268 327 180 114

Amortissement 96 391 85 981 38 768 -

135 159 85 981

Bénéfice d’exploitation 114 928 94 133 18 240 -

133 168 94 133

Charges financières 64 256 40 992 1 789 -

66 045 40 992

Impôts sur les bénéfices 16 086 21 572 2 714 -

18 800 21 572

Bénéfice net 34 586 31 569 13 737 -

48 323 31 569

Actif net investi

(1) (2)

1 752 858 $ 1 649 631 $ 613 081 $ 561 192 $ 2 365 939 $ 2 210 823 $

Actif total

(2)

1 889 514 1 842 312 726 693 760 291

2 616 207 2 602 603

Immobilisations

(2)

796 282 741 024 276 837 280 514

1 073 119 1 021 538

Écart d’acquisition préliminaire

(2)

- - 423 152 422 108

423 152 422 108

Acquisition d'immobilisations 136 815 99 489 28 971 -

165 786 99 489

(1)

Actif total moins la trésorerie et les équivalents de trésorerie, les créditeurs et charges à payer et les produits reportés et perçus d’avance.

(2)

Au 31 mai 2007 et au 31 août 2006.

3. Amortissement

Trois mois terminés les 31 mai Neuf mois terminés les 31 mai

2007 2006 2007 2006

(non vérifié) (non vérifié) (non vérifié) (non vérifié)

Immobilisations 42 268 $ 24 006 $ 120 026 $ 70 434 $

Charges reportées 5 010 5 042 15 133 15 547

47 278 $ 29 048 $ 135 159 $ 85 981 $

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(les données des tableaux sont en milliers de do llars, sauf les données par action)

4. Impôts sur les bénéfices

Trois mois terminés les 31 mai Neuf mois terminés les 31 mai

2007 2006 2007 2006

(non vérifié) (non vérifié) (non vérifié) (non vérifié)

Exigibles 1 081 $ 736 $ 5 265 $ 2 974 $

Futurs 7 861 7 455 13 535 18 598

8 942 $ 8 191 $ 18 800 $ 21 572 $

Le tableau suivant présente le rapprochement entre les impôts sur les bénéfices selon les taux d’imposition fédéral et

provinciaux réglementaires du Canada et les impôts sur les bénéfices selon le taux d’imposition effectif consolidé :

Trois mois terminés les 31 mai Neuf mois terminés les 31 mai

2007 2006 2007 2006

(non vérifié) (non vérifié) (non vérifié) (non vérifié)

Bénéfices avant impôts sur les bénéfices

29 323 $ 20 562 $ 67 123 $ 53 141

Taux d’imposition de base combiné 34,96 % 35,09 % 34,96 % 35,09 %

Impôts sur les bénéfices selon le taux d’imposition

de base combiné

10 251

7 215

23 466

18 647

Pertes ou bénéfices assujettis à des taux

d’imposition plus ou moins élevés

(707)

(473)

137

Augmentation de l’impôt relative à l’augmentation

des taux pratiquement en vigueur

162

Impôts des grandes sociétés - 795 - 2 415

Effet causé par la différence des taux d’imposition

étrangers

(788)

(3 037)

Avantage relié à l’impôt minimum payé des années

antérieures

(1 475)

Autres 186 136

319 211

Impôts sur les bénéfices selon le taux d’imposition

effectif

8 942

8 191

18 800

21 572

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(les données des tableaux sont en milliers de do llars, sauf les données par action)

5. Bénéfice par action

Le tableau suivant présente un rap prochement entre le bénéfice par action de base et le bénéfice par action dilué :

Trois mois terminés les 31 mai Neuf mois terminés les 31 mai

2007 2006 2007 2006

(non vérifié) (non vérifié) (non vérifié) (non vérifié)

Bénéfice net 20 381 $ 12 371 $ 48 323 $ 31 569 $

Moyenne pondérée du nombre d’actions à droits de

vote multiples et d’actions subalternes à droit de vote

en circulation

45 254 307

39 992 734

42 290 852

39 989 053

Effet de dilution des options d’achat d’actions

(1)

405 175 204 512 323 832 187 348

Moyenne pondérée du nombre d’actions à droits de

vote multiples et d’actions subalternes à droit de vote

diluées en circulation

45 659 482

40 197 246

42 614 684

40 176 401

Bénéfice par action

De base 0,45 $ 0,31 $ 1,14 $ 0,79 $

Dilué 0,45 0,31 1,13 0,79

(1) Pour les périodes de trois et neuf mois se terminant le 31 mai 2007, un total de 713 et 47 845 options d’achat d’actions (143 248 en 2006) ont

été exclues du calcul du bénéfice par action dilué étant donné que le prix d’exercice des options était supérieur à la moyenne du prix des

actions subalternes à droit de vote.

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(les données des tableaux sont en milliers de do llars, sauf les données par action)

6. Droits de clients et écart d’acquisition préliminaire

Droits de

clients

Écart

d’acquisition

préliminaire

(non vérifié) (non vérifié)

Solde au 31 août 2006 989 552 $ 422 108 $

Ajustement du prix d’acquisition - (6 205)

Écart de change cumulatif - 7 249

Solde au 31 mai 2007 989 552 $ 423 152 $

Le 9 mars 2007, la Société et Cable Satisfaction International Inc. ont conclu une entente visant l’ajustement final du

fonds de roulement qui était en suspens depuis la date d’acquisition. En vertu de l’entente, la Société a comptabilisé

des débiteurs d’un montant de 2 194 000 € (3 279 000 $) au cours du deuxième trimestre, lequel a été reçu le

16 mars 2007 et, en conséquence, le prix d’acquisition a été réduit. L’ajustement restant au prix d’acquisition est dû à

la réévaluation des coûts relatifs à l’acquisition de Cabovisão–Televisão po r Cabo, S.A. (« Cabovisão »).

Tel qu’il a été mentionné dans les états financiers consolidés annuels de la Société de l’exercice financier 2006, la

direction effectue actuellement des analyses plus précises et des changements seront apportés à la répartition de

l’excédent de la contrepartie sur les actifs nets acquis au fur et à mesure que ces informations seront disponibles.

Entre autres, l’évaluation de la juste valeur des immobilisations corporelles n’ayant pas été complétée lors de la

répartition préliminaire, les immobilisations corporelles ont donc été présentées au coût. L’évaluation des actifs

incorporels à durée de vie indéfinie et à durée de vie limitée est aussi en cours d’évaluation. De plus, en conformité

avec la loi sur les impôts des compagnies du Portugal, les pertes fiscales accumulées ne peuvent être déduites si au

moins 50 % du capital social a changé de propriété depuis le moment où les pertes fiscales ont été générées, sauf si

une autorisation est obtenue avant un tel changement de propriété. À cet effet, une requête pour le maintien des

pertes fiscales a été déposée par Cabovisão le 28 juillet 2006. Ces pertes fiscales n’ont pas été incluses dans la

répartition préliminaire du prix d’achat. Par conséquent, les montants réels attribués à chacun des actifs identifiables

acquis et des passifs pris en charge et les résultats d’exploitation connexes varieront par rapport aux montants

enregistrés initialement et les écarts pourraient être significatifs.

- 32 -

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7. Dette à long terme

Échéance Taux d’intérêt

31 mai

2007

31 août

2006

(non vérifié) (vérifié)

Société mère

Crédit à terme

Crédit à terme 2011 5,33 %

(1)

150 000 $ 150 000 $

Crédit à terme – 17 358 700 € 2011 5,00

(1)

24 983 24 573

Crédit rotatif

Euros – 299 500 000 € (317 000 000 € au 31 août 2006) 2011 5,00

(1)

431 040 448 745

Débentures garanties de premier rang série 1 2009 6,75 150 000 150 000

Billets garantis de premier rang

Série A – 150 millions $ US 2008 6,83

(2)

160 440 165 795

Série B 2011 7,73 175 000 175 000

Débentures subordonnées garanties série A 2007

(3)

– - 125 000

Crédit reporté

(4)

2008 – 78 210 72 855

Filiales

Obligations découlant de contrats de location-acquisition 2010 6,42 – 8,18 6 088 5 009

1 175 761 1 316 977

Moins : portion à court terme 2 354 126 851

1 173 407 $ 1 190 126 $

(1)

Taux d’intérêt moyen sur la dette au 31 mai 2007 incluant les frais d’estampillage.

(2)

Les conventions d’échange de devises croisées ont donné lieu à un taux d’intérêt annuel réel de 7,254 % sur l’équivalent en dollars

canadiens de la dette libellée en dollars américains.

(3)

Le 2 février 2007, la Société a soumis un avis de rachat pour acheter le 5 mars 2007 toutes ses débentures subordonnées garanties

série A à 8,44 % (les « billets ») d’un montant en capital global de 125 000 000 $. Simultanément, la Société a offert d’acheter aux fins

d’annulation le 12 février 2007 tous les billets émis et détenus de manière valide de chacun des détenteurs de billets sur réception par le

fiduciaire d’une acceptation écrite de la part du détenteur. En conséquence, des billets totalisant 89 257 000 $ ont été rachetés le

12 février 2007 pour une contrepartie totale en espèces de 91 038 000 $. Les billets restants de 35 743 000 $ ont été rachetés le 5 mars

2007 pour une contrepartie totale en espèces de 36 550 000 $. L’excédent du prix de rachat sur le montant en capital global a été

comptabilisé à titre de charge financière.

(4)

Le crédit reporté représente le montant qui serait payable au 31 mai 2007 et au 31 août 2006 en vertu des conventions d’échange de

devises couvrant les billets garantis de premier rang série A libellés en dollars américains.

Les intérêts sur la dette à long terme pour les périodes de trois et neuf mois terminées le 31 mai 2007 totalisent

17 944 000$ et 60 523 000 $ (13 264 000 $ et 39 565 000 $ en 2006).

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8. Capital-actions

Autorisé, en nombre illimité :

Actions privilégiées de catégorie A, sans droit de vote, rachetables en tout temps au gré de la Société et du porteur

au prix de 1 $ l’action, à dividende privilégié cumulatif au taux de 11 % de leur prix de rachat par année.

Actions privilégiées de catégorie B, sans droit de vote, pouvant être émises en série.

Actions à droits de vote multiples, 10 votes par action.

Actions subalternes à droit de vote, 1 vote par action.

31 mai

2007

31 août

2006

(non vérifié) (vérifié)

Émis

15 691 100 actions à droits de vote multiples 98 346 $ 98 346 $

29 621 029 actions subalternes à droit de vote (24 308 112 au 31 août 2006) 731 344 532 112

829 690 $ 630 458 $

Au cours de la période, les transactions sur les actions subalternes à droit de vote ont été les suivantes :

Neuf mois terminés le Douze mois terminés le

31 mai 2007 31 août 2006

(non vérifié) (vérifié)

Nombre

d’actions

Montant

Nombre

d’actions

Montant

Solde au début 24 308 112 532 112 $ 24 293 486 531 874 $

Actions émises contre espèces 5 000 000 192 500 - -

Actions émises contre espèces en vertu du régime d’achat

d’actions offert aux employés et du régime d’options d’achat

d’actions

312 917

5 855

14 626

228

Coût de rémunération comptabilisé précédemment au surplus

d’apport pour les options exercées

877

Solde à la fin 29 621 029 731 344 $ 24 308 112 532 112 $

Le 2 février 2007, la Société a émis 5 000 000 d’actions subalternes à droit de vote pour une contrepartie totale de

192 500 000 $. Le produit de cette émis sion, net des frais d’émission, s’est élevé à 184 211 0 00 $.

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8. Capital-actions (suite)

Régimes de rémunération à base d’actions

La Société offre à ses employés et à ceux de ses filiales un régime d’achat d’actions et offre également à certains

dirigeants un régime d’options d’achat d’actions qui sont décrits dans les états financiers consolidés annuels de la

Société. Au cours des neuf premiers mois, la Société a octroyé 201 587 options d’achat d’actions (126 059 en 2006)

comportant un prix d’exercice de 26,63 $ à 44,54 $ (25,12 $ à 29,05 $ en 2006) dont 57 247 options d’achat d’actions

(31 743 en 2006) ont été octroyées à des employés de COGECO inc. La Société a aussi octroyé 376 000 options

d’achat d’actions conditionnelles comportant un prix d’exercice de 26,63 $ dont 262 400 options d’achat d’actions ont

été octroyées à des employés de COGECO inc. Les droits de ces options conditionnelles sont acquis sur une période

de trois ans débutant l’année suivant la date de l’octroi des options et sont exerçables sur une période de dix ans.

L’acquisition des droits reliés à ces options est conditionnelle à l’atteinte de certains objectifs financiers annuels par la

filiale portugaise de la Société, Cabovisão–Televisão por Cabo, S.A., sur une période de trois ans. La Société

comptabilise un coût de rémunération pour les options octroyées depuis le 1

septembre 2003. Une charge de

rémunération de 538 000 $ et 1 439 000 $ (207 000 $ et 573 000 $ en 2006) a été comptabilisée pour les périodes de

trois et neuf mois terminées le 31 mai 2007. Si le coût de rémunération avait été déterminé selon la méthode de la

juste valeur à la date d’attribution des options, pour les options octroyées entre le 1

septembre 2001 et le

31 août 2003, le bénéfice net et le bénéfice par action pour la période de trois et neuf mois terminée le 31 mai 2006

auraient été réduits aux montants pro forma suivants :

Trois mois terminés le Neuf mois terminés le

31 mai 2006 31 mai 2006

(non vérifié) (non vérifié)

Bénéfice net

Présenté 12 371 $ 31 569 $

Pro forma 12 350 31 508

Bénéfice par action de base

Présenté 0,31 $ 0,79 $

Pro forma 0,31 0,79

Bénéfice par action dilué

Présenté 0,31 $ 0,79 $

Pro forma 0,31 0,78

La juste valeur des options octroyées durant la période de neuf mois terminée le 31 mai 2007 était de 7,39 $

(9,44 $ en 2006) par option. La juste valeur des options octroyées a été estimée à la date d’attribution, pour les fins

de détermination des coûts de la rémunération à base d’ac tions au moyen du modèle d’évaluation d’options binomial

en fonction des hypothèses suivantes :

2007 2006

Taux de dividende prévu 1,27 % 1,27 %

Volatilité prévue 32 % 39 %

Taux d’intérêt sans risque 4,05 % 3,70 %

Durée prévue en années 4,0 4,0

- 35 -

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(les données des tableaux sont en milliers de do llars, sauf les données par action)

8. Capital-actions (suite)

Au 31 mai 2007, la Société avait des options d’achat d’actions en circulation permettant d’acquérir 985 272 actions

subalternes à droit de vote. Ces options d’achat d’actions, qui incluent 376 000 options conditionnelles, peuvent être

levées à des prix variant de 7,05 $ à 44,54 $ et à diverse s date s all ant jusqu’au 11 avril 2017.

La Société offrait également à ses employés clés un régime d’unités de performance qui est décrit dans les états

financiers consolidés annuels de la Société, lequel a été résilié. Une charge de rémunération de 265 000 $ et

597 000 $ (117 000 $ et 140 000 $ en réduction des charges en 2006) a été comptabilisée pour les périodes de trois

et neuf mois terminées le 31 mai 2007 relativement à ce régime.

9. Écart de change cumulatif

L’écart de change cumulatif qui est présenté à l’avoir des actionnaires est le résultat de la fluctuation des taux de

change lors de la conversion des investissements nets dans les établissements étrangers autonomes ainsi que des

gains et pertes de change sur la dette à long terme libellée en devise qui est utilisée comme élément de couverture

de ces investissements nets. La variation nette de l’écart de chang e cumulatif se résume comme suit :

Neuf mois terminés le Douze mois terminés le

31 mai 2007 31 août 2006

(non vérifié) (vérifié)

Effet de la fluctuation du taux de change sur la conversion des investissements

nets dans des filiales étrangères autonomes

(2 828)

(12 412)

Effet de la fluctuation du taux de change sur la conversion de la dette à long terme

utilisée comme élément de couverture des investissements nets dans des filiales

étrangères autonomes (déduction faite des impôts sur les bénéfices de

1 703 000 $ pour la période de douze mois terminée le 31 août 2006)

(397)

7 960

$ (3 225) $ (4 452) $

10. États des flux de trésorerie

a) Variation des éléments hors caisse liés à l’exploitation

Trois mois terminés les 31 mai Neuf mois terminés les 31 mai

2007 2006 2007 2006

(non vérifié) (non vérifié) (non vérifié) (non vérifié)

Débiteurs 4 665 $ 146 $ (4 374) $ (2 154) $

Impôts sur les bénéfices à recevoir 1 679 329 (2 586) (178)

Charges payées d’avance (993) (695) (586) (1 264)

Créditeurs et charges à payer (28 876) (3 924) (97 382) (47 107)

Impôts sur les bénéfices à payer 2 - 349 (678)

Produits reportés et perçus d’avance 494 12 3 034 1 937

(23 029) $ (4 132) $ (101 545) $ (49 444) $

- 36 -

COGECO CÂBLE INC.

Notes afférentes aux états financiers consolidés

31 mai 2007

(les données des tableaux sont en milliers de do llars, sauf les données par action)

10. États des flux de trésorerie (suite)

b) Autres informations

Trois mois terminés les 31 mai Neuf mois terminés les 31 mai

2007 2006 2007 2006

(non vérifié) (non vérifié) (non vérifié) (non vérifié)

Immobilisations acquises par le biais de contrats de

location-acquisition

561

1 199

2 793

2 630

Intérêts versés 25 098 15 822 69 082 43 087

Impôts sur les bénéfices versés (encaissés) (681) 407 6 983 3 830

11. Avantages sociaux futurs

La Société et ses filiales offrent à leurs employés des régimes de retraite contributifs à prestations déterminées, à

cotisations déterminées ou un régime enregistré d’épargne-retraite collectif qui sont décrits dans les états financiers

consolidés annuel s de la Société. La charge totale liée à ces régimes s’établit comme suit :

Trois mois terminés les 31 mai Neuf mois terminés les 31 mai

2007 2006 2007 2006

(non vérifié) (non vérifié) (non vérifié) (non vérifié)

Régimes de retraite contributifs à prestations

déterminées

230

222

690

618

Régime de retraite à cotisations déterminées et

régime enregistré d’épargne-retraite collectif

678

356

1 703

1 115

908 $ 578 $ 2 393 $ 1 733 $

12. Garanties

Au cours du deuxième trimestre, la Société a garanti le paiement par Cabovisão de certaines taxes à l’égard des

droits de passage municipaux établies par la municipalité de Seixal, au Portugal, pour les exercices 2004 et 2005, qui

totalisent 5,7 millions € (les « taxes ») et qui sont actuellement contestées par Cabovisão. Des garanties financières

fiables ont été exigées en vertu du droit portugais applicable afin que Cabovisão puisse contester les taxes et retenir

le paiement correspondant jusqu’à ce qu’un jugement définitif ne pouvant plus faire l’objet d’un appel soit rendu par

les tribunaux portugais qui exercent juridiction en la matière. Ainsi, à la suite du jugement définitif, la Société pourrait,

sur réception d’une demande écrite de la part de la municipalité de Seixal, être tenue de payer les montants exigés,

jusqu’à concurrence d’un montant total de 5,7 millions € (8,3 millions $), advenant le cas où Cabovisão ne serait pas

en mesure de payer ces montants.

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Détails du communiqué

LES RÉSULTATS DU TROISIÈME TRIMESTRE DE COGECO CÂBLE SURPASSENT LES ATTENTES; PROJECTIONS 2007 RÉVISÉES À LA HAUSSE

DÉVELOPPEMENT DURABLE

Fonds Cogeco

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